前幾天，攜程與Priceline牽手的消息打破了在線旅游業界的平靜，業內和媒體紛紛對兩家合作后在線旅游的新格局加以猜測。昨天，高盛的一份研究報告對此次合作將給雙方以及整個行業帶來的影響加以分析，報告認為，Priceline與攜程聯姻的成敗，以及中國在線旅游行業未來格局的重構，將取決于去哪兒網未來的態度和行動。

　　高盛認為，當前中國在線旅游行業存在三股勢力：分別為被Priceline持股10%的攜程、被百度控股54%的旅游搜索平臺去哪兒網，以及被Expedia控股65%的藝龍。三家各有優勢：攜程在業務量上領跑，去哪兒擁有巨幅流量，而藝龍手握大量現金以及Expedia的全球庫存。由此，中國在線旅游業的整體價值將決定于這三家企業營收的總和。

　　根據中國旅游研究院的數據，2014年與中國旅游市場相關的消費會達到人民幣4.4萬億。其中，國內游、出境游以及入境游占比分別為71%，22%和7%。巨大的機會意味著巨大的增長。然而，利潤最終將由市場的競爭強度決定?；诖?，高盛認為，去哪兒的戰略將對此次攜程與Priceline的合作，以及整個中國在線旅游行業的增長起到決定性的作用。

　　高盛在報告中指出兩個可能性。其一是去哪兒給藝龍更多的流量以平衡市場競爭。其二是去哪兒與攜程及Priceline合作來分享海外市場的收益。高盛認為，第一個方案將會進一步收窄攜程的利潤率，而第二個方案將會使攜程的利潤率向Priceline靠攏。

　　高盛同時預估，如果去哪兒轉給藝龍更多的流量，將會使去哪兒減小對攜程及Priceline的庫存依賴，同時協助藝龍使其能與攜程在出境和入境游上競爭。但這同時會導致整個行業的收益率展望惡化，而攜程的股價也將會有所下滑。

　　反之，去哪兒如果選擇與攜程及Priceline合作的戰略，將會凸顯藝龍的競爭劣勢，同時也會把絕大多數的中國在線旅游企業合并到一個由攜程、Priceline、去哪兒以及百度組成的平臺。高盛認為這個平臺將會提高中國旅游行業的整體利潤率。屆時對攜程而言，其利潤率將會與Priceline趨同。