原標題: 銀行間首單循環型ABS發行 初始規模36.99億

　　由寧波銀行作為發起機構、國元信托設立的永盈2015年第一期消費信貸資產支持證券（以下簡稱“15永盈1”）15日在銀行間市場正式招標發行，初始發行規模36.99億元。

　　據發行說明書披露，本期ABS發行規模為369919萬元，分為優先A檔、優先B檔和次級檔證券，優先檔證券按季付息，在優先檔證券償付完畢之前，次級檔證券可取得期間收益。優先A檔、優先B檔和次級檔資產支持證券金額占比分別為80.99%、12.00%和7.01%，聯合資信評定優先A檔證券和優先B檔的信用級別分別為AAA和A。

　　分析人士表示，“15永盈1”ABS產品具有兩個鮮明的特點,一是入池資產為個人消費信用貸款，二是采用了循環購買的動態資產池。他透露，自2012年重啟證券化試點后，我國先后出現以公司貸款、汽車抵押貸款、租賃資產等形式的ABS產品，其基礎資產都是企業貸款，且均為靜態池。而“15永盈1”是銀行間市場發行的首單以個人消費貸款為基礎資產的資產支持證券。

　　所謂靜態池，即基礎資產池從初始起算日起就確定入池資產，并保持固定不變。動態池與靜態池的最大不同，就是基礎資產采取持續購買結構。以“15永盈1”為例，其在存續期內分為信托運營期和信托攤還期，其中，在信托運營期，優先A檔和優先B檔證券按季度付息，并采用浮動利率，信托本金賬內余額將用于持續購買新的標的資產；在信托攤還期，優先檔證券攤還本金。

　　與傳統消費貸款不同，本期產品借款人可以選擇在貸款到期日前任意時點歸還本金且免于罰金，本金歸還后不再計息，單筆貸款的期限不超過一年。對此，一位券商人士直言，上述特點勢必決定其基礎資產的不確定性風險較大。“相對于RMBS（住房貸款抵押證券）等來說，其基礎資產償付來源是個人收入，并無房產、車輛等抵押，其信用表現更容易受到宏觀經濟、個人收入等的影響，所以當前大部分銀行更愿意發行以對公為主的信貸資產證券化產品。”該券商人士說。