受周初利比亞和中東緊張局勢和美元暴漲影響，國際油價上周呈先揚后抑走勢。2月份以來，國際油價振蕩整理格局明顯，未來會否趨勢性反彈備受關(guān)注。目前，原油市場供需失衡狀況改善、支持油價回升的一個跡象是，美國石油鉆井平臺數(shù)連續(xù)13周減少，創(chuàng)2011年6月以來最低。石油輸出國組織歐佩克秘書長巴德里上周日表示，保持原油產(chǎn)量不變的決定正打擊著美國的頁巖油產(chǎn)業(yè)，今年下半年全球原油市場將會重新回到均衡狀態(tài)。不過，部分機構(gòu)和能源企業(yè)對油價前景持謹慎態(tài)度，因為雖然美國鉆井平臺數(shù)量減少，但產(chǎn)量并沒有明顯下降。

鉆井平臺持續(xù)減少

歐佩克去年11月底發(fā)起原油價格戰(zhàn)并相信美國率先減產(chǎn)，是基于頁巖油的生產(chǎn)成本要遠高于歐佩克的成本。巴德里上周日重申這一觀點，并稱美國頁巖油對OPEC來說算不上什么“挑戰(zhàn)”。很多機構(gòu)和學(xué)者估計，美國頁巖油生產(chǎn)的盈虧平衡點為50美元至60美元左右。

去年下半年至今年1月底，國際油價持續(xù)下行，西德克薩斯輕質(zhì)原油(WTI)1月29日一度跌至每桶43.58美元。美國部分原油勘探商因無法承受大幅下跌的油價而紛紛關(guān)閉油井。美國油服業(yè)巨頭貝克休斯上周五發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國當周石油鉆井平臺數(shù)較此前一周減少64座，總量減至922座，為連續(xù)第13周降低。去年10月以來開工的鉆井平臺數(shù)量下降43%。彭博社報道稱其為前所未有的減幅。

“項目被叫停，投資正在修正，成本被擠壓。如果市場上沒有那么多供應(yīng)，油價就會因為供給短缺再度上漲。”巴德里說道。此前，受美國石油公司削減資本支出、關(guān)閉油井以及中國2月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)反映需求回暖等因素影響，WTI油價和英國布倫特油價一度突破50美元和60美元關(guān)口。在此背景下，一些機構(gòu)分析，國際油價開始筑底反彈，對今年下半年走勢持樂觀態(tài)度。

原油產(chǎn)量沒有下降

值得關(guān)注的是，美國鉆井平臺數(shù)減少并不一定意味著石油企業(yè)會減產(chǎn)。彭博社報道稱，目前美國產(chǎn)油量增速是1972年以來最高水平。分析指出，美國原油產(chǎn)量之所以沒有下降，主要有兩個方面原因：一方面，美國關(guān)閉的部分油井屬于閑置油井，均位于主要油田較為偏遠的地區(qū)。北達科他州和德克薩斯州的頁巖油主產(chǎn)區(qū)關(guān)閉的產(chǎn)能僅為9%。過去兩年，這些主產(chǎn)區(qū)原油產(chǎn)出占全美原油增量的近四分之一。另一方面，很多能源生產(chǎn)商關(guān)閉的是成本相對較高的產(chǎn)能，轉(zhuǎn)而集中于成本較低的產(chǎn)能。彭博社援引高盛的分析也表示，盡管石油公司減少2015年預(yù)算，但它們轉(zhuǎn)向開采利潤最高、成本最低的油田。數(shù)據(jù)顯示，美國仍在運行的油井產(chǎn)量實際在增加?；ㄆ煦y行估計，即使鉆井平臺數(shù)量下滑50%，美國原油產(chǎn)量今年仍將上揚。這將使得頁巖油公司資金流增加，進而鼓勵公司增加投資。

此外，不減產(chǎn)還因為油田前期投資對石油企業(yè)來說是沉沒成本，它們最佳選擇是繼續(xù)生產(chǎn)。有業(yè)內(nèi)人士指出，一旦石油公司為鉆井投入大量資金，就與管線和混凝土綁在了一起，它們沒有動機減產(chǎn)，只有生產(chǎn)才能償還債務(wù)，為鉆探新油井提供資金。

油價走勢難言樂觀

本周一，國際油價在早盤走弱后強勁上漲，但隨后又大跌。截至記者發(fā)稿時，WTI油價為每桶49.54美元，下跌0.14%；布倫特油價為每桶59.12美元，下跌1.02%。分析指出，原油市場供給過多局面沒有根本改變，很難支撐油價持續(xù)反彈。一是和傳統(tǒng)油田不同，頁巖油田相對便宜和開采周期較短意味著頁巖油的開采或者停產(chǎn)都可以十分迅速。在油價上漲并超過盈虧平衡點后，一些此前關(guān)閉的油田將恢復(fù)生產(chǎn)，再次對油價形成壓制。這說明美國頁巖油減產(chǎn)不具有持續(xù)性。二是美國原油庫存處于高位且仍在不斷增加。花旗期貨分析師蒂姆·埃文斯分析，這意味著原油價格有在此后進一步下跌的空間。

在供給過多的同時，美元持續(xù)走強和全球需求依然疲弱也拖累油價。有報道稱，在美國2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)搶眼、歐洲央行實施全面QE背景下，美元強勢地位越發(fā)凸顯，市場期待美元指數(shù)重返100大關(guān)。能源巨頭埃克森美孚首席執(zhí)行官蒂勒森預(yù)計，受全球供應(yīng)充足及主要經(jīng)濟體經(jīng)濟和需求增速相對疲軟影響，國際油價將在未來兩年持續(xù)低位。高盛預(yù)計，未來幾個季度，紐約原油期貨將仍維持在每桶45美元附近，年底將漲至每桶65美元。