中國日報網8月31日電（信蓮）英國《金融時報》31日報道稱，現在，培生集團(Pearson)出售了旗下最后的炫耀性資產中的兩項：《金融時報》，以及《經濟學人》雜志發行商50%的股權，加起來一共價值13億英鎊。但是，如果培生首席執行官范岳涵(John Fallon)以為收窄經營范圍就能自動贏得投資者的支持，他或許會感到失望。

報道原文如下：

1989年脫手拉圖酒莊(Chateau Latour)，9年后賣掉杜莎夫人蠟像館(Madame Tussauds)，之后是退出對Lazard銀行及曾出品《護灘使者》(Baywatch)的電視制作公司的投資。現在，培生集團(Pearson)出售了旗下最后的炫耀性資產中的兩項：《金融時報》，以及《經濟學人》雜志發行商50%的股權，加起來一共價值13億英鎊。

但如果培生首席執行官范岳涵(John Fallon)以為收窄經營范圍就能自動贏得投資者的支持，他或許會感到失望。

自3月底到8月12日，這家世界最大教育企業的股票下跌了五分之一。即使出售金融時報集團以及經濟學人集團股份的價格超出了大多數分析人士對這兩家企業的估值，也未能扭轉其股價下跌趨勢。“這耐人尋味，”杰富瑞(Jefferies)分析師戴維雷諾茲(David Reynolds)表示：“有這樣一種看法，技術——以及一切數字的東西——的影響，在教育出版業還沒有結束其演進過程。”

對此，一些投資者質疑，培生在4年未能實現收入有機增長后，是否有能力從中獲益。盡管這家企業現在擁有進行大規模收購的現金，人們懷疑培生是否能夠明智地進行收購。

“投資者對此密切關注，”十大股東中的一位說：“我們已經坐下來，和他們談過（有關收購的）回報。”

另一名主要股東警告稱：“有很多亂麻需要理清，尤其是在美國……此刻你最不想做的就是拋出另一筆收購。”

范岳涵表示，培生“正處于另一個協同潛在增長期的邊緣”。他試圖將培生重新定位為一家純粹的教育公司，向全球范圍內推廣軟件，賣出更昂貴的學習系統，而不是課本。

“老培生”——這是一位分析人士深情回憶起大約2005年到2010年間的培生時的愛稱——曾因政府教育支出、經濟增長以及在美國贏得的合同而受益。培生集團花費了數十億英鎊收購數字教育領域和新興市場的企業。

然而，自那以后，培生集團遭遇了三大不利因素。第一是其所說的周期性壓力，主要是在美國，去年培生集團49億英鎊的總收入中60%都來自美國。這些壓力包括：美國的經濟復蘇還處于非常早期的階段，因此無法拉動高校招生；一些州的政界出現反對“通用核心”(Common Core)課程計劃的聲音。該計劃得到了聯邦政府的支持，目的是在全國實施統一的學校教育標準，培生是該計劃的主要供應商。

培生最近表示，這些壓力“整體上比我們年初預期的略微糟糕”。摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師的結論是，“2016年出現周期性好轉的前景看起來更為暗淡”。他們指出，美國可能會有更多州退出通用核心計劃。

第二是從紙質課本和材料向數字產品和學習服務轉變的趨勢。去年年底，培生完成了歷時兩年的重組計劃，其中包括關閉一些存書倉庫和改組銷售團隊。但是，法國興業銀行(Société Générale)分析師西蒙 貝克(Simon Baker)說，考慮到其他媒體公司要從數字格式中賺錢很困難，培生的行動或許還不夠。

第三是快速收購的遺留問題，這給培生留下了許多不同的技術和基礎設施。培生在美國大約有50個數據中心，其學習軟件的制作往往各不相同。范岳涵稱，這團“亂麻”大體上將在2017年年底理清，這將使往后年度的技術成本更低、利潤率更高。

他表示，培生現在有四個重點領域來拉動增長：虛擬學校；在線大學；私立語言學校，比如中國的華爾街英語(Wall Street English)；高等教育課程作業，包括電子材料。

投資這些產品是培生的優先事項。“現在它們占我們收入的一半，很快就會占75%了，”范岳涵說。

伯恩斯坦(Bernstein)分析師克勞迪奧 阿斯佩西(Claudio Aspesi)表示，培生“終于著手將數字教育業務整合到一套井然有序的產品和服務中了”。

自2010年以來，培生已斥資28億英鎊現金進行收購。規模最大的收購中，有兩項在巴西（連鎖語言學校Grupo Multi和銷售學習系統的SEB），這個范岳涵支持的市場之后陷入了衰退。

范岳涵力圖讓投資者確信，培生“不會倉促”進行更多收購。他坦言，在2010年以前，“我們稍微過了界。”現在他表示：“我們不是在尋求進入全新的領域，而是要對我們已有的增長平臺進行添加。”

一些人認為，這意味著，一個傳言中的收購目標——教育軟件集團Blackboard——對培生來說太大、太早。擁有Blackboard的私募股權機構正在尋求以數十億美元的價格轉手。

譯者/許雯佳