在連續上漲并創下滬指2248．94點的年內新高之后，中國股市走到了一個重要關口：是繼續上行演繹為牛市，還是股指回落延續之前的“熊”態，成為近期市場關注的焦點。

　　而更加讓人感興趣的是，在經濟邁向新常態的過程中，中國股市究竟發生著怎樣的變化？能否隨著經濟質量的提升而邁上新臺階？透過股市這個窗口，又如何窺得中國經濟和改革的前景？

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　　過去8個月中，Ａ股走勢可謂“峰回路轉”。得益于多重利好因素的拉動，滬深股指在7月下旬分別走出罕見“八連陽”，上證綜指于8月20日盤中攀上2248．94點年內高點。

　　瑞銀證券中國研究副主管陳李表示，預計明年年底境外投資者持股市值可達8500億元至9000億元水平，占Ａ股全部自由流通市值的比例接近10％。

　　結構性變化催生“賺錢效應”

　　進入2014年以來，大數據、互聯網金融、移動支付、國企改革、“滬港通”等概念股相繼成為市場熱點。

　　華鑫證券投資總監仇彥英分析認為，上述熱點行業和概念，或涉及國家重點扶持的戰略新興產業，或與重大改革舉措同步。從這個角度來說，以優化資源配置為主要功能的股市，不僅反映著中國產業升級和經濟轉型的進程，更對其產生顯著的“助推”作用。

　　統計顯示，今年以來股價“翻番”的個股也不在少數。這意味著盡管Ａ股還未顯現出明顯的“賺錢效應”，但若能精準把握優質投資標的、踏準市場節奏，精明的投資者依然能跑贏指數，獲取不菲的收益。

　　改革正能量撐起股市“上行線”

　　多位受訪人士認為，近期股市上漲是人們對十八大以來我國全面深化改革信心的反映，特別是中央關于經濟領域一系列舉措和深入反腐的決心，傳遞出巨大的正能量。

　　“這些改革政策，效應疊加，帶動股市發展?！焙ＭㄗC券副總裁、首席經濟學家李迅雷說。

　　牛市是否已經到來？

　　盡管關于牛市的討論不絕塵囂，但更多市場人士認為判定Ａ股“牛市已經到來”為時尚早。他們在對Ａ股近期走勢保持樂觀的同時，認為從中長期來看，股市真正進入牛市還需要做大量的系統性工作。

　　近期股市的上漲，得益于信心的提振和流動性改善。但從中長期看，股市真正進入牛市，還有賴于實體經濟的顯著改善和十八屆三中全會各項改革政策的具體落實。

　　“新常態”下股市將怎樣？

　　隨著我國宏觀經濟步入更加注重發展質量的“新常態”，未來我國股市運行具備了逐漸步入“新常態”的客觀條件。

　　———改革將繼續成為股市運行的主動力。

　　國企改革將激活國資藍籌股，創新驅動戰略將使創業板保持較快增長。業內預計，結構性行情可能會是股市“新常態”的特征之一。

　　———簡政放權將帶來上市公司盈利能力的提升。

　　“全面深化改革，減少政府對經濟的直接干預，創造公平市場環境，提升上市公司整體盈利能力，是檢驗改革實際成效的‘試金石’。”深圳證券交易所總經理宋麗萍說。

　　———股市暴漲暴跌的幾率將逐漸降低。

　　中金所董事長張慎峰說，未來，隨著金融期貨產品的不斷完善，Ａ股市場暴漲暴跌概率將會降低。

　　———開放將為股市打開更大的機遇之門。

　　“開放的意義更多是促使Ａ股在全球資本市場的風浪中走向成熟，在制度上、在市場機制上、在投資理念上，都有望在未來逐步得到呈現。”上交所總經理黃紅元說。

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