在近期全球主要貨幣的漲跌“牌局”中，美元一邊手執(zhí)避險牌，一邊持著經(jīng)濟牌。但無論那邊，美元都是贏家。

受美國經(jīng)濟強勁復(fù)蘇以及烏克蘭緊張局勢影響，美元資產(chǎn)受益匪淺，掛鉤一籃子貨幣的美元匯率指數(shù)（下稱“美元指數(shù)”）近期大幅走強。截至8月25日《第一財經(jīng)（微博)日報》記者發(fā)稿時，美元指數(shù)報82.51，盤中一度觸及82.63，自5月8日低點78.91反彈以來累計漲幅近5%。

美元指數(shù)走強背后是市場投資者的踴躍做多。美國商品期貨交易委員會（CFTC）近日發(fā)布報告顯示，8月14日至19日當(dāng)周，投機者持有的美元凈多頭增加4003手，至27187手，顯示投機者對美元繼續(xù)看多的意愿有所增強。而據(jù)路透計算，美元凈多頭的價值從270億美元飆升至304億美元，創(chuàng)下2012年6月以來新高。

此外，野村證券（Nomura）最新報告指出，截至8月19日的一周內(nèi)非商業(yè)賬戶買入增持34億美元的美元多頭，導(dǎo)致美元凈多頭增至311億美元，創(chuàng)出2013年7月以來最高水平。野村證券進一步預(yù)計，截至22日的三天內(nèi)，非商業(yè)賬戶再繼續(xù)增持美元多頭54億美元，導(dǎo)致美元凈多頭增至365億美元，逼近2013年5月最高值417億美元，此前歷史紀(jì)錄高位為2012年6月的449億美元。

美元多頭倉位為何大幅上升？在一些業(yè)內(nèi)人士看來，投資者無疑是沖著美國經(jīng)濟的基本面去的。隨著美國通脹、就業(yè)、房地產(chǎn)、制造業(yè)等的全面回暖，美國何時收緊貨幣政策已成監(jiān)管層廣泛討論的話題。

本月召開的杰克遜霍爾全球央行年會上，美聯(lián)儲主席珍妮特·耶倫（Janet L. Yellen）雖然表達了對勞動力市場的看法依然謹慎的立場，但華爾街對此的解讀卻是“鴿中帶鷹”。她稱：“沒有適合當(dāng)前美國就業(yè)市場狀況的簡單貨幣政策，目前仍不清楚就業(yè)市場還有多大規(guī)模的閑置勞動力，以及勞動力市場閑置的消失時間。”但市場更多地關(guān)注在她后面的補充說法。耶倫同時提到了提前加息的可能性，她稱“如果就業(yè)市場加速向美聯(lián)儲目標(biāo)靠近，升息或?qū)⑻崆啊保欢攘蠲涝囝^歡呼雀躍，推動美元指數(shù)大幅走高。

在上周六，美國亞特蘭大聯(lián)儲主席洛克哈特的說法也支持了提前加息的可能性。洛克哈特表示，美聯(lián)儲正在集中考慮在明年第一季度和年中之間的首次升息，并可能最早于下個月對政策聲明做出修改。這令市場預(yù)期美聯(lián)儲作出重大政策改變的期限已近在眼前。

而在本月公布的美國公開市場委員會(FOMC)紀(jì)要盡管不是十分鷹派，但也暗示了關(guān)于經(jīng)濟疲軟的辯論和結(jié)束此前量化寬松的可能性。摩根士丹利基于此認為，美元仍有進一步上漲空間。

當(dāng)然除了基本面以外，地緣政治這一外部因素也在提振美元走高。眾所周知，近期烏克蘭問題仍舊未得到有效解決。法新社最新報道，烏克蘭安全部門發(fā)言人馬蒂尤金近日聲稱，烏邊防衛(wèi)隊在亞述海附近與從俄羅斯入境的數(shù)十輛裝甲車和坦克車隊交火，目前戰(zhàn)斗“仍在進行”。地緣政治緊張無疑對避險資產(chǎn)構(gòu)成利好。而當(dāng)前，黃金似乎已經(jīng)喪失了避險屬性，每當(dāng)?shù)鼐壵尉謩菘嚲o之時，黃金反應(yīng)遲緩，有時甚至還反向下跌。與此不同，美元卻承擔(dān)了“避險大佬”的角色。在避險情緒的帶動下，美元節(jié)節(jié)走高。