迪拜股市：從牛市到熊市僅需48天；而從熊市回到牛市更快，只要22天。

三周以前，投資者狂奔向阿拉伯聯合酋長國金融市場，并于昨日正式將迪拜金融市場綜合指數(DFM General Index)推升至牛市區間。

很多讀者可能對6月底的文章仍記憶猶新：當時，迪拜股市大幅跳水，在短短48天內跌幅就超過了20%，跌至熊市區域。那種慘狀是六年以來最狼狽的。迪拜股市曾在2006年最高下跌43%，2008年最高暴跌72%。

引領6月股市暴跌行情的Arabtec集團本月大幅反彈70%，而上個月累計跌幅達61%。該集團主席Khadem Al Qubaisi在7月2日宣稱，阿布達比酋長國國企可能重新持有該集團股份。Arabtec集團在迪拜股指中的權重位居第四。

據彭博新聞社，近期投資者的買入熱情之所以高漲，與迪拜最近發布的一項頗為科幻的城市發展規劃有關：該國打算建造世界上第一個全城空調控溫的迷你城市。而這樣的宏偉計劃距離上一次房地產市場大崩潰和信貸市場凍結還不到六年時間。

這個迷你城市的規劃是這樣子的：該城有個面積達800平方英尺的購物中心，其將被命名為世界購物中心(Mall of the World)。這座購物中心內包括100家酒店、一家醫學療養度假地、會場和劇院。而所有這些都將被可伸縮的玻璃穹頂籠罩起來，以實現全城精準控溫。

上個月的暴跌部分是因為該國央行對房地產泡沫發出警告。據Knight Frank LLP公司數據，去年，迪拜房地產價格漲幅是全球最大的。彭博新聞社報道稱，更低的利率，強勢的散戶和對企業管理狀況的憂慮暴露了迪拜股市的脆弱性。

作為一個在中東土豪國家股市摸爬滾打了16年的“老兵”，阿布扎比NBAD證券董事總經理默罕默德·阿里·亞辛(Mohammed Ali Yasin)對股市的“上躥下跳”表示淡定：

在某種程度上，6月的教訓在兩周內便被(市場)拋到腦后了。這并不是一個成熟的市場，也不是所有投資者都可以對此應對自如。雖然他們對這次反彈能持續多久并沒有統一的觀點，但很多人重新回到了自己的老習慣中。

阿聯酋交易量第二大的經紀商Mena Corp Financial Services董事總經理Nabil Rantisi表示，股市上漲底氣不足。因相信房地產繁榮跡象可能早于經濟基本面顯露出來，投資者的追漲熱情正重燃。在這種情況下，股市波動性有可能被激發出來。

上個與的迪拜股市下跌打壓30天股指歷史波動率在7月6日跌至56.2，為2010年1月以來的最高水平。昨日，該波動率跌至53.9，仍是彭博社追蹤的73個大型股市中波動性最高的，僅次于阿根廷股指Merval Index。