2015年07月15日 15:58:03來源：新華證券

　　德意志銀行全球股指與ETF研究主管藍山近日發表研究報告稱，中國A股近期的波動還不足以阻礙其進入到MSCI新興市場指數，并繼續預測MSCI可能將在2016年6月或之前宣布將A股納入其新興市場指數。

　　報告稱，A股能否被納入到MSCI指數，關鍵在于市場準入條件。MSCI新興市場指數要求其成分股滿足以下三個條件：對境外資本持股及資本跨境流通高度放開，相對高效的運行機制，以及適度穩定的制度框架。

　　德銀認為，近期A股震蕩引發的大規模停牌以及政府的一系列穩定市場措施一定程度上影響了A股的市場準入。因為在MSCI的評分體系中，意外的政策變化，尤其是針對外國投資者的政策變化，會對“相對高效的運行機制”這一項評分不利，政府的市場干預可能也會影響MSCI對A股制度框架穩定性方面的評估。

　　不過德銀也強調，近期停牌潮造成的A股準入性問題只是暫時性的，還不足以影響MSCI納入A股的決定。報告引援先前案例稱，若一國家的證券交易所連續關閉不足40個工作日，MSCI將不會對其有任何行動。如果證券交易所連續關閉超過40天期限，MSCI則可能商討是否將該國股票排除出其全球基準指數。另外，停牌超過50天期限的個股，則可能從指數中刪除。最近的案例譬如希臘和埃及：希臘股市自今年6月29日起關閉交易，埃及股市也曾在2011年關閉約40天，但這兩個國家至今都未被剔除出MSCI新興國家指數。

　　德銀還表示，中國政府一直致力于且有足夠能力來維護股市穩定，防范系統性風險的發生。目前短期的股市震蕩對于A股準入性的影響是暫時且有限的。預測MSCI可能在2016年6月宣布將A股納入其新興市場指數。如果中國資本市場開放取得突破進展，也不排除MSCI在例行評估周期外提早將A股納入其指數的可能性。

　　報告同時指出，如果市場準入問題長期得不到改善，可能會帶來不利后果。巴基斯坦曾在2008年對股票設置底價限制，導致股市關閉，因此在4個月后被MSCI移除出新興市場指數。