二季度實體經濟下滑嚴重。1-4月工業企業銷售收入增長1.6%，較1-3月下降0.4個百分點；庫存高位削弱了工業企業補庫存需求，1-4月產成品同比增速延續下行態勢降至7%；4月份全國固定資產投資（不含農戶）同比名義增長12.0%，增速較3月份繼續下降1.5個百分點；4月份我國社會消費品零售總額同比名義增長10.0%，增速較3月份繼續下降0.2個百分點，；4月份CPI、PPI繼續低迷，分別上漲1.5%、下滑4.6%。

景順長城支柱產業基金堅持自下而上的選股思路，重點把握個股和細分行業的投資策略，適當考慮行業配置。行業配置方面，周期性行業配置比例較低，重點配置在成長類股票及轉型發展企業方面：電商、環保、傳媒、電子、計算機、輕工、建筑裝飾、醫藥、交通運輸等行業。

展望三季度，當前經濟下行壓力依然較大，政策寬松的力度有望加碼，流動性充裕的局面仍將持續。對于A股市場而言，寬松的政策環境有利于牛市行情的延續。本輪市場反轉的核心驅動因素如資金利率下降、改革提升信心、增量資金入市、A股對外開放等邏輯未逆轉，市場仍將延續震蕩向上的趨勢，金融互聯網、消費類股票（醫藥、家電、旅游等）、傳統制造業向高端裝備制造業及新興產業轉型的公司，以及國企改革、信息安全等符合國家戰略發展方向的主題投資機會都有表現機會。

景順長城支柱產業基金操作思路上，倉位上處于可操作股票倉位中偏高的水平（80-95%）；在行業配置與選股上主要以產業增長確定性高、公司相對經營穩定的公司為主。

賈殿村 景順長城支柱產業基金經理

管理學博士,曾先后擔任上海石油交易所交易員，北海國投深圳證券營業部分析師，北亞證券研發部分析師，第一創業證券研究所副所長，大成基金研究部高級研究員等職務。2010年加入景順長城基金，擔任研究副總監職務。具有13年證券、基金行業從業經驗。