昨日，由清華大學(xué)國家金融研究院主辦、清華大學(xué)國家金融研究院貨幣政策與金融穩(wěn)定研究中心承辦的“清華五道口金融家大講堂：中國資產(chǎn)證券化論壇”在清華大禮堂舉行。中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會特邀顧問、工商銀行原行長楊凱生在論壇上表示，推進信貸資產(chǎn)證券化，必須防控好風(fēng)險，信貸資產(chǎn)證券化作為直接融資的一種形式，一旦又形成了一種新的剛性兌付局面，那將是真正的風(fēng)險所在。

楊凱生

他指出：“對基礎(chǔ)信貸資產(chǎn)的持有人、發(fā)起人、受托人、貸款服務(wù)商、受益人或者說投資者等相互之間的關(guān)系，有的時候并不是理的很清楚。也就是說資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，十分重要的兩個法律原則，一個是破產(chǎn)隔離原則，一個是有限追溯原則，并沒有在一些證券化項目設(shè)計上得到準(zhǔn)確體現(xiàn)，隨著業(yè)務(wù)范圍擴大，隨著違約風(fēng)險增加，這個問題將顯得越來越重要。”

“信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)要能夠健康發(fā)展，就必須使每一個證券化項目都能夠做到在法律上清晰實現(xiàn)破產(chǎn)隔離，要讓相關(guān)各方面，尤其是投資者能夠清晰意識到，在基礎(chǔ)信貸資產(chǎn)一旦發(fā)生現(xiàn)金流不足以償付的情況下，投資者并沒有權(quán)利向發(fā)起者追索。這一點必須在資產(chǎn)證券化過程中讓各方都知曉，投資者知曉，要求剛性兌付是沒有道理的。”楊凱生表示。

同時他還指出：“發(fā)起機構(gòu)、受托機構(gòu)和貸款服務(wù)商，有責(zé)任、有義務(wù)依據(jù)法律、規(guī)章和合同規(guī)定，向投資者按時、準(zhǔn)確披露有關(guān)信息。要打破剛性兌付，盡職盡責(zé)的使信息披露工作不存在疏漏，這一點十分關(guān)鍵。”

他表示：“信貸資產(chǎn)證券化應(yīng)該加速推進，而在推進過程中，必須防控好風(fēng)險。”他認(rèn)為，如果發(fā)起人、受托人、貸款服務(wù)商工作不到位，有關(guān)法規(guī)不到位，社會公眾對資產(chǎn)證券化法律原則認(rèn)識和理解不到位，都將可能造成新的一種剛性兌付的局面。而信貸資產(chǎn)證券化作為直接融資的一種形式，一旦又形成了一種新的剛性兌付局面，那將是真正的風(fēng)險所在。