2月2日，受周末多重利空突襲，A股未能迎來2月開門紅，全天低開低走，盤中大部時間低位窄幅震蕩，尾盤大幅跳水，權(quán)重股集體殺跌。截至收盤，滬指跌2.56%，報3128.30點，深成指跌1.68%，報10963.39點。而創(chuàng)業(yè)板逆市上漲0.97%。

權(quán)重股整體不振

周末黑天鵝事件橫飛，大部分股民在不平靜中度過。主要包括：1、墨西哥高鐵無限期擱置；2、民生銀行遭遇高管地震；3、華泰證券上調(diào)融資融券保證金比例；4、1月份PMI指數(shù)28月首次跌破榮枯線；5、中國鋁業(yè)暴虧163億元；6、24只新股獲IPO批文；7、離岸人民幣大跌。

此外加上周末降準(zhǔn)降息的市場傳言落空，本周一在保險、銀行、基建股的拖累下，滬指暴跌82點。南北車雙雙跌停、三大保險股下跌超過4%，銀行股全線收綠。從1月27日起，滬指連續(xù)跌破3300、3200整數(shù)關(guān)口。

在權(quán)重股整體不振的格局下，市場繼續(xù)偏愛小盤股，醫(yī)藥股、互聯(lián)網(wǎng)金融、體育、大數(shù)據(jù)等主題投資概念股出現(xiàn)抗跌性。博時基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春認(rèn)為，目前市場情緒偏謹(jǐn)慎，場內(nèi)投資者出現(xiàn)落袋為安的現(xiàn)狀。初步判斷自去年12月以來快節(jié)奏的行業(yè)輪動暫告段落，市場格局轉(zhuǎn)向類似于2014年年中以前的“以點為主，創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型驅(qū)動”特征。

機構(gòu)中期分歧加大

二月首個交易日股指便大幅跳空下挫，這給二月份大盤上漲蒙上了一層陰影。盡管大部分機構(gòu)對于短期偏謹(jǐn)慎，但對于A股中期的分歧明顯加大。

中金公司的策略報告表示，金融領(lǐng)域反腐力度加強，增加行業(yè)短期不確定性。但從對公司、行業(yè)和整個經(jīng)濟層面，反腐將幫助消除公司和行業(yè)隱患，對整個經(jīng)濟中長期利好，如果市場深度回調(diào)，將帶來買入機會。

國泰君安認(rèn)為，去年10月份至今，無風(fēng)險下行驅(qū)動增量資金進入市場的進程已逐步放緩，在該背景下，證監(jiān)會對兩融業(yè)務(wù)再次檢查，增量資金入市再受影響，存量資金博弈格局進一步確立。

“這種模式的典型是2013年的A股市場”，國泰君安認(rèn)為，未來一段時間，A股的特點是波動加大、市場分化、局部牛市、風(fēng)險偏好主導(dǎo)。在政府穩(wěn)增長的背景下，中盤藍(lán)籌及成長股將會有好的表現(xiàn)，改革主題也會有投資機會。

中信證券策略分析師楊昕認(rèn)為，自1月16日以來的人民幣快速貶值是央行有意放任的結(jié)果，這樣的目的有二，一方面可以抵御外部因素的通縮，緩解人民幣有效匯率的升值幅度，降低經(jīng)濟的下行壓力；另一方面，可以降低熱錢流出對于宏觀流動性的負(fù)面影響，換取貨幣政策的獨立性。

節(jié)前降息降準(zhǔn)概率低

臨近年底，資金緊張，此外本月有24只新股發(fā)行，近日央行重啟逆回購。對于目前多頭而言，期盼能夠賭降準(zhǔn)或者降息來緩解壓力。楊昕認(rèn)為，央行近日對于全面降準(zhǔn)依然持偏謹(jǐn)慎的態(tài)度。盡管股市回調(diào)，但僅為貨幣全面寬松的必要條件而非充要條件。預(yù)計春節(jié)前降準(zhǔn)概率較低，只有當(dāng)二季度不能夠?qū)_熱錢流出時才采取降準(zhǔn)措施，因此，節(jié)前降準(zhǔn)預(yù)期的落空將會加劇股指的波動。

不過，上海大智慧股份有限公司執(zhí)行總裁洪榕認(rèn)為，“遲遲不降息降準(zhǔn)是懸在空頭頭上的劍，讓理性的空頭不敢下重手”。楊昕則認(rèn)為，即使今年一季度末、二季度出現(xiàn)了降息降準(zhǔn)，也不會出現(xiàn)去年11月底的流動性推動行情，貨幣政策放松可能伴隨著風(fēng)險溢價的上揚，市場預(yù)期“降準(zhǔn)降息僅僅是經(jīng)濟較差的結(jié)果”。