上周五，全球兩大重量級(jí)經(jīng)濟(jì)體——中國以及歐洲央行幾乎同時(shí)宣布新一輪提振經(jīng)濟(jì)政策，而此前日本央行意外發(fā)力再度擴(kuò)大寬松力度。然而，美聯(lián)儲(chǔ)以及英國央行則開始漸入“去寬松”周期。

多家機(jī)構(gòu)提示，分歧中隱藏結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，但對(duì)連續(xù)站上新高的美股必須警惕隨時(shí)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

歐元率先“受傷”

上周五，中國央行以及歐洲央行宣布了新一輪的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。消息公布后，處于交易時(shí)段的美歐股市同時(shí)大漲。

中國人民銀行決定自周六起將一年期存款和貸款基準(zhǔn)利率分別下調(diào)25和40個(gè)基點(diǎn)，并擴(kuò)大存款利率浮動(dòng)上限。這是中國央行時(shí)隔逾兩年后首次重啟不對(duì)稱降息。西方分析人士稱，此舉旨在更有效降低融資成本提振經(jīng)濟(jì)，新的降息周期料由此開啟。摩根大通駐香港首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌認(rèn)為，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)季度內(nèi)還會(huì)有一次降息。

同一日，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉表示政策大門已經(jīng)敞開，歐洲央行已做好準(zhǔn)備透過更多重量級(jí)行動(dòng)來拯救歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)。歐洲央行還表示，已開始購買資產(chǎn)擔(dān)保證券(ABS)，以此鼓勵(lì)銀行業(yè)放貸并使經(jīng)濟(jì)恢復(fù)活力。

消息公布后，處于交易時(shí)段的美歐股市同時(shí)大漲，其中美股道指和標(biāo)普500指數(shù)刷新收盤紀(jì)錄。標(biāo)普500指數(shù)的十大類股全部收漲，紐交所公司股票中63%收高，納斯達(dá)克市場(chǎng)交易的公司股票則約50%收高。從周線來看，上周，道指上漲1%，標(biāo)普500指數(shù)上漲1.2%，納指上漲0.5%。上周五，歐洲斯托克600股指漲2.1%，德英法股市分別漲2.6%、1.04%、2.62%。

但這種寬松與去寬松的不對(duì)稱已經(jīng)令資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)分化。歐元率先受傷，上周五收盤報(bào)1.2388。高盛最新策略報(bào)告認(rèn)為，歐元未來一年將持續(xù)下跌，建議投資者買入一年期歐元對(duì)美元看跌期權(quán)，做空歐元對(duì)美元。

高盛認(rèn)為，歐元區(qū)的HICP（調(diào)和消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)）通脹率近幾個(gè)月不可能回升。預(yù)計(jì)歐洲央行有可能提前而不是推遲增加寬松措施，這類措施包括買主權(quán)債券。

美股出現(xiàn)板塊分化

多家海外機(jī)構(gòu)還發(fā)出警告：中國央行及歐洲央行“雙管齊下”實(shí)施寬松政策，短期內(nèi)有利于資產(chǎn)價(jià)格上漲，但其背后暗含著這兩大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的隱患，股市基本面并未改善。而美聯(lián)儲(chǔ)已終止了第三輪量化寬松政策，并且六年來首次加息也臨近，英國央行也表示將收緊貨幣政策。

“標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)達(dá)到2071點(diǎn)的重大阻力位，在此位置極有可能回撤。”在線經(jīng)紀(jì)公司TD Ameritrade首席策略師Kinahan提出警告，“中國、歐洲、日本等經(jīng)濟(jì)體正在實(shí)施新一輪寬松政策，而美國則在收緊貨幣政策，股市需警惕高位回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。”

上周五，前期累積較大漲幅的美股科技板塊大幅回調(diào)。微軟下跌1.5%，報(bào)收47.97美元；Netflix下滑2.1%，報(bào)收360.28美元；視頻游戲零售商GameStop暴跌13%，報(bào)收37.86美元，其先期公布的季度營收和獲利遠(yuǎn)低于預(yù)期；GameStop則是標(biāo)普500指數(shù)跌幅最大的成分股。

中國概念股則大幅上漲，上周五地產(chǎn)板塊的搜房網(wǎng)、樂居、易居中國領(lǐng)漲，漲幅均超過10%。航美傳媒、酷六傳媒、金融界漲幅超5%。

廣發(fā)房地產(chǎn)研究小組認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗(yàn)上看，降息將對(duì)房地產(chǎn)是重大利好，無論是對(duì)房地產(chǎn)銷售面積還是房?jī)r(jià)都將產(chǎn)生積極影響，而且，地產(chǎn)板塊也將受到顯著拉動(dòng)。資金成本下降對(duì)中概新能源板塊刺激力度亦較大，相關(guān)板塊大幅上漲，上周五晶科收高9.8%，明陽風(fēng)電上漲5.08%。