2015年06月30日 08:58:50來(lái)源：廣州日?qǐng)?bào)

　　降息降準(zhǔn)利好不敵去杠桿憂慮 滬指10天跌21.55% 中國(guó)版401K計(jì)劃啟航 險(xiǎn)資出手增持

　　說(shuō)好的央行“雙降”利好咋就變成了“霜降”？上周六央行罕見(jiàn)地降息又降準(zhǔn)，但受到去杠桿擔(dān)憂打壓，A股昨日高開(kāi)低走，滬指盤中跌幅一度超過(guò)7.50%，收盤險(xiǎn)些失守4000點(diǎn)。而在過(guò)去10個(gè)交易日里，滬指累計(jì)跌幅達(dá)到21.55%。

　　證監(jiān)會(huì)昨日盤中緊急安撫市場(chǎng)，稱兩融上升仍有空間，強(qiáng)制平倉(cāng)規(guī)模很小。而昨日晚間，備受市場(chǎng)關(guān)注的養(yǎng)老金投資草案也公布，直接和間接進(jìn)入A股的比例或達(dá)到30%。因此，有機(jī)構(gòu)分析稱，熬過(guò)這兩天，機(jī)會(huì)就來(lái)臨。

　　即使在降息降準(zhǔn)的利好下，昨日滬指一度回撤至3875.05點(diǎn)，盤中跌幅超7.50%。創(chuàng)業(yè)板指更是暴跌8%，距離歷史高點(diǎn)4037.96點(diǎn)近乎腰斬。午后雖然跌勢(shì)有所收斂，但截至收盤，滬指報(bào)4053.03點(diǎn)，跌3.34%；創(chuàng)業(yè)板報(bào)2689.76點(diǎn)，下跌7.91%。兩市合計(jì)成交額15354.64億元，較前一交易日的13429.74億元有所放量。

　　從6月15日以來(lái)，A股10個(gè)交易日累計(jì)跌幅高達(dá)21.55%。

　　而昨日A股也受到來(lái)自外圍市場(chǎng)的拖累。希臘政府上周日宣布實(shí)施資本管制，引發(fā)亞太股市波動(dòng)，其中，日經(jīng)225指數(shù)周一收盤下跌了2.90%，恒生指數(shù)下跌了近700點(diǎn)，韓國(guó)綜合指數(shù)也下跌了1.54%。歐洲三大股指開(kāi)盤也紛紛下挫。

　　上月險(xiǎn)資入市兩千億元

　　昨日有消息稱，“保險(xiǎn)公司投資部均已收到監(jiān)管層通知，保證七成以上倉(cāng)位。”隨后，記者向多位保險(xiǎn)資管人士求證，對(duì)方均表示并未收到監(jiān)管層這種明確指令，有資管人士表示，6月底大限來(lái)臨，是多家上市險(xiǎn)企中報(bào)業(yè)績(jī)交成績(jī)單的時(shí)間，“肯定要在近期兌現(xiàn)部分上半年浮盈，以交出靚麗成績(jī)。”

　　保監(jiān)會(huì)昨日公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月險(xiǎn)資在股市中的資金量增近2000億元，4月份險(xiǎn)資增加的權(quán)益類投資額為1535.24億元。

　　實(shí)際上，除了險(xiǎn)資大規(guī)模入市外，還有消息稱，全國(guó)社保基金、匯金等國(guó)家隊(duì)都有可能近期進(jìn)場(chǎng)。因此，部分券商認(rèn)為，當(dāng)前，上證指數(shù)已跌破牛熊分界線，可能有極強(qiáng)支撐，A股有望短期觸底。(專題文/表 記者張忠安、潘彧、周慧（除署名外） 資料圖/ CFP)

　　養(yǎng)老金投資草案公布

　　入市上限可達(dá)30%

　　據(jù)財(cái)政部網(wǎng)站29日消息，人力資源社會(huì)保障部和財(cái)政部會(huì)同有關(guān)部門起草《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》稿向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)（下稱：《意見(jiàn)稿》），其中，投資涉及股票類資產(chǎn)的比例將達(dá)基金凈資產(chǎn)的30%。分析認(rèn)為，按此比例，未來(lái)有望為A股帶來(lái)過(guò)萬(wàn)億的活水。

　　將為A股帶來(lái)更為持久

　　和穩(wěn)定的增量資金

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)公報(bào)，2014年末全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金規(guī)模超過(guò)3.5萬(wàn)億元。若3.5萬(wàn)億元均可以進(jìn)入資金盤子進(jìn)行多元化投資，按照30%的比例，那么養(yǎng)老基金可以直接和間接進(jìn)入股市的資金將達(dá)1.05萬(wàn)億元。有分析人士表示，剛開(kāi)始不會(huì)全部投入，但養(yǎng)老金入市將為A股帶來(lái)更為持久和穩(wěn)定的增量資金。

　　同時(shí)，有機(jī)構(gòu)指出，大規(guī)模的、長(zhǎng)期穩(wěn)定的養(yǎng)老資金注入資本市場(chǎng)，填補(bǔ)了當(dāng)前中國(guó)資本市場(chǎng)缺乏長(zhǎng)期投資者的空白，將促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

　　養(yǎng)老金入市往往能穩(wěn)定市場(chǎng)。上世紀(jì)80年代，美國(guó)401K資金入市，開(kāi)啟了美股一輪長(zhǎng)達(dá)十幾年的大牛市。

　　誰(shuí)將成養(yǎng)老金“寵兒”？

　　由于目前A股價(jià)值投資的地位并不高，市場(chǎng)過(guò)于追逐概念炒作。有分析人士表示，養(yǎng)老金投資可能比社保更為看重保值。因此，預(yù)計(jì)投資對(duì)象主要集中在金融、地產(chǎn)等低估值的大盤藍(lán)籌股身上。

　　根據(jù)《意見(jiàn)稿》，對(duì)國(guó)有重點(diǎn)企業(yè)改制、上市，養(yǎng)老基金可以進(jìn)行股權(quán)投資。但范圍限定為中央企業(yè)及其一級(jí)子公司，以及地方具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)龍頭企業(yè)，包括省級(jí)財(cái)政（國(guó)有資產(chǎn)管理）部門出資的國(guó)有或國(guó)有控股企業(yè)。因此，多數(shù)分析人士認(rèn)為，未來(lái)養(yǎng)老金的投資方向應(yīng)該是大型國(guó)有企業(yè)以及低估值的藍(lán)籌股。

　　“我們覺(jué)得養(yǎng)老金未來(lái)操作思路可能會(huì)和社保基金相似，甚至更看重保值功能。”一位券商人士稱。資料顯示，目前，全國(guó)社保基金一部分自營(yíng)，另一部分委托給投資管理人投資。而社保自營(yíng)部分對(duì)板塊沒(méi)有非常明顯的偏好，主要投資于機(jī)械、金融保險(xiǎn)、交通運(yùn)輸及地產(chǎn)等藍(lán)籌品種。而據(jù)全國(guó)社保基金理事會(huì)披露的數(shù)據(jù)，2010年-2013年，社保基金權(quán)益投資收益率分別為4.23%、0.84%、7.01%和6.2%，而2014年實(shí)現(xiàn)權(quán)益投資收益率為11.43%，為2010年以來(lái)最好的一次。

　　2015年一季報(bào)顯示，今年一季度末，共有703只股票前十大流通股東有全國(guó)社保基金的身影，其中，中國(guó)建筑以11.28億股的規(guī)模成為社保基金第一大重倉(cāng)股，其次是大秦鐵路、華僑城A、中國(guó)銀行、中國(guó)中鐵和中國(guó)石油等。其中，一季度增持最多的為TCL集團(tuán)，期末持股1.26億股均為首季度凈增持。

　　休市安排

　　滬股通今起暫停服務(wù)兩天

　　根據(jù)港交所最新披露的消息，6月30日和7月1日滬股通關(guān)閉，而且7月1日上交所也不提供港股通服務(wù)。 （張忠安）

　　股指期貨

　　三機(jī)構(gòu)動(dòng)用百億元持空單

　　本周一期指市場(chǎng)再迎慘烈走勢(shì)：三大期指無(wú)視降息降準(zhǔn)利好消息，高開(kāi)后直線跳水。滬深300IF最高行至4335.2點(diǎn)，最低3821.0點(diǎn)，價(jià)差逾500點(diǎn)，報(bào)收4014.2點(diǎn)，暴跌5.44%。與中等偏小規(guī)模企業(yè)掛鉤的股指期貨——中證500 IC的主力合約以跌停收尾，報(bào)7768.4點(diǎn)；上證50IH主力則收于2653.0點(diǎn)，微跌1.91%。

　　從技術(shù)指標(biāo)來(lái)看，期指目前已經(jīng)轉(zhuǎn)為輕微的“熊市”特征。其中，期現(xiàn)價(jià)差方面，IF、IC依舊大幅“貼水”，IH升水轉(zhuǎn)小幅貼水。IF1507貼水177.35點(diǎn)，IH1507貼水23.57點(diǎn)，IC1507貼水716.24點(diǎn)。股指期貨“貼水”曾在上周四、五連續(xù)兩天刷新了歷史的新高。而從滬深300的主力合約歷史價(jià)格波動(dòng)來(lái)看，出現(xiàn)大幅貼水變化，往往證明熊市已開(kāi)啟，但也隨時(shí)面臨大幅的技術(shù)反彈走勢(shì)。

　　深圳兩家期貨經(jīng)紀(jì)公司的負(fù)責(zé)人透露：基金、金融企業(yè)為主的機(jī)構(gòu)投資者充當(dāng)了本次股指期貨暴跌的“做空”主力。

　　據(jù)悉，海通期貨、國(guó)泰君安、中信期貨帶頭做空期指，單日共動(dòng)用了100億元的資金持有股指期貨的空單。

　　融資融券：

　　強(qiáng)制平倉(cāng)規(guī)模很小 風(fēng)險(xiǎn)不高

　　截至昨日收盤，滬深兩市融資余額為2.13萬(wàn)億元，環(huán)比減少2.57%，這已是今年6月19日以來(lái)，連續(xù)第五個(gè)交易日下降，累計(jì)減少了1408.79億元。6月26日，滬深兩市融資盤被賣出2021.87億元，凈賣出560.86億元，為兩融業(yè)務(wù)開(kāi)展以來(lái)凈賣出最大規(guī)模。

　　不過(guò)，證監(jiān)會(huì)昨日中午在其官方微博上發(fā)布消息稱，中國(guó)證券金融公司就“兩融”問(wèn)題回答記者提問(wèn)時(shí)表示，目前證券公司融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，強(qiáng)制平倉(cāng)的規(guī)模很小。壓力測(cè)試表明，目前融資融券業(yè)務(wù)整體維持擔(dān)保比例仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于警戒線，其中，滬深兩市6月25日至26日兩個(gè)交易日因維持擔(dān)保比例低于130%而強(qiáng)制平倉(cāng)的金額不到600萬(wàn)元，風(fēng)險(xiǎn)仍然可控。此外，經(jīng)過(guò)測(cè)算，目前滬深兩市融資業(yè)務(wù)規(guī)模仍有增長(zhǎng)空間。

　　而記者對(duì)比發(fā)現(xiàn)，在近期跌幅較大的個(gè)股中，融資占比高的個(gè)股并非就跌得最多。因此，場(chǎng)內(nèi)融資盤的強(qiáng)制平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)并不高。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至目前，鴻博股份融資余額占流通市值比（下稱：融資比）最高，達(dá)到25.64%，而閏土股份、五礦稀土、博瑞傳播、北緯通信等19只個(gè)股的融資比在20%以上。15家公司同期跌幅在30%以上。而在6月15日以來(lái)跌幅較大的個(gè)股中，也有不少融資很低的公司，如金證股份融資比只有4.49%，但最近兩個(gè)多周的累計(jì)跌幅高達(dá)49.08%。而在同期跌幅超過(guò)40%的個(gè)股中，融資在15%以上的個(gè)股只有8只個(gè)股。

　　場(chǎng)外配資：

　　半天強(qiáng)平約22億元 占比小

　　“由于很多都是用傘形信托配資，杠桿比例較高，風(fēng)險(xiǎn)更大。”華泰聯(lián)合證券市場(chǎng)分析人士對(duì)記者指出。證監(jiān)會(huì)則指出，滬深兩市近兩個(gè)交易日通過(guò)HOMS系統(tǒng)強(qiáng)制平倉(cāng)不超過(guò)40億元，昨天上午強(qiáng)制平倉(cāng)規(guī)模約22億元，合計(jì)占交易量的比例很小。

　　有配資公司指出，目前主要是提醒客戶減倉(cāng)，而并非清倉(cāng)。昨日午間，P2P配資平臺(tái)巧牛網(wǎng)宣布清盤，稱“請(qǐng)所有用戶于6月30日下午2點(diǎn)30分前清空持倉(cāng)，屆時(shí)未主動(dòng)清倉(cāng)的用戶將被執(zhí)行清倉(cāng)。”記者撥打相關(guān)電話獲得了確認(rèn)。

　　但是下午，巧牛網(wǎng)再次發(fā)布公告稱，“早上因工作人員對(duì)工作的疏忽，關(guān)于今日公告是建議用戶減倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)提示通知，而不是清倉(cāng)。”此前，連續(xù)數(shù)日大跌，已經(jīng)造成場(chǎng)外配資資金被強(qiáng)平大半，部分配資公司強(qiáng)平賬戶比例超過(guò)八成。有市場(chǎng)猜測(cè)稱，巧牛網(wǎng)宣布清倉(cāng)說(shuō)明杠桿資金的踩踏連鎖效應(yīng)正愈演愈烈，并稱巧牛網(wǎng)是“業(yè)內(nèi)第一個(gè)因本輪市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而倒下的知名P2P配資公司。”

　　“事實(shí)上，并未聽(tīng)說(shuō)市場(chǎng)上出現(xiàn)配資公司大面積卷款跑路的趨勢(shì)，配資業(yè)務(wù)本身設(shè)置有嚴(yán)格的補(bǔ)倉(cāng)線和止損線，對(duì)于平臺(tái)和投資人來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)并不大，除非配資公司本身風(fēng)控極其不嚴(yán)格。”禮德財(cái)富執(zhí)行副總裁李淵對(duì)記者表示。而棕櫚樹(shù)CEO洪自華也表示，配資公司關(guān)門倒閉，和配資業(yè)務(wù)本身并無(wú)關(guān)系，“除非平臺(tái)非法挪用客戶保證金。”

　　信托公司：

　　傘形信托大規(guī)模爆倉(cāng)

　　記者從多家信托公司了解到，昨日A股高開(kāi)后盤中大幅震蕩，直接導(dǎo)致多個(gè)傘形信托大規(guī)模爆倉(cāng)。其中，中融信托傘形信托今天破止損的有250個(gè)客戶單元，占比總數(shù)3300個(gè)的8%左右，而五礦信托傘形信托有150億資金規(guī)模破止損，占比總規(guī)模700億的20%左右。

　　目前傘形信托的杠桿一般在1:2至1:3之間，而光粵財(cái)一家就大約有40億資金被要求追加保證金。信托業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，面對(duì)大跌，傘形信托已經(jīng)進(jìn)一步收縮杠桿。一家中小型信托剛剛成立的時(shí)候杠桿比例是1:3，一個(gè)月前就已經(jīng)降至1:2。另一家大型信托公司的杠桿比例則已降至1：1.5。(記者井楠)

　　權(quán)威動(dòng)態(tài)：

　　抄底藍(lán)籌 險(xiǎn)資昨主動(dòng)

　　凈申購(gòu)基金數(shù)十億元

　　證券時(shí)報(bào)記者從多家保險(xiǎn)公司和基金公司獲悉，保險(xiǎn)公司昨日凈申購(gòu)公募基金數(shù)十億元，但并非得到監(jiān)管層通知要求，而是認(rèn)定牛市尚未結(jié)束。

　　上海一家基金公司相關(guān)人士稱，昨日收到多個(gè)保險(xiǎn)公司認(rèn)購(gòu)單，總規(guī)模約數(shù)億元。深圳一家基金公司負(fù)責(zé)人也向記者證實(shí)，的確存在保險(xiǎn)公司凈申購(gòu)的情況，規(guī)模也約數(shù)億元。

　　多位基金公司人士稱，預(yù)計(jì)同行業(yè)今日接到保險(xiǎn)公司凈申購(gòu)規(guī)模達(dá)到數(shù)十億元的規(guī)模，認(rèn)購(gòu)基金為偏價(jià)值型基金，意在抄底藍(lán)籌。 （證券時(shí)報(bào)）