原標題:股市暴跌須防踩踏風險

　　“紅五月”還未見蹤影，“黑色星期二”已突然而至。昨天滬深股市出現暴跌，上證指數與深成指跌幅雙雙突破4%。筆者以為，在股市出現暴跌背景下，要采取一切措施防范可能出現的踩踏風險。

　　對于此次暴跌，市場上有包括三季度上調印花稅在內的所謂十大利空在流傳。而個人認為，監管部門規范兩融業務，嚴禁開展傘形信托;多家券商開始降杠桿;股市泡沫橫飛;證監會頻繁警示風險，以及主流媒體“變調”開始提示風險等，才是導致暴跌的真正原因。

　　周二股市的暴跌，也創出了此輪牛市自去年7月份啟動以來的第三大跌幅。值得注意的是，本輪暴跌與去年12月9日和今年1月19日的暴跌明顯不同，更應引起足夠重視。

　　一是前兩次暴跌時，股指均處于3000點B3300點一線的低位，此次則在4500點一線，整個市場的估值與風險已不可同日而語;二是此次暴跌前，股指多次上沖無果，屬于小平臺上的破位下跌，其殺傷力無形中更大;三是此次暴跌的跌幅雖然比前兩次小，但成交金額卻最大，呈現出高位放量下跌特征;四是暴跌前三個交易日，股市出現明顯的縮量。

　　本輪牛市與2007年的那一輪牛市有著根本性的區別，其主要表現在杠桿性資金的蜂擁而入。其中，融資業務融來的資金又成為杠桿資金的主要力量。數據顯示，截至5月4日，滬深兩市融資余額已高達1.85萬億，再創新高。

　　券商融資業務在為市場帶來巨額資金，并不斷推升股指的同時，隱藏的風險也在慢慢積累。而股市出現暴跌，就有可能導致買入高價位個股的融資資金為了規避風險奪路而逃。一旦其產生“羊群效應”，就有可能出現“多殺多”的慘劇，融資資金的踩踏風險就可能會發生。

　　因此，對于昨天股市的暴跌，無論是投資者還是監管部門均不可掉以輕心。更何況，目前股指處于高位，巨量融資資金猶如懸在市場上方的“達摩克利斯之劍”，絕不可大意。

　　曹中銘