近期，外圍市場的利空因素諸多。原油高位回落，歐洲一些國家政府改選加劇歐債危機(jī)，引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，國內(nèi)商品價(jià)格因此普遍大幅下跌。從國內(nèi)期貨市場上來看，此輪下跌中上期所螺紋鋼期貨的跌幅居前，主力合約1210自4月13日觸及4400元/噸的高位整數(shù)關(guān)口后，近一個(gè)多月來連續(xù)回落，跌幅近10%。

盡管從直觀表現(xiàn)來看，此輪下跌更多由外圍因素所造成，但不可否認(rèn)的是，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速的下滑尤其是基本面的萎靡才是此次價(jià)格下跌的根本誘因。一方面，由于國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行狀況不理想以及房地產(chǎn)市場保持調(diào)控態(tài)勢，今年以來螺紋鋼的下游終端消費(fèi)始終無法有效拉動。另一方面，在旺季來臨時(shí)，鋼廠急于生產(chǎn)，低價(jià)跑量，以避免出現(xiàn)去年大幅虧損的狀況。這也造成了今年3、4月份國內(nèi)鋼產(chǎn)量頻出新高。

最新的數(shù)據(jù)顯示，需求方面，4月鋼材出口量僅467萬，同比環(huán)比均有所回落，房屋累積新開工面積則同比下降4.17%；產(chǎn)量方面，4月全國粗鋼產(chǎn)量高達(dá)6057.5萬噸，雖較3月小幅減少，但依然處于歷史第二高位。這也導(dǎo)致了鋼材庫存始終居高不下，雖然庫存依然在減少，但幅度有限。截至上周，國內(nèi)螺紋鋼庫存回落至741.18萬噸，但較上一年度同期多出近200萬噸。從數(shù)據(jù)上看，供應(yīng)增大而需求減少，加深了供過于求的不利現(xiàn)狀，因此價(jià)格下跌也在所難免。

鋼材價(jià)格下跌，使得鋼廠利潤受到嚴(yán)重?cái)D壓，而鋼廠為何愿意繼續(xù)大量生產(chǎn)呢？從鋼廠角度而言，只要適當(dāng)壓低成本，就可以減少一部分利潤擠壓。目前作為主要原材料的鐵礦石和焦炭價(jià)格均處于供過于求的狀態(tài)，因此鋼廠在和原料生產(chǎn)企業(yè)的價(jià)格談判中占據(jù)上風(fēng)，通過壓低原料價(jià)格，彌補(bǔ)一定利潤，這也使得鐵礦石和焦炭現(xiàn)貨企業(yè)不得不降價(jià)銷售。目前進(jìn)口鐵礦石價(jià)格雖然保持穩(wěn)定，但國內(nèi)鐵精粉與焦炭現(xiàn)貨價(jià)格均已有較大幅度的回落，目前螺紋鋼的成本約在4000元/噸左右，因此鋼廠生產(chǎn)仍有較為有限的利潤。

從現(xiàn)階段情況來看，在經(jīng)歷了大幅下挫后，鋼廠利潤消失殆盡，后期除非能進(jìn)一步降低上游成本，否則鋼廠的生產(chǎn)意愿將有所削弱，或?qū)⒊霈F(xiàn)限產(chǎn)保價(jià)的階段。而目前上游企業(yè)同樣面臨生存困難，尤其是一些焦企已經(jīng)停產(chǎn)，使得延續(xù)下跌空間已然不大。因此，在步入梅雨季節(jié)之后，鋼廠極有可能通過停產(chǎn)檢修以適當(dāng)減產(chǎn)。而另一方面，作為此輪加速下跌的助推器，歐債危機(jī)目前雖然仍受到各方關(guān)注，但根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，每次總能以緩和的結(jié)局收場，因此在此番炒作過后，市場心態(tài)或?qū)⒂兴徍汀２贿^，隨著旺季的結(jié)束，進(jìn)入夏季之后，鋼材市場步入傳統(tǒng)淡季，因此需求將有進(jìn)一步減少的趨勢。綜上所述，預(yù)計(jì)滬螺紋鋼價(jià)格后市將逐漸趨穩(wěn)，以弱勢震蕩為主。（光大期貨 唐嘉賓 編輯 楊剛 ）