證券時報記者 吳家明

　　受國內個人消費下降等因素影響，日本二季度經濟創下近3年以來的最大降幅。日本經濟下行挑戰首相安倍晉三重振經濟的努力。

　　國內消費大幅下降

　　日本內閣府昨日公布的速報數據顯示，今年第二季度日本經通脹調整后的實際國內生產總值（GDP）環比萎縮1.7%，折算成年率萎縮6.8%，時隔9個季度以來再次出現負增長，也是日本經濟自２０１１年３月１１日大地震受到重挫后遭遇的最大降幅。

　　數字顯示，內需下降是日本第二季度經濟大幅下滑的主因，對當季GDP構成了2.8個百分點的拖累。其中，在4月1日消費稅上漲3個百分點的影響下，占GDP比重高達60%的國內消費環比大幅下降5%，與第一季度時的環比增長2%形成巨大反差，主要在于汽車、家電、日用品消費的銳減。

　　匯豐控股經濟學家Izumi Devalier表示，近期公布的日本經濟數據不容樂觀，如果后期數據仍舊欠佳，日本政府和日本央行會面臨越來越大的壓力。日本央行昨日公布的會議紀要顯示，大部分委員認為日本央行應保持目前超級寬松的貨幣政策，但強調消費稅上調的影響將逐漸消退。此外，日本政府預計始于今年4月份的新財年消費者價格指數升幅可能達到2%，一些日本央行的委員對此持更謹慎的態度。

　　安倍經濟學遭質疑

　　安倍晉三上臺后曾表示，日本面臨的最嚴峻課題就是如何解決通縮和日元升值問題。為此，安倍晉三出臺了名為“安倍經濟學”的措施，并任命黑田東彥為日本央行行長，通過日本央行制定的相關措施促進日本經濟增長。有分析人士指出，日本經濟二季度出現萎縮在意料之中，但萎縮的原因不僅來自消費稅上調，還包括來自物價上漲等因素的共同作用。盡管推行近兩年的安倍經濟學終于讓日本的通脹水平有了起色，但卻未能如愿推動日本出口增長，而貨幣貶值和消費稅上調導致的成本大增更擠壓了家庭消費能力，安倍經濟學已經陷入困境。

　　日本高盛證券首席經濟學家馬場直彥指出，原本預計安倍經濟學推動的日元貶值能夠促進出口增加，刺激生產并帶動經濟發展，但實際上根本沒達到預期的效果，著實讓人有些失望。日本明治安田生命保險首席經濟學家小玉佑一表示，日本經濟將在今年第三季度出現反彈，但日本經濟缺乏增長動力，很可能只是緩慢反彈。而在昨日，面對令人失望的二季度經濟數據，安倍晉三強調，將竭盡全力使日本經濟增長回到正軌。

　　養老金擬上調

　　股票配置比例

　　盡管二季度日本經濟創下近3年以來的最大萎縮幅度，但日本股市日經225指數昨日收盤上漲0.35%，報收15213.63點，日本政府養老基金計劃大幅增持日股的消息提振了投資者信心。

　　據悉，日本政府養老金投資基金計劃將日本股票配置比例從當前的12%上調至20%以上。與此同時，日本政府養老金投資基金正在對投資策略進行評估，可能將數以萬億計的日元轉而投資海外資產，此舉可能會壓低日元匯率。

　　除了內需下降，日本民間投資也受稅費影響而大幅下滑，其中二季度住宅投資更下降10.3%。不過，相對于日本國內的投資者，外國資本正蠢蠢欲動，一批主權財富基金正在涌向日本房地產市場。日本媒體公布的數據顯示，今年上半年日本房地產交易額達到了約2.5萬億日元，同比增長6%，為2008年金融危機以來的最高水平。芝加哥房地產服務提供商仲量聯行的數據顯示，受國際需求激增影響，第一季度東京商業地產交易總額同比躍升71%，達到101億美元，超過了紐約和倫敦。此外，為促進二手房交易和裝修市場的擴大以帶動經濟增長，日本政府正計劃降低二手房貸款利率并減免稅收。