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　　2015年05月11日 08:11:48來源：證券時報

　　降息預(yù)期終成真。央行今起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率0.25個百分點，并將存款利率浮動區(qū)間上限由存款基準(zhǔn)利率的1.3倍調(diào)整為1.5倍。

　　央行相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，國內(nèi)物價水平總體處于低位，實際利率仍高于歷史平均水平，為繼續(xù)適當(dāng)使用利率工具提供了空間。此次進(jìn)一步存貸款基準(zhǔn)利率，重點是進(jìn)一步推動社會融資成本下行，支持實體經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。

　　海通證券首席宏觀分析師姜超也強調(diào)，當(dāng)前經(jīng)濟整體低迷，高利率是主要風(fēng)險，6.8%的貸款利率仍高于名義經(jīng)濟增速，亟需降低利率，緩解企業(yè)高融資成本風(fēng)險。既然央行表示無須以量化寬松的方式大幅擴張流動性水平，則意味著在傳統(tǒng)降息降準(zhǔn)等政策方面能進(jìn)一步加大力度。

　　降息對股市的利好同樣也為市場所期待。南方基金首席策略分析師楊德龍稱，降息從兩個方面利好A股市場，一方面利好一些利率敏感型行業(yè)如房地產(chǎn)、汽車、基建、一般工業(yè)等，提高這些行業(yè)的盈利能力；一方面降低股票要求的回報率，提高股價。近期大盤出現(xiàn)大幅震蕩整理，預(yù)計本次降息會促使大盤在權(quán)重股帶動下大幅反彈。

　　雖然貸款利率下調(diào)，但存款利率上浮區(qū)間擴大至1.5倍，也引發(fā)了市場對于存款利率是否會一浮到頂、不降反升的猜測。

　　不過，央行預(yù)計，由于此前存款利率“一浮到頂”的機構(gòu)數(shù)量已明顯減少，預(yù)計金融機構(gòu)基本不會用足這一上限。央行首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿稱，此次存款利率上限直接從基準(zhǔn)利率的1.3倍擴大到1.5倍，主要是防止“誘導(dǎo)性上浮”。如果僅僅將上限擴大至1.4倍，一些自主定價能力有限的銀行的存款定價可能被“誘導(dǎo)”到這個上限，對已形成的融資成本下行的趨勢產(chǎn)生不利影響。

　　此外，存款利率浮動區(qū)間上限的再度擴大，也彰顯了央行利率市場化的決心。央行相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，當(dāng)前銀行體系流動性總體充裕，市場利率趨于下行，實際上已為放開存款利率上限提供了較好的外部環(huán)境和時間窗口。華創(chuàng)證券研報因此預(yù)計，利率市場化的節(jié)奏后期有望加快，甚至下一次降息可能會宣布取消存款利率上限。

　　對于下一步的貨幣政策，央行表示，將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，根據(jù)流動性供需、物價和經(jīng)濟形勢等條件的變化進(jìn)行適度調(diào)整，綜合運用價量工具保持中性適度的貨幣環(huán)境，把握好穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)的平衡點。多位分析師認(rèn)為，未來存準(zhǔn)率或?qū)⒔抵?0%左右的常態(tài)化水平。（更多報道見A2版）