最近上演的希臘債務危機，讓人再次擔憂起歐元區的長期命運。疑慮最深的當屬倫敦這個歐洲主要金融中心和歐元懷疑主義的溫床。

　　歐元區經過七年金融和經濟危機后，終于出現轉機，危險的內部失衡情況可能也開始減輕，而就在這時，希臘違約或者退出的風險又上升了。

　　在懷疑派看來，承諾撕毀希臘紓困協議的希臘激進左派政府當選，似乎就是歐元區拆伙的開始，南歐國家不愿意緊縮財政，歐盟的出資大戶德國也不愿意進一步提供援助。

　　希臘和德國多番推拉交涉之后，在最后一刻達成協議，將希臘援助計劃再延長四個月。但外界的擔憂并沒有因此減輕多少，還是認為希臘作為歐元區最薄弱的環節，最后依然可能對歐洲債權人違約。

　　美國經濟學家米爾頓-佛里德曼有一句名言：“無法持續的將不會持續。”這句話被人頻繁引用，引用者相信市場的力量終將壓倒將歐元區捏合在一起的政治意愿。

　　歐元區成員國在喪失經濟競爭力的時候，卻無法讓本幣貶值，一如歐元問世后前十年南歐國家所面臨的問題。并沒有設立一種機制能實現成員國之間的大規模財政轉移支付。

　　因此，唯一的選項一直是歐元區二線國家進行痛苦的“內部貶值”，包括實際薪資、退休金及公共支出削減，以及造成嚴重社會困境的大量失業問題。

　　撙節舉措助長了政治激進勢力，而且或許民主道路已經窮途末路了，這并非只有希臘才如此。所有解決歐元區經濟分化困境的替代辦法，看來全都不太可靠。

　　“過去的金本位制告訴我們，債務國發生內部貶值等不對稱的調整過程，而核心國家卻沒有相應的通脹，這在經濟上或政治上將是難以為繼的，”經濟歷史學家Kevin O'Rourke和Alan Taylor在2013年時于經濟展望雜志上寫道。

　　“歐元區想要的情況或許是不可行的。”

　　德國迄今不愿見到更高的通脹、債務寬免、發行歐元區債券或跨國財政移轉。對于歐元區政治和經濟進一步一體化也缺乏支持。

　　“歐元區的策略一直是坐等某件事發生，”一位英國金融機構高層人士表示。

　　“在1930年代，第二次世界大戰爆發。或許還會發生某件事，”他在要求不具名的情況下表示。

　　歐洲央行[微博]已在關鍵時刻采取行動以維系歐元區，其在2012年誓言將“竭盡所能”挽救歐元區，如今則推出大規模買進政府公債的計劃，以刺激經濟并避免通縮。

　　歐洲央行的行動只能給政府實施結構性改革贏得一些時間；假以時日，這些改革措施可提高潛在經濟增長水平，進而彌補競爭力的不足。但總體來說，法國和意大利等國未能利用2013-14年這段喘息時間整頓就業市場以及養老和福利體系。

　　將來的情況發展有可能好也可能壞。

　　油價下跌、歐元走軟以及歐洲央行的量化寬松政策，將有利于歐元區初露萌芽的景氣復蘇，或可使失衡狀況得到改善。正是失衡問題導致懷疑派認為歐元區將要解體。

　　愛爾蘭和西班牙經歷了撙節計劃和結構性改革的洗禮，為換取歐洲的援助，但如今兩國是歐元區經濟成長最快的國家。葡萄牙經濟也日益興旺。

　　德國薪資上漲速度超過物價，推動消費支出增長，德國通脹率也有可能在數年時間高于南歐。這將使經濟調整更加均衡，對南歐來說也不那么痛苦。

　　還有跡象表明，歐元區第二和第三大經濟體--法國和意大利終于在著手處理政客長期不敢碰的部分經濟改革，盡管是以緩慢和漸進的步伐。

　　法國總統奧朗德的政府剛剛通過議案，放松對于商業的一些限制，比如周日營業，并計劃采取新舉措放松就業法規。

　　意大利總理倫齊已經推出一項就業法案，藉以放寬聘雇與解雇的規定，他在簡化國會及選舉制度上也有所進展。

　　“西班牙顯示的是，改革可能創造出有利于成長的環境，并顯著帶動就業，”倫敦法國巴黎銀行歐洲經濟聯席主管Luigi Speranza表示。“經濟恢復成長可讓意大利的倫齊及法國的奧朗德更容易推動改革。”

　　歐盟執委會給予法國及意大利預算上的轉圜空間，可望協助推動改革進程，做法是讓兩國有更多時間削減赤字及債務，鼓勵兩國規劃有助于強化經濟成長的各項改革。

　　另一個令人振奮的跡象，就是去年歐洲央行對歐洲各大銀行進行壓力測試之后，意大利及西班牙的企業貸款回溫，且利率逐步下滑，使其與歐洲核心國家間的差距縮小。

　　“讓我感到憂心的是，貸款回升有部分是源于暫時性的因素，”Speranza表示。“結構性改革將可望讓貸款增長更為持久，并建立信心。”

　　若希臘違約或退出歐元區，可能讓市場回升中的信心一夕瓦解，盡管希臘占歐元區經濟的比重僅2%。因此，希臘的命運仍與歐元的存續緊密糾結。(完)

　　(編譯 王麗鑫/戴素萍/王穎/張明鈞； 審校 鄭茵/張荻/張若琪)

　　(來源：路透中文網)