原標題：一張圖解釋中國經濟增速下滑之謎：私人投資下滑

私人投資下滑 經濟增速的“殺手”？

　　新京報訊 摩根大通日前用一幅圖解釋中國經濟增速放緩的主要原因在于私營經濟活動的逐步下滑。新京報記者10月7日查閱官方數據顯示，自2012年至2014年上半年，私營經濟的固定資產投資確實在不斷下滑，這跟中國經濟增速呈現正相關。分析人士稱，私營投資加速下滑值得擔憂。

　　摩根大通的圖表顯示，自2012－2013年，中國私營企業固定資產投資就直線下滑，與此同時，國有企業的這類投資逐步回升。但2013年后私營企業與國有企業的固定資產投資均呈現下滑的狀態。

　　據媒體稱，摩根大通旗下全球財富公司首席投資官Michael Cembalest表示，中國經濟增長放緩在于私營經濟的活動逐步下滑，比如私營企業固定資產投資減少。雖然中國政府已出臺扶持企業的政策，但私營企業的增長還在走下坡路。

　　新京報記者查閱國家統計局近幾年的數據顯示，代表私營經濟的民間投資增速自2012年來不斷下滑。2012年民間投資同比增速為24.8％；2013年為23.1%；2014年上半年，民間投資同比增速為20.1%。私營經濟的投資增速與中國經濟增速呈現正相關的關系。2012年，中國GDP增速為7.8%；2014年上半年GDP增速降為7.4%。

　　從國有企業投資來看，2012年，國有企業投資同比增速為14.7%；2013年上升為16.3%；而2014年上半年又回落至14.8%。

　　交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉表示，私營經濟活動下滑是經濟增速放緩的原因之一。私營經濟活動之所以下滑與大環境有關，目前國內外環境都不好，同時，金融方面，融資難和融資貴依然存在，對私營企業來說更加突出。短期來看，私營企業經濟活動下滑仍將持續。

　　他認為，從目前的情況來看，國有企業的投資與私營企業的投資增速都是在下滑的，現在并非“國進民退”時期，反而政府正在逐步放開民企進入的領域。

　　安信證券首席經濟學家高善文9月底發布報告稱，經濟失速和房地產基建的關聯似乎不大。私人投資加速下降和中下游行業廣泛的存貨調整可能是主要原因，其誘發因素很不清楚，也許包括反腐的深化和去年下半年至今年初的信貸緊縮。

　　高善文表示，一般而言，存貨調整的拖累作用不會持續太久，大約1-2個季度就會消失，值得擔憂的是私人投資的加速下降，這給經濟運行帶來了更多的不確定性。

　　Cembalest認為，央行近期向國內銀行體系注入部分流動性，但為期只有3個月，并不是為了解決私營企業需求下滑這樣的結構性問題。預計中國經濟數據還會繼續疲弱。

　　認為中國經濟數據疲弱的聲音普遍存在，多家機構日前發布報告，下調中國2014年GDP增速至7.2%－7.3%，低于7.5%的全年目標。