原標(biāo)題: 政策環(huán)境逐步放開 港股行情來了嗎？

　　隨著滬港通的逐步優(yōu)化，深港通有望2015年下半年開啟，越來越多的人開始關(guān)注，港股能否上演2007年牛市最后兩個月的瘋狂？

　　就目前的市場環(huán)境來看，不少分析人士認為，A股已累積較大漲幅，AH股價差擴大，估值較低的港股將會有更大吸引力，而目前的政策環(huán)境與2007年8月也非常類似。

　　2007年8月20日，國家外匯管理局宣布“港股直通車”方案，放寬境內(nèi)個人對外投資的限制，國內(nèi)資金有望直接投資港股市場。隨后出現(xiàn)港股的一波行情，比A股最后兩個月要瘋狂得多。2007年8月20日后，恒生指數(shù)上漲速度開始超過A股，到11月5日政府宣布港股直通車無限期推遲，3個月不到的時間，恒生指數(shù)上漲了36%。

　　而就在最近，受深港通推出預(yù)期以及滬港通優(yōu)化預(yù)期影響，AH股價差較大的股份繼續(xù)受到炒作，上海電氣數(shù)日內(nèi)暴漲四成，洛陽玻璃一天暴漲兩成，基建板塊的H股也遭到爆炒，多家互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)股份亦繼續(xù)遭到追捧。

　　“你們或許已經(jīng)留意到了，今天滬港通下的港股通交易量創(chuàng)下近60億港元的歷史新高，這也是本周港股通交易量三度創(chuàng)出新高，顯示內(nèi)地投資者對于香港上市公司的投資興趣不斷升溫。此外，今天港股總市值達到27.3萬億港元，同為歷史新高。”4月2日，港交所行政總裁李小加如是稱。而引發(fā)港股通交易量近期激增的因素是多方面的，其中很重要的一點就是證監(jiān)會3月底公布了內(nèi)地公募基金通過港股通投資港股的監(jiān)管指引。

　　匯業(yè)證券策略分析師岑智勇對《第一財經(jīng)日報》稱，預(yù)計港股炒作將會繼續(xù)，未來投資機會比A股更大，近期南下資金的購買力已經(jīng)有轉(zhuǎn)變，將會由散戶主導(dǎo)轉(zhuǎn)變成為機構(gòu)投資者主導(dǎo)，機構(gòu)投資者會更注重基本面和估值，而港股估值低于A股，更能夠吸引內(nèi)地機構(gòu)投資者。

　　回顧歷史，當(dāng)下政策環(huán)境類似2007年。

　　2007年6月證監(jiān)會頒布《合格境內(nèi)機構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》，國內(nèi)基金公司QDII產(chǎn)品啟航，隨后，4只QDII基金相繼推出，募資資金超過千億；2007年8月20日，國家外匯管理局宣布“港股直通車”方案，放寬境內(nèi)個人對外投資的限制，國內(nèi)資金有望直接投資港股市場。來自國內(nèi)海量的資金涌入的預(yù)期足以使資金迅速流入港股，提前布局港股直通車開通之后的行情，不過最終被無限期擱置。

　　而今年3月27日，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金參與滬港通交易指引》，允許公募基金參與滬港通交易。3月31日，保監(jiān)會公布《中國保監(jiān)會關(guān)于調(diào)整保險資金境外投資有關(guān)政策的通知》，允許保險資金投資于港股創(chuàng)業(yè)板。A股市場與港股市場互聯(lián)互通正在穩(wěn)步推進。

　　廣發(fā)證券分析師陳果認為，目前，A股市場面臨著與2007年非常相似的情況。從估值來說，隨著A股的持續(xù)上漲，A股與港股估值差不斷擴大。而各規(guī)模的指數(shù)估值也全面高于港股，港股市場價值洼地的情況明顯。今天和2007年不同的是，2007年的港股直通車胎死腹中，預(yù)期行情只演繹了三個月，但是今天的兩地市場互聯(lián)互通開弓不會有回頭箭，滬港通已經(jīng)運行，深港通預(yù)計就在下半年，可以預(yù)期未來的互聯(lián)互通還會不斷擴大。

　　岑智勇認為，滬港通是由兩地監(jiān)管部門發(fā)起，具體方案不斷在優(yōu)化當(dāng)中，有滬港通鋪墊，深港通下半年成行問題不大，這較2007年的港股直通車來得更實在。

　　一位港股私募人士亦稱，現(xiàn)在內(nèi)地投資者對港股市場的熟悉程度也顯著強于2007年。未來A股資金不斷涌入港股之后，有望改變游戲規(guī)則，爭奪港股的定價權(quán)，尤其是在港股的中小盤板塊，實現(xiàn)港股中小盤“A股化”，這將進一步提升港股中小盤股票的流動性。

　　作者：李雋