6月以來，大盤藍籌股遭遇資金短期熱捧，使得市場“二八風格”轉(zhuǎn)換的討論之聲漸起，但在5000點之上，投資A股更需精挑細選。

　　在陣陣泡沫聲中，A股估值不斷提升，港股市場卻一直處于利好政策升溫期。對于港股的投資機會，公募、私募人士都在紛紛前瞻性布局，等待著風口的來臨。

　　基金接連布局港股

　　A股和港股市場的互聯(lián)互通，顯然讓處于全球低估值洼地的港股投資機會正持續(xù)發(fā)酵。如此明顯的機遇，讓公募基金和私募基金開始精心布局。

　　4月份，景順長城滬港深精選股票型基金成立，首募規(guī)模達到了110億份，令業(yè)內(nèi)為之一振。5月份，博時滬港深優(yōu)質(zhì)企業(yè)混合型基金成立，募集金額達23億元。目前，富國滬港深價值精選靈活配置基金也已進入到最后募集階段。據(jù)了解，富國基金滬港深價值精選基金操作風格將更偏向大盤股，和原有投資港股市場的基金進行區(qū)分定位。

　　此外，根據(jù)證監(jiān)會公開披露的信息顯示，安信基金先后報備了兩只有關滬港深主題方向的基金，分別為安信新常態(tài)滬港深精選股票型基金，和安信工業(yè)4.0主題滬港深精選靈活配置型基金；另外，華安基金推出了華安精選滬港深基金，創(chuàng)金合信基金公司推出了創(chuàng)金合信滬港深研究精選基金。

　　除了公募基金接連布局港股外，基金公司的專戶業(yè)務也在悄悄推出投資于H股的專戶產(chǎn)品。

　　據(jù)悉，在5月下旬，滬上一家基金公司就開始發(fā)售瞄準滬港通的專戶資產(chǎn)管理計劃。“我們在4月份的時候，就接連發(fā)行了4、5只投資H股的專戶產(chǎn)品，未來還將會有相關產(chǎn)品推出。”一家大型基金公司的專戶負責人告訴記者。

　　一家將港股市場視為重點投資方向的私募基金相關人士也坦言，公司已經(jīng)推出了首只A+H股的基金產(chǎn)品，但由于額度有限，扣掉員工內(nèi)部認購外，對外募集的額度不會太多。

　　據(jù)記者了解，一批私募基金公司在此前推出產(chǎn)品時，已將港股納入了產(chǎn)品投資范圍，并已適度提高了港股的倉位。

　　港股離風口越來越近

　　接受采訪的多位投研人士也表示，港股具備低估值修復的機會，而且在滬港深三地聯(lián)動后，產(chǎn)品投資范圍有望拓寬。而在這背后是利好政策的接連出臺。

　　2014年，滬港通開通，投資者可以委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由上海證券交易服務公司，買賣符合規(guī)定的香港聯(lián)合交易所上市的股票。標的范圍是香港聯(lián)合交易所恒生綜合中型股指數(shù)的成分股，和同時在香港聯(lián)合交易所、上海證券交易所上市的A+H公司股票。

　　今年3月27日，證監(jiān)會下發(fā)了《公開募集證券投資基金參與滬港通交易指引》。該指引明確基金管理人可以募集新基金，通過滬港通投資香港市場股票，不需具備合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）資格。

　　僅隔3天后，保監(jiān)會發(fā)布了《中國保監(jiān)會關于調(diào)整保險資金境外投資有關政策的通知》。拓展保險資產(chǎn)管理機構(gòu)受托投資范圍，增加香港創(chuàng)業(yè)板股票投資。

　　而再過半個月，內(nèi)地和香港基金互認將在7月1日啟動。資格為基金成立一年以上，資產(chǎn)規(guī)模2億元人民幣以上，在對方市場銷售比重不超過50%，基金互認的初始投資額度為各3000億元人民幣。“未來還有很多政策值得期待，比如現(xiàn)在經(jīng)常提到的深港通，預計也將很快推出。此外，還有滬港通優(yōu)化，降低準入門檻。QDII2，推出合格境內(nèi)個人投資者境外投資試點。”一位公募基金港股研究人士表示。

　　在深圳某基金公司產(chǎn)品部人士看來，港股市場的潛力仍有待發(fā)掘，目前還正處在政策持續(xù)加熱的過程中，最終會有在風口起舞的機會。

　　H股估值有望首先重構(gòu)

　　對于很多機構(gòu)人士而言，港股市場是個信息不對稱的市場，市場的定價權(quán)主要掌握在海外資金，尤其是那些知名的海外投行手中。不過，由于港股市場有六到七成的上市公司具有內(nèi)地屬性，隨著三地市場的互聯(lián)互通，H股有望首先迎來估值重構(gòu)的投資機會。

　　那么，等待風起時，H股又該遵循怎樣的投資邏輯？“資金進入H股應該會比較謹慎，遵循的邏輯會是AH股溢價的修復，然后會是中小企業(yè)估值的重新定價問題。”前述港股方向投研人士表示。

　　銀華基金認為，港股低估值是很明顯的，通常A股相較H股的溢價一般到35%就是短暫高峰，但恒生AH股溢價指數(shù)前期因A股銀行股飆升的緣故竟然達到42%的高水平。

　　也有私募人士認為，AH股溢價可能會始終存在，但會比現(xiàn)在有所縮小。

　　與此同時，港股市場上小盤股的投資機會則更被機構(gòu)人士看好。

　　此前，曾宣布將把投資方向轉(zhuǎn)向港股市場的泰達宏利全球新格局基金的經(jīng)理劉欣就表示，看好港股市場的中小盤股票,尤其是其中的消費和科技板塊。其邏輯為，投資港股市場的很多外資機構(gòu)進入的都是大盤股，因為信息和文化的差異，他們不了解也不太能搞清楚那些注冊地在內(nèi)地的小盤股。隨著三地的互聯(lián)互通，港股市場未來會分化，大盤股還是被機構(gòu)主導，而中小盤股則會逐漸為內(nèi)地投資者主導。在當前的市場環(huán)境下，誰占據(jù)了信息上的優(yōu)勢誰就占據(jù)了投資的優(yōu)勢，因此選擇港股市場，利用我們獨有的信息、文化優(yōu)勢，可以賺有把握的錢。

　　“小盤股的價值一旦被重估，其回報也會相當驚人，尤其是‘互聯(lián)網(wǎng)+’，會深刻改變傳統(tǒng)行業(yè)，也會改變我們所處的這個時代。”一位港股投資經(jīng)理表示。

　　估值重構(gòu)、定價權(quán)轉(zhuǎn)移的預期，顯然都是機構(gòu)人士提前布局港股市場的重要原因。好買基金指出，從政策面來看，美聯(lián)儲加息時間仍待進一步確認，后期美股或繼續(xù)處于高位震蕩狀態(tài)。港股趨勢未改變，建議配置二到四成港股QDII倉位，等待估值修復。港股方面，伴隨著人民幣國際化、滬港通擴容、深港通開通，以及基金互認等利好未來逐步落實，估值較低的港股有機會迎來國際和內(nèi)地資金的持續(xù)流入，逐漸體現(xiàn)“啟動晚，走得慢”的特征。而從現(xiàn)有公募基金有關H股的產(chǎn)品布局來看，匯添富恒生H股指數(shù)分級基金和銀華恒生中國企業(yè)指數(shù)分級基金，其配置方向都是偏向大盤股，而偏向小盤股風格明確的為富國中國中小盤、廣發(fā)全球精選等。