就人民幣匯率問題，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家兼市場研究總監(jiān)魯政委近日在接受《中國日報》記者采訪時表示，在他看來，在實施人民幣匯率改革方面，中國已經(jīng)有些落后，而放眼未來中國經(jīng)濟的出路，實施浮動匯率似乎已經(jīng)成為了唯一的選擇。

人民幣不會持續(xù)貶值，未來將進入?yún)^(qū)間震蕩期。農(nóng)歷新年后美元持續(xù)貶值，市場成交價由此前最高的6.04一線一路下跌到目前的6.23（wind即時數(shù)據(jù)），貶值幅度達到3.3%；中間價則從最高6.093下跌到6.146，貶值幅度0.9%，遠遠小于市場實際成交跌幅。從中間價不愿體現(xiàn)市場成交意愿的角度，管理層方面并未準(zhǔn)備持續(xù)貶值；同時，更為重要的是，我們也未觀察到央行和外管局采取防控國際資本流出的舉措，目前的措施反倒仍是“防流入”和擴大開放的。這表明，持續(xù)貶值并非政策計劃的意圖。但考慮到美元未來走強的前景，繼續(xù)升值也不現(xiàn)實，因此，今年年內(nèi)剩余時間里最可能的走勢區(qū)間震蕩。但未來更長時間，仍需設(shè)法靈活浮動。

美國提早收緊，中國壓力驟增。近日美聯(lián)儲主席耶倫的講話表明，美聯(lián)儲加息時點可能提前至2015年上半年。這和伯南克時代明確的2015年之前不會加息完全不同。由于目前人民幣兌美元匯率彈性仍然嚴(yán)重不足，短期內(nèi)大幅貶值不太可能，美元回升將令人民幣被動走強，從而進一步加重目前大宗商品相關(guān)行業(yè)和制造業(yè)的困境，未來這兩大行業(yè)將有更多企業(yè)破產(chǎn)。同時，為緩沖經(jīng)濟下滑壓力，一旦GDP跌破7%，力度更大的財政投資仍不得不為，這將使得短期內(nèi)采取明確有效控制地方政府負(fù)債和規(guī)范非標(biāo)融資不太現(xiàn)實，但由此將加大中國經(jīng)濟的長期風(fēng)險。

中國經(jīng)濟的唯一出路：匯率靈活浮動。避免人民幣匯率被動走強、重新搭上西方復(fù)蘇列車的唯一辦法，就是讓匯率可以靈活調(diào)整。但是，由于在此前八年里人民幣持續(xù)升值，造成大量企業(yè)舉借了廉價美元債務(wù)而沒有鎖定匯率風(fēng)險，一旦人民幣顯著貶值，這些高美元負(fù)債的企業(yè)就可能倒閉，比如航空公司、房地產(chǎn)企業(yè)、大宗商品貿(mào)易商等。我們早在2008年前后就不斷呼吁政府?dāng)U大人民幣匯率波動幅度，每隔一年較上年擴大一倍，以此驅(qū)使企業(yè)對匯率頭存曝露作雙邊避險安排，一旦進行了匯率風(fēng)險的鎖定，更大的匯率浮動就不會對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生實際影響，更大幅度的波動就沒有風(fēng)險，由此在2015年美聯(lián)儲政策收緊之前就可基本完成人民幣的自由浮動。令人痛心疾首的是，這種呼吁卻一次次被忽視了。由此導(dǎo)致中國經(jīng)濟陷入如下困境始終無法自拔：美元走強——人民幣匯率被動走強——出口大幅下跌——中國經(jīng)濟減速——穩(wěn)增長保就業(yè)——財政擴張——地方政府負(fù)債高企——財政金融風(fēng)險暴露——……

（來源：中國日報網(wǎng) 何旖旎 涂恬 編輯：王思寧）