中信證券周策略：關注周期股的超跌反彈機會

投資建議：市場預期將有所修復，關注周期股的超跌反彈機會。我們延續上周周報的觀點，即市場近期關注焦點仍集中于公司中報業績披露上，預計本周很多低于投資者預期的公司預減預虧的業績公告仍然會打擊股價。但是，需要關注幾個近期有利于市場的因素：（1）海外風險偏好回升；（2）悲觀經濟預期下政策預調微調力度可能加大；（3）很多周期股近期的大幅下跌正在消化盈利大幅低于預期的風險。因此，我們建議關注周期股中的超跌反彈機會，例如煤炭、有色、機械、券商、保險等。關于近期市場比較糾結的周期股與成長股的輪換問題，我們建議采取均衡配置的策略。一方面，政策利好周期股，但周期股盈利復蘇尚待時間，特別是中報的壓力仍然存在；另一方面，成長股前期的超額收益比較明顯，估值溢價明顯，未來進一步大幅度跑贏大市需依賴業績不斷超預期的支持。具體來說，周期股方面可以重點關注前期超跌反彈彈性較大的品種；而成長股則更要關注業績和估值層面，關注PEG指標，注意選取估值沒有透支盈利增長預期的成長股，拋棄沒有業績支持的偽成長股。