2015年07月20日 08:27:40來源：證券時報

　　經過了過去幾周驚心動魄的震蕩，投資者普遍感覺未來投資難度加大。記者梳理已經公布的基金二季報，選取其中八位知名基金經理的投資策略，為下半年的投資提供一些參考。

　　華夏基金陽琨：

　　A股仍存結構性機會

　　展望三季度，中國經濟仍難有明顯起色，房地產銷售的短期回暖并不能迅速帶動整個產業鏈復蘇，貨幣政策仍將處在寬松周期中，地方債務置換等措施仍有望穩步推進，而財政政策的積極變化也有望推動基建的發展。二季度市場的大幅波動使得前期杠桿過高的資金損失顯著，后續金融杠桿的使用將更為謹慎、規范，居民資產配置從固定資產向金融資產轉移的邏輯仍然延續，預計三季度A 股市場仍存在結構性機會。重點關注國企改革、互聯網及其對傳統行業的改造、醫療大健康、半導體產業鏈、工業4.0等相關行業，精選個股。

　　嘉實基金邵健：

　　關注創新轉型與改革

　　中國經濟和中國證券市場挑戰與機遇并存。從經濟的角度來看，中國的經濟雖增速放緩，但仍有望保持全球相對較快的增長。與此同時，轉型中，結構性機會仍將較多。從證券市場的角度來看，短期雖受到降杠桿的挑戰，壓力較大，但去杠桿之后，市場將變得更加健康與堅實，一大批代表未來方向的高成長性個股正在重新進入價值投資區間。在結構方面，創新、轉型與改革仍然是未來市場結構性機會的重點所在。在創新方面，重點關注互聯網、生命科技、新材料、高端裝備、新型消費等領域；在轉型與改革方面，國企改革、產業的整合、并購重組是我們重點關注的方向。

　　中銀基金陳軍：

　　看好趨勢向上行業

　　判斷市場風險偏好將有大幅下降，整體成交量也會下降，市場需要一定的時間來恢復信心，因此三季度市場將是一個有震蕩有分化的慢牛走勢。維持對中長期中國股市相對樂觀的看法，并以積極的心態尋找投資機會。持續看好醫藥、消費、教育等長期趨勢向上的行業，同時積極關注國企改革的機會。當然，利率水平降低使得穩定高分紅公司成為值得關注的標的。

　　中郵任澤松：

　　市場進入慢牛通道

　　在這次巨幅調整過程中，牛市的基礎并沒有被破壞，暴跌是對前期非理性暴漲的調整，也為后續更理性的上漲奠定了基礎。預計在政策支持、控制供給、估值優勢提升的共同作用下，市場會逐步企穩并進入慢牛通道，同時個股分化行情將愈演愈烈。在行業配置方面，看好代表未來中國經濟發展方向的戰略新興產業，如信息技術、生物醫藥、新材料、環保等。

　　易方達宋昆：

　　關注互聯網垂直應用領域

　　目前，A股的整體市盈率已明顯下降，加之政府一系列規避金融不穩定的措施的出臺，預計市場會逐步趨于穩定。與此同時，一批股票開始逐漸體現出投資的高性價比。放眼中長期，能使中國經濟進一步恢復活力的依然是新興產業。世界進入移動互聯、云計算時代，以機器人為代表的人工智能將在制造業中承擔重要作用。從繁重的生產中解放出來的人類，對于自身的需求必將更加重視，娛樂、醫療、環保、教育、體育產業將迎來黃金發展期，其中的互聯網垂直應用領域將迅速而深刻地改變社會生活，值得我們高度關注。

　　華商劉宏：

　　A股投資機會仍層出不窮

　　未來三至五年的牛市格局沒有變化，趨勢仍然在延續。經過這一波調整之后，很多前期漲幅巨大、估值過高的個股，有的已經具備投資價值，只要相關上市公司轉型的步伐和創新業務仍然在穩健推進，就更加值得研究和關注。下半年，A股市場投資機會仍然層出不窮。

　　匯添富陳曉翔：

　　市場出現結構性機會

　　三季度，國內宏觀經濟有望逐步企穩，市場經歷崩潰式暴跌后，部分股票已回到合理估值區間。雖然近期市場急劇下跌超出預期，但我們相信隨著杠桿率的降低，投資者情緒從此前的狂熱回歸理性乃至出現恐懼，未來幾個月市場將逐步企穩并出現結構性投資機會。

　　華商梁永強：

　　軍工行業將爆發巨大彈性

　　目前宏觀經濟相對低迷，股市所起的促進轉型的核心作用毋庸置疑。未來股市作為資源配置的核心作用仍然有效，市場將逐步走向結構化慢牛。

　　關于投資方向，雖然國企改革進程整體上慢于預期，但仍是未來經濟轉型成功與否的關鍵戰場，軍工行業整體性從非市場化向市場化轉向的過程將爆發出巨大的彈性，這也將是我們重點配置的方向。此外，基于全球智能化發展的人工智能、半導體等產業也將持續向好，與人的健康相關的生物醫藥以及傳統中醫藥也可能成為今年的熱點。