美聯(lián)儲7月會(huì)議紀(jì)要顯示，一些FOMC委員認(rèn)為勞動(dòng)力市場持續(xù)改善且通脹回升，美聯(lián)儲應(yīng)提早加息，前瞻指引需修改。但絕大部分美聯(lián)儲官員們同意，在正式?jīng)Q定前，仍需更多證據(jù)證明提早加息是妥當(dāng)?shù)摹?huì)議紀(jì)要顯示加息爭論進(jìn)一步升溫。美股下跌。（更多精彩財(cái)經(jīng)資訊，請到各大應(yīng)用商店下載華爾街見聞App）

與會(huì)者認(rèn)為，F(xiàn)OMC委員會(huì)應(yīng)就貨幣政策恢復(fù)正常化給出公眾額外信息，且通知時(shí)點(diǎn)應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)早于絕大多數(shù)委員們預(yù)計(jì)的首次加息時(shí)點(diǎn)。9月FOMC會(huì)議上，與會(huì)者將對貨幣政策恢復(fù)正常化進(jìn)行更多討論。

美聯(lián)儲就退出政策接近達(dá)成一致。7月會(huì)議上，絕大多數(shù)美聯(lián)儲官員支持首次加息后，再停止將到期證券再投資；與之對比，6月會(huì)議上為“許多美聯(lián)儲官員”，而非“絕大多數(shù)官員”。

有“美聯(lián)儲通訊社”之稱的華爾街日報(bào)記者JON HILSENRATH認(rèn)為，美聯(lián)儲會(huì)議紀(jì)要表明加息爭論在升溫。當(dāng)前美國失業(yè)率快速下降且通脹不斷上升，在接近美聯(lián)儲設(shè)定的目標(biāo)，美聯(lián)儲內(nèi)部在提前加息問題上存在激烈爭議。鷹鴿勝負(fù)的關(guān)鍵，仍取決于更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否能證實(shí)美國經(jīng)濟(jì)在全面復(fù)蘇。

美聯(lián)儲7月FOMC會(huì)議紀(jì)要重點(diǎn)摘要：

許多與會(huì)者認(rèn)為，若就業(yè)市場和通脹改善速度快于預(yù)期，可能應(yīng)提早加息。

許多與會(huì)者表示，若勞動(dòng)力市場持續(xù)好于預(yù)期，對勞動(dòng)力市場利用率不足的描述可能需更改。

一些與會(huì)者認(rèn)為，應(yīng)修改前瞻指引，以清晰傳達(dá)貨幣政策將如何對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)作出反應(yīng)。

FOMC認(rèn)為，應(yīng)逐步且有計(jì)劃地縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模。

FOMC應(yīng)就貨幣政策恢復(fù)正常化給出額外信息，通知時(shí)點(diǎn)應(yīng)遠(yuǎn)早于預(yù)計(jì)的首次加息時(shí)點(diǎn)。

關(guān)于首次加息和前瞻指引：

從中期角度看，與會(huì)者普遍認(rèn)為，近幾個(gè)月勞動(dòng)力市場和通脹均朝著美聯(lián)儲長期目標(biāo)水平前進(jìn)，絕大多數(shù)與會(huì)者認(rèn)為未來就業(yè)和通脹將進(jìn)一步取得進(jìn)展。許多與會(huì)者認(rèn)為，如果勞動(dòng)力市場和通脹朝目標(biāo)前進(jìn)速度快于預(yù)期，可能提早撤出超級寬松的貨幣政策是合適的。

一些與會(huì)者認(rèn)為，結(jié)合實(shí)際與預(yù)期情況，美聯(lián)儲應(yīng)該更早地撤出超級寬松政策，以防中期內(nèi)就業(yè)和通脹超出目標(biāo)。這些與會(huì)者對FOMC委員會(huì)前瞻指引越來越感到不滿，他們認(rèn)為，F(xiàn)OMC聲明中表明的首次加息時(shí)點(diǎn)晚于他們認(rèn)為恰當(dāng)?shù)臅r(shí)點(diǎn)、聲明中聯(lián)邦基金利率水平低于他們認(rèn)為恰當(dāng)?shù)乃健Ｋ麄冋J(rèn)為，前瞻指引應(yīng)更清晰地傳達(dá)貨幣政策將如何對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)作出反應(yīng)。

關(guān)于勞動(dòng)力市場：

一些委員對如何描述勞動(dòng)力資源利用率持保留意見。特別地，他們認(rèn)為勞動(dòng)力市場疲軟程度很難簡潔地用語言描述。此外，他們擔(dān)心FOMC聲明可能讓人們誤以為美聯(lián)儲對勞動(dòng)力資源利用率不足的擔(dān)心在加強(qiáng)。許多委員表示，對勞動(dòng)力市場利用率的措辭需要更改，特別是若勞動(dòng)力市場改善程度持續(xù)好于預(yù)期。

最終討論結(jié)果是，委員會(huì)同意在聲明中指出，勞動(dòng)力市場有所改善，失業(yè)率進(jìn)一步下滑，同時(shí)指出一系列勞動(dòng)力市場指標(biāo)顯示勞動(dòng)力資源利用率遠(yuǎn)不充足。

關(guān)于美國經(jīng)濟(jì)增長：

盡管與會(huì)者們普遍認(rèn)為，美國一季度GDP增速下滑是暫時(shí)的，一些人指出這增加了前景的不確定性，需要關(guān)注生產(chǎn)、消費(fèi)、勞動(dòng)力改善等方面情況，以更好地了解經(jīng)濟(jì)增速。此外，盡管近來通脹有所改善，幾位與會(huì)者仍認(rèn)為，通脹朝美聯(lián)儲目標(biāo)水平前進(jìn)的速度可能很緩慢，因此仍需實(shí)行高度寬松的貨幣政策。

關(guān)于工資增幅：

工資增幅仍僅小幅增長。許多與會(huì)者將工資增幅疲軟歸結(jié)為勞動(dòng)力市場持續(xù)疲軟，相對低工資的人數(shù)增加，拖累整體工資增幅。幾位與會(huì)者指出，在勞動(dòng)力短缺和失業(yè)率相對低的區(qū)域，工資增幅有上行壓力。兩位與會(huì)者指出，1980年中期以來，工資增幅對通脹的傳導(dǎo)機(jī)制在減弱，也即工資增幅高，并不一定是通脹走高的可靠先行指標(biāo)。

關(guān)于IOER和隔夜逆回購工具：

絕大多數(shù)與會(huì)者預(yù)計(jì)，至少在最開始時(shí)候，超額存款準(zhǔn)備金利率（IOER）應(yīng)設(shè)為聯(lián)邦基金利率區(qū)間上限，隔夜逆回購工具利率（ON RRP）應(yīng)設(shè)為聯(lián)邦基金利率區(qū)間下限。

不過，還有一些與會(huì)者認(rèn)為，隔夜逆回購利率應(yīng)低于聯(lián)邦基金利率區(qū)間下限，因?yàn)檫@樣做將使得利率恢復(fù)正常化過程中最少程度地依賴隔夜逆回購工具，只有在必要時(shí)才增加其作用。然而，反對者認(rèn)為，這種方式可能導(dǎo)致在加息時(shí)無法很好地控制貨幣市場利率，結(jié)果就是，令人們對貨幣政策的可能路線感到迷惑，讓人們對委員會(huì)有效實(shí)施貨幣政策的能力產(chǎn)生質(zhì)疑。

關(guān)于與公眾溝通：

與會(huì)者強(qiáng)調(diào)應(yīng)給公眾清晰的計(jì)劃，同時(shí)指出保持政策靈活的重要性，因此在貨幣政策恢復(fù)正常化道路上，美聯(lián)儲可以依據(jù)情形對政策進(jìn)行修改。與會(huì)者要求對貨幣政策恢復(fù)正常化作更多分析，并在下次會(huì)議上對此進(jìn)行更多討論。幾位與會(huì)者建議FOMC委員會(huì)應(yīng)向公眾就隔夜逆回購工具效果進(jìn)行更多詢問，其他與會(huì)者認(rèn)為FOMC委員會(huì)將持續(xù)收到相關(guān)非正式反饋。

與會(huì)者認(rèn)為，F(xiàn)OMC委員會(huì)應(yīng)就貨幣政策恢復(fù)正常化給出公眾額外信息，且通知時(shí)點(diǎn)應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)早于絕大多數(shù)委員們預(yù)計(jì)的首次加息時(shí)點(diǎn)。

美聯(lián)儲FOMC會(huì)議紀(jì)要公布后，美股和黃金價(jià)格迅速下跌，美元指數(shù)和10年期美債收益率迅速上漲。