□本報記者 楊博

　　美銀美林12日發布的月度基金經理調查顯示，由于擔憂地緣政治風險和利率上升，投資者避險情緒升溫，8月份現金持倉水平升至兩年來最高。增持全球新興市場股票的比例達到17%，遠高于此前一個月的5%。

　　地緣危機擔憂加劇

　　調查顯示，8月份凈占比27%的投資者選擇增持現金，顯著高于7月份的12%，現金在投資者全球資產組合中的占比從前一個月的4.5%增長到5.1%，創下2012年6月份以來最高。與此同時，選擇超配股票的投資者凈占比大幅下降17個百分點至44%。

　　投資者對全球經濟前景的樂觀情緒有所下滑，8月份凈占比56%的投資者預計未來一年全球經濟將走強，低于7月份69%的水平。其中，投資者對歐洲經濟前景的預期下滑最為明顯，對歐元區企業盈利前景預期創下有調查歷史以來的最大降幅。

　　對地緣政治風險的擔憂成為投資者削減風險敞口的最關鍵因素。8月份45%的受訪者將地緣政治風險列為頭號風險，較一個月前28%的比例大幅上升。此外，投資者還擔憂利率上升風險，65%的受訪者預計美聯儲將在2015年中之前加息。

　　美銀美林首席投資策略師哈奈特表示，市場熱情暫時消退，面對全球事件以及更高利率預期，投資者開始尋求避風港。

　　近期全球地緣危機持續加劇，促使投資者紛紛涌入避險資產，以美債為首的發達經濟體國債收益率紛紛走低。上周五美國10年期國債收益率跌至2.424%，為一年來最低水平；德國10年期國債收益率降至1.070%，接近1%的紀錄低位；日本10年期國債收益率跌至0.51%，同樣為一年多來低點。

　　另據資金流向研究和監測機構EPFR最新報告，截至8月6日當周，該機構監測的全球債券基金出現21.6億美元的資金凈流出，全球股票基金資金凈流出額高達162.7億美元，創下22周以來的最高水平，只有全球貨幣基金實現資金凈流入，當周吸金逾220億美元。

　　新興市場獲青睞

　　美銀美林調查顯示，8月份凈占比13%的投資者超配歐洲股市，較前一個月下降22個百分點。凈占比6%的投資者超配美國股市，較前一個月下滑4個百分點。

　　相比之下，全球新興市場成為投資者最青睞的選擇。8月份凈占比17%的投資者超配新興市場股票，顯著高于7月份的5%。市場情緒改善的背后是投資者對中國和商品市場前景的信心增強。凈占比6%的地區投資者預計中國經濟將在未來12個月改善，這是今年以來該項調查首次出現樂觀人數占多的情況，就在兩個月前，還有凈占比42%的投資者預計中國經濟將走弱。

　　展望未來，凈占比21%的投資者表示全球新興市場是未來12個月最希望增持的地區，顯著高于7月份凈占比4%的水平。

　　EPFR的最新數據也顯示出投資者對新興市場的看好。截至8月6日當周，在亞洲（除日本外）股基的強勁資金凈流入帶動下，全球新興市場股基凈吸金37億美元，其中超過10億美元資金凈流入中國股基。EPFR表示，由于與當前部分地緣局勢緊張地區地理位置較遠，中國金融市場可能遭受的負面影響并不大，相反還有可能受益于部分產業轉移。