關(guān)注原油

　　歐佩克不減產(chǎn) 國際油價(jià)面臨進(jìn)一步下跌 或“腰斬”

　　上周末，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)公布之后，萬眾矚目的石油輸出國組織歐佩克成員國會議也宣告結(jié)束：如機(jī)構(gòu)預(yù)期，各國沒有在石油產(chǎn)量上限達(dá)成一致，未來數(shù)月不會減產(chǎn)。在此影響下，國際油價(jià)再次下跌，紐約油價(jià)單日暴跌2.5%，一度跌破了40美元大關(guān)，布倫特油價(jià)走跌至43美元，接近數(shù)年新低。

　　油價(jià)不斷下跌中，美國石油鉆井平臺供應(yīng)數(shù)據(jù)連續(xù)下降三周，至五年新低；而高盛等投行隨后也指出，國際油價(jià)恐面臨進(jìn)一步下跌的風(fēng)險(xiǎn)，或至20美元低位，進(jìn)一步“腰斬”。

　　OPEC發(fā)表的最終聲明未提及新的產(chǎn)量上限，OPEC秘書長巴德里表示，由于無法預(yù)測伊朗明年將釋放多少供應(yīng)至市場上，因此，未就產(chǎn)量數(shù)字商定協(xié)議；六個(gè)月前，幾大國與伊朗就核問題達(dá)成協(xié)議，將解除對后者的制裁，這對油價(jià)來說并非正面信息。

　　國內(nèi)影響：

　　大宗商品探底期延長 物流行業(yè)迎來最好經(jīng)營期

　　歐佩克會議的結(jié)果，對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)也會產(chǎn)生直接影響：因?yàn)橹袊侨蜃畲蟮脑瓦M(jìn)口國，油價(jià)維持低位震蕩的走勢可以有效減少生產(chǎn)運(yùn)營成本，對于中國經(jīng)濟(jì)的影響整體利大于弊；如果油價(jià)進(jìn)一步暴跌，“利大于弊”的結(jié)論并沒有改變，但由此引起的“弊端”，工業(yè)企業(yè)利潤減少、虧損延續(xù)，卻不得不引起關(guān)注。

　　影響一：化工產(chǎn)品價(jià)格筑底期延長

　　原油價(jià)格是全球大宗商品的領(lǐng)頭羊，不僅與瀝青、甲醇等化工產(chǎn)品的關(guān)系密切，與黑色系商品、有色金屬也有一定的關(guān)聯(lián)。而半年來大宗商品價(jià)格一路暴跌，鋼鐵、鐵礦石、銅等多類商品上周已經(jīng)刷新了數(shù)年新低；油價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)會使得空頭力量更勝，為大宗商品“熊市”雪上加霜。國內(nèi)化工產(chǎn)品價(jià)格本來已經(jīng)跌幅遠(yuǎn)勝國際油價(jià)，處在“超賣”狀態(tài)，面臨技術(shù)性反彈的機(jī)會，但如果油價(jià)繼續(xù)下行，該板塊的筑底期會延長。

　　影響二：鋼價(jià)、鐵礦石價(jià)下行空間增大

　　同屬于國際重要生產(chǎn)資源的黑色系大宗商品，也會受到油價(jià)的負(fù)面影響，由此跌上加跌，繼續(xù)刷新數(shù)年新低。有鑒于此，中投證券分析師認(rèn)為：與資源相關(guān)的鋼鐵、有色、化工板塊，未來幾個(gè)月的投資價(jià)值減低，除非有其他國企改革利好，不建議盲目投資。

　　影響三：物流企業(yè)未來受惠度超航企

　　在上周末召開的2015年廣東省物流行業(yè)協(xié)會年會上，廣州日報(bào)記者了解到：國際油價(jià)一年半的連續(xù)下行，已經(jīng)使得廣東省內(nèi)物流企業(yè)2015年底的運(yùn)營成本較2014年初減少了10%~25%，數(shù)額可觀，并且有望繼續(xù)減少至30%以上，該數(shù)據(jù)已經(jīng)超過了不少航空企業(yè)從油價(jià)下跌中獲得的真金白銀。喜威車用業(yè)務(wù)發(fā)展總監(jiān)羅偉亮告訴廣州日報(bào)記者：“油價(jià)下跌使得物流企業(yè)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新速度大為提升，有利于企業(yè)長線獲利；比如我們企業(yè)，就新增了數(shù)個(gè)環(huán)保綠色物流項(xiàng)目，均是國家政策的倡導(dǎo)方向?！庇需b于此，他認(rèn)為，未來幾年將是物流行業(yè)最好的經(jīng)營期，與物流相關(guān)的上市公司，投資價(jià)值也會隨之提升。

　　預(yù)期：

　　高盛看跌至20美元

　　歐佩克會議的結(jié)果，對于國際油價(jià)來說等同于負(fù)面信息，使全球目前嚴(yán)重供應(yīng)過剩的油市面臨進(jìn)一步的價(jià)格戰(zhàn)的危險(xiǎn)。因?yàn)楣?yīng)增加而需求減少，過去18個(gè)月油價(jià)已經(jīng)走出了“腰斬”的軌跡，紐約油價(jià)上周末已經(jīng)再次跌破了40美元/桶大關(guān)，布倫特油價(jià)至43美元的數(shù)年低點(diǎn)附近位置。目前油價(jià)水準(zhǔn)之低，已經(jīng)遠(yuǎn)低于多數(shù)歐佩克國家的原油采掘成本價(jià)格。如果各國堅(jiān)持不減產(chǎn)，那么后市唯一的發(fā)展趨勢就是重入價(jià)格戰(zhàn)的惡性競爭之中，各國以擠兌競爭者出局為己任。部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，歐佩克的決定與大國政治博弈關(guān)系密切，未來油價(jià)走勢不能僅僅依靠市場規(guī)律來做判斷。

　　有鑒于此，高盛等國際主流投行預(yù)估油價(jià)可能進(jìn)一步下滑。高盛表示，“受到全球供過于求和存儲過剩石油的庫容用罄等因素的打擊，油價(jià)甚至可能跌到每桶20美元?！?/p>

　　在歐佩克本次會議之前，廣東金礦油品分析師陳志豪認(rèn)為，油價(jià)未來半年應(yīng)在38~65美元之間震蕩，38美元之下位置，可以放心“做多”；不過，經(jīng)過了本次歐佩克會議，陳志豪認(rèn)為：油價(jià)下行空間增大，或能下探至33美元的2009年以來的數(shù)年新低，“做多”與“抄底”都應(yīng)態(tài)度審慎。（井楠)