國內農產品跟隨大勢回調。豆類結束前期強勢格局，出現回調跡象。油脂上漲或告一段落，階段性頂部隱現。軟商品不斷跌破下方支撐，后市堪憂。操作上，建議前期多單離場觀望，繼續破位則可考慮適量空單介入。

豆類回調，中長期仍偏多

五一長假期間，美豆站上1500一線，而連豆開盤仍隨商品回落。不過，4600一線為前期上漲重要壓力位，料此處存在支撐。短期內大豆調整壓力較大，但中長期仍然偏多。黑龍江質監局調查顯示，當前黑龍江大豆播種面積較去年料減少1%。國內大豆港口分銷價格出現普漲。操作上，建議前期多單離場暫時觀望，耐心等待回調后再度建立多單。

庫存高企，棕櫚油上行乏力

根據馬來西亞棕櫚油產量季節性規律，預計4月產量為150萬噸，5月產量為160萬噸。供應季節性增加、出口低迷以及國內棕櫚油庫存高企將壓制棕櫚油上行。現貨市場，棕櫚油港口庫存調至93.1萬噸，現貨價格上升至8660―9000元/噸。菜籽油現貨價格維持在10800―10900元/噸。前期沖高后，目前油脂均以橫盤整理為主，其中棕櫚油受國內庫存高企的拖累回落幅度較大，菜籽油在國儲收購價格上調的預期下一路走高，但短期同樣存在整理需求。操作上，建議觀望為主，等待入場機會。

受外盤拖累，玉米下行

一方面，因美國玉米種植進度超市場預期，美玉米走弱，拖累連玉米下行。截至4月29日，美玉米播種進度為53%，超過市場預期的40%―45%，高于去年同期的12%，并遠高于前一周的28%。美玉米出苗率為15%，高于五年均值的6%。另一方面，國內玉米現貨價格企穩反彈，限制了連玉米下跌的空間。總體上，連玉米振蕩為主。

糖價寄希望于后期消費

全球增產格局令糖價跌回至去年同期水平。巴西2012/2013年度預計糖產量增長5%。國內現貨價格持穩，柳州報價6540―6650元/噸，銷售依然清淡。與往年同期相比，2012年以來，累計產銷率持續偏低，如果5、6月仍然沒有起色，整個年度的消費水平可能較去年走低。糖價后市走穩還寄希望于消費回暖。

多空交織，鄭棉低位振蕩

受美棉大幅下挫影響，鄭棉低開后全天盤整。目前，鄭棉標準倉單數量逐步增加，有效預報數量隨之攀升，若后期進入交割，將對棉價造成一定的實盤壓力。進口棉中國主港報價大幅下跌，與五一節前相比，多數品種跌幅在1美分以上。印度再次調整棉花出口政策，全面解除出口禁令，對市場形成看空影響。第111屆廣交會第三期已于5月1日開幕，密切關注成交情況對后期行情的指引作用。操作上，夯實底部可布局中長線多單。 （作者 王聰穎單位：中證期貨）