國際化貨幣至少要具備3項(xiàng)功能，即結(jié)算職能，投資職能和儲(chǔ)備職能。

回顧央行今年關(guān)于人民幣的政策，整個(gè)資本市場都感受到人民幣的國際化已經(jīng)是現(xiàn)在進(jìn)行時(shí)。自3月17日起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由1%擴(kuò)大至2%，即每日銀行間即期外匯市場人民幣兌美元的交易價(jià)可在中國外匯交易中心對(duì)外公布的當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)上下2%的幅度內(nèi)浮動(dòng)。此次擴(kuò)大匯率浮動(dòng)區(qū)間，有利于人民幣匯率的市場化，即由市場供求來決定人民幣匯率。

另一方面，2014年以來，人民幣的離岸市場的建設(shè)一直在加速進(jìn)行，在國際貨幣體系的地位不斷攀升。央行對(duì)于人民幣的境外流通及結(jié)算政策，一改過去的層層限制，而是選擇大禹治水的方法“疏順導(dǎo)滯”，通過布局新的人民幣離岸市場及結(jié)算中心引導(dǎo)人民幣有序進(jìn)入全球各個(gè)金融市場。

香港憑借其世界金融中心之一及中國內(nèi)地轉(zhuǎn)口貿(mào)易港的地位，已建立起全球最大的人民幣離岸市場。亞洲以外，隨著中歐經(jīng)貿(mào)及金融合作關(guān)系的加強(qiáng)，離岸市場在歐洲也開始初具規(guī)模。今年以來，倫敦、法蘭克福、巴黎以及盧森堡等歐洲金融中心開始建設(shè)側(cè)重點(diǎn)不同的人民幣離岸市場，并伴隨著人民幣與多國貨幣簽訂了清算協(xié)議。人民幣國際化的重要職能之一結(jié)算職能，得到充分的官方詮釋。隨著李克強(qiáng)總理在倫敦當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月17號(hào)下午宣布人民幣開始和英鎊直接交易，倫敦作為世界上最大的外匯交易中心，已經(jīng)開始在人民幣外匯交易中占據(jù)了領(lǐng)先地位。此外，加拿大、澳大利亞以及北美和非洲等多個(gè)國家及地區(qū)，都在致力于打造全球或者地區(qū)性的人民幣離岸中心。

截至目前，央行已經(jīng)與23個(gè)境外貨幣當(dāng)局簽訂了總規(guī)模超過2.5萬億元人民幣的雙邊本幣互換協(xié)議；人民幣已經(jīng)可以與包括英鎊、韓元、澳元和新西蘭元在內(nèi)的8種貨幣開展直接交易，滿足了經(jīng)濟(jì)主體在貿(mào)易投資結(jié)算中降低匯兌成本的需要。與此同時(shí)，人民幣海外認(rèn)可度得到逐步提升以及人民幣跨境結(jié)算取得強(qiáng)勁增長，決定了人民幣全球清算網(wǎng)絡(luò)的加速布局。目前人民幣清算行已經(jīng)覆蓋中國香港、臺(tái)灣地區(qū)，東南亞的新加坡，東北亞的韓國以及歐洲地區(qū)的英國、德國。

目光轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場，國家外匯管理局于7月14號(hào)局在官網(wǎng)上公示了有關(guān)外匯管理的最新通知。該通知名為“國家外匯管理局關(guān)于境內(nèi)居民通過特殊目的公司境外投融資及返程投資外匯管理有關(guān)問題的通知”。該通知明確寫到要支持國家“走出去”戰(zhàn)略，充分利用國際國內(nèi)兩種資源，兩個(gè)市場，進(jìn)一步簡化和便利境內(nèi)居民通過特殊目的公司從事投融資活動(dòng)所涉及的跨境資本交易，切實(shí)服務(wù)務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度。其中第十條規(guī)定，境內(nèi)居民直接或間接控制的境內(nèi)企業(yè)，可在真實(shí)、合理需求的基礎(chǔ)上按現(xiàn)行規(guī)定向其已登記的特殊目的公司放款。

第十一條規(guī)定，境內(nèi)居民可在真實(shí)、合理需求的基礎(chǔ)上購匯匯出資金用于特殊目的公司設(shè)立、股份回購或退市等。這個(gè)規(guī)定的頒布意義重大，它說明人民幣國際化的第二個(gè)重要職能投資功能，也從官方途徑得到了逐步推進(jìn)。

在這項(xiàng)規(guī)定出臺(tái)前的5天，央視剛剛曝光中行的“優(yōu)匯通”業(yè)務(wù)，認(rèn)為它在換匯方面涉嫌違規(guī)。該項(xiàng)業(yè)務(wù)是一種跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，不是國內(nèi)換匯，而是利用銀行國外分支機(jī)構(gòu)來進(jìn)行換匯。國內(nèi)機(jī)構(gòu)及居民對(duì)于境外投資一直都有龐大的需求，據(jù)查詢相關(guān)規(guī)定，這項(xiàng)業(yè)務(wù)是中行向有關(guān)監(jiān)管部門匯報(bào)后于2011年試點(diǎn)推出的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。央行和外管局對(duì)此都沒有表態(tài)，反而在5天公布新的規(guī)定，無疑是向外界釋放信號(hào)，即人民幣國際化是大勢所趨，除了正在加速進(jìn)行的人民幣結(jié)算職能，人民幣投資職能也早在暗中緊鑼密鼓的進(jìn)行。這種做法很符中國政府的一貫風(fēng)格，即從改革開放延伸到現(xiàn)在的先小范圍試點(diǎn)再大力推進(jìn)的改革方式。

央行及外管局的一系列政策已經(jīng)清晰的指明了人民幣國際化的進(jìn)程，先是讓人民幣承擔(dān)國際化貨幣的貿(mào)易計(jì)價(jià)，結(jié)算與支付職能，然后是投資與金融交易貨幣，最后再上升為價(jià)值儲(chǔ)備貨幣。

人民幣離岸市場的迅速發(fā)展，再結(jié)合國家將要實(shí)施的國內(nèi)利率，匯率市場化及資本項(xiàng)目開放的一系列金融改革措施，將從內(nèi)外兩方面共同推進(jìn)人民幣的國際化，最終使人民幣通匯天下。作為正在經(jīng)歷人民幣國際化歷程的所有企業(yè)和個(gè)人，學(xué)習(xí)匯率風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)，掌握規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的工具顯得更為重要。在人民幣國際化即將到來的時(shí)刻，選擇盡早學(xué)習(xí)外匯交易這一世界上每日交易量最大的投資市場的知識(shí)，對(duì)于金融市場上的所有投資者及機(jī)構(gòu)都有重大意義。

劉夏 中國金融信息網(wǎng)特約專欄分析師

(作者系云核變量外匯交易學(xué)院交易員導(dǎo)師，對(duì)沖基金部交易員。)