新華網 >>正文

　　2015年04月29日 08:45:04來源：證券時報網

　　昨日（4月28日）A股全線下跌，《每日經濟新聞》記者注意到，證監(jiān)會投資者保護局發(fā)布了“投資者風險警示詞條”。與2月26日發(fā)布的詞條不同的是，這一次投保局明確提出：“理性看待牛市，穩(wěn)健價值投資”。

　　有意思的是，有機構也指出了當前的板塊價值洼地。

　　大/市/風/向

　　中信：降準之后將降息

　　近日，中信證券分析師楊昕、秦培景、陳樂天和劉方聯(lián)合發(fā)布研報稱，經濟下行加快，穩(wěn)增長政策或將加碼。

　　中信證券認為，從匯豐PMI預覽值判斷，4月宏觀數(shù)據(jù)中，投資可能下滑明顯，生產、消費可能小幅下行，PPI或許會再創(chuàng)新低。在3月基礎上的經濟繼續(xù)下行，意味著穩(wěn)增長壓力在上升。貨幣政策方面，5月可能有一次降息，財政政策方面中央可能會推出新的工程包，并加快已宣布重大工程（比如“七大工程包”）的推進速度。寬松政策再加碼料將支撐市場繼續(xù)上行，而受益穩(wěn)增長政策加碼的相關領域在業(yè)績方面會具有比較優(yōu)勢。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，從板塊配置看，中信證券建議關注“利率敏感”和“價值洼地”行業(yè)。前者是指因降準之后還將降息，推動無風險利率利率持續(xù)下行，建議繼續(xù)配置利率敏感行業(yè)，如銀行、非銀、地產和有色板塊等；“恐高”者可關注價值洼地，如前期漲幅較少、估值水平較低且具備明顯業(yè)績催化的家電、食品飲料和汽車等消費行業(yè)。

　　市場關注度：★★★★★

　　驅動周期：中短期

　　重點關注：貨幣政策

　　行/業(yè)/熱/點

　　中金：關注中國制造2025

　　所謂“工業(yè)4.0”，是指德國人想維持其在設備制造、工業(yè)自動化、工業(yè)軟件上的比較優(yōu)勢，希望通過建立廣泛的產業(yè)聯(lián)盟，將龍頭企業(yè)的競爭優(yōu)勢提升到國家競爭優(yōu)勢而推出的未來戰(zhàn)略。

　　中金認為，我國大部分制造業(yè)自動化水平遠落后于德美日等發(fā)達國家，補上自動化的短板是進一步發(fā)展智能制造的必要條件。“中國制造2025”的核心是信息化和工業(yè)化的深度融合，而深度融合當中一個重要的突破口，就是要實現(xiàn)高端裝備制造，包括生產體系的智能化。

　　中金稱，“中國制造2025”要優(yōu)先發(fā)展智能制造產業(yè)。如智能機器人、智能裝備、柔性化的生產自動線、智能物流裝備（如AGV、自動化立體倉庫）等，有了這些自動化裝備，才能實現(xiàn)企業(yè)研發(fā)、生產、采購、營銷、服務，以及人事、財務信息系統(tǒng)的無縫集成，信息系統(tǒng)與底層自動化系統(tǒng)的無縫集成，車間級信息系統(tǒng)與企業(yè)級信息系統(tǒng)的無縫集成和供應鏈上下游企業(yè)間的信息共享等。

　　中金公司建議，可尋找各個技術領域的龍頭和稀缺標的，比如全方位擁抱工業(yè)4.0的長榮股份（300195），其云印刷業(yè)務是符合工業(yè)4.0端到端集成的一種模式；背靠中科院沈陽自動化研究所，在眾多機器人設備、系統(tǒng)集成等領域擁有技術優(yōu)勢的機器人（300024），則是國內工業(yè)4.0技術實力最強的企業(yè)；此外，布局機器人和智能制造的巨星科技（002444）、國內工業(yè)自動化實力較強的博實股份（002698）等也值得關注。

　　市場關注度：★★★★

　　驅動周期：中短期

　　重點關注：工業(yè)4.0技術突破進程

　　瑞銀：兩融余額將提升

　　4月24日（上周五），滬深融資融券最新余額已達1.79萬億元，瑞銀證券表示，草根調研發(fā)現(xiàn)，市場融資需求仍十分旺盛，大膽推測，在市場情緒高漲的背景下，A股融資融券余額具備達到甚至突破3萬億元的潛力。

　　券商兩融業(yè)務需扣減凈資本并計提風險資本準備。根據(jù)監(jiān)管規(guī)定測算，證券業(yè)2014年末凈資產、凈資本可支撐超過4萬億的兩融增量。目前階段凈資本尚不構成兩融的發(fā)展制約，但部分中小券商已出現(xiàn)無錢可融的現(xiàn)象。對此，瑞銀證券認為券商資產負債表擴張速度仍是制約兩融增速的關鍵。展望未來1～2年，券商將繼續(xù)加杠桿、擴張資產負債表支撐兩融業(yè)務增長，維持2015末兩融余額達到2.5萬億元的判斷。

　　瑞銀稱，繼續(xù)看好未來1～2年資本市場發(fā)展，也預期兩融余額將進一步提升，但在“一人多戶”放開的背景下，競爭加劇將導致行業(yè)快速分化。繼續(xù)看好綜合實力強、融資渠道廣并正在積極擴張資產負債表的大型證券公司，如中信證券（600030）、海通證券（600837）和華泰證券（600837）。

　　市場關注度：★★★★

　　驅動周期：中長期（每日經濟新聞 記者劉明濤）