周一上證綜指先抑后揚，一舉收復(fù)半年線。管理層“穩(wěn)增長”表態(tài)以及一系列刺激經(jīng)濟舉措的出臺，成為市場短期反彈的重要契機。從短期看，后市超跌反彈的概率更大一些，隨著各行各業(yè)措施陸續(xù)出臺，相關(guān)板塊投資機會值得關(guān)注。不過另一方面，外圍歐債危機的不確定性依然存在，二季度上市公司凈利潤同比增速或大幅下降，轉(zhuǎn)融通推進速度也在加快。目前確實已經(jīng)到了需要倒逼更寬松的政策出臺的時刻了，如無實質(zhì)性的利好，則市場很難中線走強。

政策吹暖風(fēng)

近期，國務(wù)院常務(wù)會議提出加快“十二五”規(guī)劃中投資項目的實施進度，并且表態(tài)要啟動和加快一批重大基建項目。管理層再度推出的一系列刺激經(jīng)濟舉措，與2009年的“四萬億”刺激經(jīng)濟措施相比，減稅、擴內(nèi)需、向民資開放更多準(zhǔn)入領(lǐng)域等政策內(nèi)容更具新意，穩(wěn)增長兼顧轉(zhuǎn)型意味濃厚。可以說，這是促進市場反彈，改變悲觀預(yù)期的絕好契機。

此外，國資委目前正在探索從國有產(chǎn)權(quán)里面劃出一部分進入社保基金。而社保基金日前已向新設(shè)立的投資組合撥付百億元資金，目前已開始建倉，周期約1個月。此后，社保基金還將有百億元新增資金繼續(xù)撥付給上述投資組合。社保基金如果能夠近期入市，對股市無疑將起到積極作用。

中期仍有壓力

前期市場之所以連續(xù)震蕩尋底，有多方面的原因。一是外圍市場堪憂，歐盟峰會無果而終。不管希臘是否退出歐元區(qū)，近期對國際金融市場甚至全球經(jīng)濟都有巨大的負(fù)面沖擊。目前美國、歐洲股市已進入中期調(diào)整，但好在這種外圍變動對于我們的市場影響在弱化，邊際效應(yīng)遞減。

二是對上市公司盈利下滑的擔(dān)憂。截至目前，在844家公布今年上半年業(yè)績預(yù)告的上市公司中，有305家公司預(yù)計上半年將虧損或盈利下滑，176家公司預(yù)警上半年業(yè)績有可能出現(xiàn)下滑，僅有43%的公司預(yù)計上半年業(yè)績同比增長或是減少虧損。二季度上市公司凈利潤同比出現(xiàn)較大幅度的下降應(yīng)在意料之中。此外，最新的匯豐PMI數(shù)據(jù)不佳也是一個佐證。

三是對于轉(zhuǎn)融通本周將聯(lián)網(wǎng)測試，推進的進程在加快，實質(zhì)上就是A股即將進入可以全面賣空的時代，投資標(biāo)的品種放開之后，影響會迅速增大。對于新的投資方法，絕大部分中小投資者很難馬上適應(yīng)，算是不小的利空，而且還不是短期的。

綜合而言，從基本面看，對于中長線的機會還需謹(jǐn)慎。

短期超跌反彈

從技術(shù)面看，上證指數(shù)周線已經(jīng)三連陰，在連續(xù)十個交易日考驗半年線之后，上周五收盤跌破半年線支撐，可以說各主要的中短期均線一度全部跌破，周一盤中也跌破了2132點-2242點的上升通道的低點2310點附近的連線支撐，可以說屬于嚴(yán)重超跌，有反彈的需求。如果2310點附近的點位再被有效擊穿，那么中線形態(tài)就徹底走壞了。周一上證綜指呈現(xiàn)先抑后揚的逆轉(zhuǎn)走勢，一舉收復(fù)了半年線，也就意味著上證綜指只有一個交易日的收盤價在半年線下面，并不算有效跌穿，所以技術(shù)上看短線走勢不必悲觀。但是眼下確實已經(jīng)到了需要倒逼更寬松的政策出臺的時刻了，如無實質(zhì)性的利好，很難中線走強。

從短期波動看，后市超跌反彈的概率更大一些，至少從目前漲停板和跌停板的數(shù)量比看，市場還是活躍的，期待市場后續(xù)有更多實質(zhì)性的利好。隨著各行各業(yè)措施陸續(xù)出臺，相關(guān)板塊投資機會值得關(guān)注。投資者在操作上可保持平穩(wěn)節(jié)奏，即使對于有政策利好的公司也不必過于追漲，可在大盤調(diào)整時逢低進行關(guān)注，具體板塊包括：節(jié)能環(huán)保、新能源和地產(chǎn)等。