油價近乎腰斬資產負債率高居50%

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隨著3月27日晚間中海油年報披露，國內三大石油巨頭2014年的“成績單”全部亮相。受國際油價腰斬式下跌影響，“三桶油”賺錢能力大不如前，凈利潤合計為2148億元，平均日賺5.88億元，與2013年日賺6.94億元相比大幅下滑了15.3%。其中，僅中海油實現凈利潤正增長，中石化以凈利降幅近三成的成績墊底。

《經濟參考報》記者注意到，去年“三桶油”的平均資產負債率仍在50%左右，遠遠高于國際石油企業20%至30%的平均資產負債率。而2015年的開局比預想還要糟糕，在低油價、高負債雙重夾擊下，昔日財大氣粗的“三桶油”今年不得不勒緊褲帶過冬，資本開支不斷創新低，2015年預計縮減827億元。

年報顯示，中海油2014年全年收入2746.34億元，相比上年同期的2858.57億元下降了3.9%；凈利潤為601.99億元，較上年同期增長了6.6%，成為“三桶油”中2014年唯一獲得凈利潤增長的油企，連續三年坐穩了中國第二賺錢油企的位置，而在2014年上半年，其凈利潤還是同比下降2.3%，中石油、中石化凈利潤則分別同比增長4%和6.8%。

這一切反轉背后是2014年下半年國際油價腰斬式暴跌。與中海油體量小、偏重于海外業務不同，以上游勘探開發為核心業務的中石油受到沖擊更大，這家曾被譽為“亞洲最賺錢公司”的公司2014年的營業額為2.28萬億元，同比增長1.1％。其中，受原油價格下跌、國內成品油價格連續下調等因素影響，凈利潤同比下跌17.3％，為1071.72億元。

值得注意的是，雖然油價暴跌拉低了國際現貨天然氣市場的價格，但中石油似乎并未得到好處，其進口天然氣業務依舊虧損，2014年天然氣銷售板塊凈虧損350.2億元，同比減虧68.52億元。

中石化的日子更不好過，其營收和凈利潤都出現了近5年來的首次下滑。雖然得益于其遍布全國超過3萬家的加油站網絡，中石化2014年以2.8萬億元的營收排名第一，超過了中石油和中海油的營收總和，但凈利潤卻墊底，其年報顯示，因為煉油化工業務的虧損以及超過百萬名員工的龐大人力成本，歸屬于本公司股東凈利潤為474.30億元，同比下降29.4%，中石化與中海油凈利潤的差距也在逐漸拉大。

綜合來看，2014年“三桶油”的凈利潤之和達到2148億元，平均日賺約5.88億元。其中，中石油平均日賺2.94億元，中海油平均日賺1.65億元，中石化平均日賺1.3億元。從2011年到2013年，“三桶油”日均分別能凈賺7.1億元、6.6億元和6.94億元。而這一遜于往年成績單還是在石油特別收益金大幅降低的基礎上獲得的。根據年報，2014年“三桶油”石油特別收益金總計少繳了160.9億元。

不容忽視的是，2015年的開局比預想得還要糟糕，油價下跌的勢頭仍在延續。這對于負債率高企的石油公司來說并不是好事。數據顯示，2014年中石油與中海油資產負債率比2013年的45.7%和45%略有下降，分別為45.2%和42.7%，而中石化則從2013年的54.9%增長到55.4%，均遠遠高于國際石油企業20%至30%的平均資產負債率。

中石化預計，2015年第一季度可能無法實現盈利，利潤“估計是在盈虧平衡點附近”。“在低油價的情況下，投資沒有確定性時，必須降低資本開支。”中石化董事長傅成玉表示，將削減2015年資本支出至1360億元，同比下降12%。

“在低油價下，現金流保持平衡是一個渡過難關的關鍵要素。”中石油副董事長兼總裁汪東進透露，中石油將連續第三年縮減開支，在2013年和2014年分別降低了10％和9％的基礎上，2015年資本開支再降10%，預計為2660億元。

而中海油則首次下調資本支出，2015年計劃為700億至900億元，比2014年預計實現的1083億元資本支出降低了26%至35%。