據(jù)日本《富士產(chǎn)經(jīng)商報》6月3日報道，受烏克蘭局勢趨緩、印度大選結(jié)果出爐等利好因素提振，5月份金磚四國巴西、俄羅斯、印度和中國的股市等資本市場表現(xiàn)基本堅挺。另一方面，各國疲軟的經(jīng)濟基本面也作為風(fēng)險要素浮出水面。分析人士普遍預(yù)測，今年金磚四國經(jīng)濟增長率將下滑至五年以來的最低水平，因此市場走勢今后將承壓下行。

在5月最后一個交易日（30日），巴西圣保羅交易所股票指數(shù)較上一交易日下挫1.9%，雷亞爾對美元匯率下跌0.8%。股市和匯市雙雙下滑是巴西政府當(dāng)天發(fā)布的今年第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）數(shù)據(jù)不佳所致。第一季度巴西GDP僅同比增長1.9%，較去年第四季度的2.2%有所下滑。

巴西市場下挫使一直潛藏于金磚四國上漲行情中的“經(jīng)濟減速風(fēng)險”這一根本脆弱性暴露無遺。

事實上，印度政府30日公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)也顯示，今年第一季度該國GDP僅同比增長4.6%，較此前數(shù)年的平均增速顯著下滑。彭博新聞社的調(diào)查顯示，受訪分析師對金磚五國（包括南非）今年經(jīng)濟增長率的平均預(yù)期僅為5.3%，為2009年以來的最低水平。

在俄羅斯，基準(zhǔn)股指5月上漲9.7%，創(chuàng)2011年10月以來的最大漲幅，盧布對美元匯率也上升2.2%。這主要得益于以下兩點，一是普京總統(tǒng)從俄烏邊境撤軍，二是市場對美國和歐盟加強制裁的擔(dān)憂有所減弱。

在中國，受政府向金融系統(tǒng)注入資金刺激經(jīng)濟提振，國債價格上月上漲2%，創(chuàng)2008年9月以來的最大漲幅。

不過，金磚四國近期市場行情上漲主要是歐美國家利率處于歷史最低水平，以及資產(chǎn)價格較發(fā)達國家相對便宜等外部因素帶來的，并非因為經(jīng)濟本身有所好轉(zhuǎn)。摩根士丹利資本國際金磚四國指數(shù)成份股的股價凈值比（PBR）目前為1.3倍，比全球股市的平均水平低43%。

部分金融機構(gòu)預(yù)測，金磚四國市場行情因經(jīng)濟增長放緩今后將繼續(xù)下跌。德意志銀行新興市場股市戰(zhàn)略分析師約翰·保羅·史密斯上月將印度股市的展望從“推薦買入”調(diào)整為“持倉觀望”。他還指出，其他三國的股市吸引力更低。

瑞銀集團戰(zhàn)略分析師巴魯·帕賈一方面預(yù)測莫迪政府將提振經(jīng)濟，另一方面建議投資者拋售盧比。