5年貨幣互換3萬億中國吃虧了嗎？人民幣不跌就不虧

羊城晚報趙鵬 2014-12-29 15:41:14

　　原標題: 5年貨幣互換3萬億中國吃虧了嗎？人民幣不跌就不虧

　　《中俄簽訂1500億人民幣雙邊本幣互換協議價值已貶近20%》、《中俄貨幣互換協議有可能淪為“送錢機器”》……近日來，俄羅斯盧布不斷貶值，匯率跌跌不休。盧布陷入金融漩渦，也把剛跟俄羅斯簽訂完本幣互換協議的中國推上了國內輿論的風口浪尖。關于中俄之間的本幣互換協議，網絡上充滿了各種猜測，很多“業內人士”開始解讀這一協議，得出了結論大多是中國當了“冤大頭”。文章一開頭的那兩個標題就是傳播甚廣的兩篇文章的題目。

　　對于網絡上“業內人士”的各種猜測和解讀，12月19日晚，中國人民銀行的微博做出了回應：在這個協議中，中國并沒有虧本。

　　記者根據中國人民銀行網站的數字統計，目前，中國人民銀行已經與境外28個央行（貨幣當局）簽訂了雙方本幣互換協議，這些協議的總規模超過了3萬億元人民幣。如此大規模的本幣互換使得人民幣在國際貿易上的地位越來越高，人民幣走出國門的路也越來越寬。

　　盧布貶值，中國吃虧？

　　今年10月12日，中國總理李克強展開了他今年的第三次出訪。在李克強訪問俄羅斯期間，10月13日，中國人民銀行與俄羅斯聯邦中央銀行簽署規模為1500億元人民幣/8150億盧布的雙邊本幣互換協議。然而就在此之后，盧布開始貶值，盧布對世界主要貨幣的匯率開始暴跌。今年12月16日美元兌盧布匯率一度突破80的歷史高點位，自今年年初以來，盧布兌美元已經貶值超過50%。

　　盧布的大幅貶值不僅深深傷害了俄羅斯的經濟，也讓與俄羅斯政治經貿關系密切的中國感到一絲涼意。“剛剛簽完如此大規模的本幣互換協議，對方貨幣就貶值得這么厲害，中國會不會吃虧啊？”網友們猜測、疑慮的情緒在網上蔓延。而“業內人士”的一番解讀也讓“中國蒙受巨大損失”的論調甚囂塵上。

　　之所以讓人產生中國在這個協議中吃虧了的印象，是因為媒體只報道了中俄貨幣互換協議規模是1500億元人民幣/8150億盧布，而沒有對什么是本幣互換協議做出明確的解讀。很多人直接按照這個匯率折合算來，1元人民幣約等于5.43盧布，而相對于目前1元人民幣相當于10-12盧布的匯率，“業內人士”才會大呼中國蒙受了巨大損失。

　　那什么是本幣互換協議？本幣互換協議是怎樣運作的？中國人民銀行給出了最權威的答案。

　　人民幣不跌，中國就不虧

　　就在網友們議論紛紛的時候，中國人民銀行辦公廳的官方微博@央行微播發聲了。12月19日，@央行微播在新浪微博上用一條長微博正面而及時地回應了當前“業內人士”對中俄貨幣互換協議的質疑。

　　@央行微播稱：通過本幣互換協議，任何一方可以發起交易，以一定數量的本幣交換等值的對方貨幣。@央行微播以對方發起一筆人民幣融資舉例，講解了貨幣互換發起動用機制三步驟：首先，對方央行向中國人民銀行申請發起互換。然后，雙方交換等值對方貨幣（按交易日當日匯率）。最后，期滿之后雙方互換回本金，申請方還需要向另一方支付利息。@央行微播還對貨幣互換細節進行了補充說明：兩國協議簽署時屬于備用性質，在實際發起動用前雙方不發生債權債務關系。互換協議，簡單地來說就是拿自己的東西和對方互相交換一段時間再還給對方的協議。

　　也就是說，跟我們簽訂本幣互換協議的國家或地區，需要換錢的時候是需要提前跟中國人民銀行打招呼的，當經過中國人民同意之后才能進行本幣互換。而本幣進行交換的時候要按照當天的匯率來算，這樣一來，中國是不會虧的。另外，換錢是有期限的，到期之后這些錢還要換回來，而且不是白換，提起申請的一方還要支付利息。更通俗一點講就是，中國人民銀行放出去的是人民幣，到期之后收回來的也是人民幣，另外還有利息。只要人民幣不貶值，中國就不會虧錢。從這個協議的運作程序上來看，本幣互換協議更準確的叫法應該是“本幣互借協議”，我拿出來的錢不是換給你的，而是暫時借給你的。

　　本幣互換，結算繞開美元

　　記者根據中國人民銀行的數據統計，中國人民銀行目前跟28個國家和地區的央行（貨幣當局）簽訂了本幣互換協議。這些協議主要都是在2009年之后簽署的，2014年，中國與俄羅斯、卡塔爾、加拿大三個國家新簽署了本幣互換協議，與中國香港、韓國、泰國續簽了本幣互換協議。目前，中國與其他國家和地區的仍然在有效期之內的本幣互換協議規模高達3萬億人民幣。

　　為什么2009年以來，中國與越來越多的國家和地區簽訂了本幣互換協議呢？簽訂如此大規模的本幣互換協議到底有什么好處呢？

　　把時間撥回到2007年，在這一年的8月，美國次貸危機向全球蔓延。美元、歐元、日元等國際主要貨幣紛紛貶值，以美元為主構成的中國外匯儲備蒙受了巨大損失。同時，世界主要國家貨幣貶值還直接連累了中國的出口，當時珠三角也掀起了一股中小企業倒閉潮。

　　這次金融大危機，讓中國深切地體會到當前的國際貨幣體系對中國經濟金融發展的掣肘，而人民幣程度極低的國際化，更是使得這種相對被動的地位缺少了回旋的余地。從2009年開始，中國逐漸實質性開始了人民國際化的探索。而簽訂本幣互換協議，則是在美元一家獨大之時的變通辦法，可以說人民幣在“借船出海”，逐漸在國際上贏得地位和聲譽。

　　2009年3月，中國人民銀行發布了一份名為《加強區域金融合作積極開展貨幣互換》的文件，文件透露，中國正在與有需要的央行進行磋商。當時，中國跟境外簽署的本幣互換協議規模才只有6500億元人民幣，跟中國簽署雙邊本幣互換協議的國家和地區只有6個。在短短的4年時間里，中國簽署的本幣互換協議的規模翻了將近三番，簽署方也達到了28個。這其中就包括美國的傳統盟友英國以及歐元區，英國和歐元區分別與中國簽訂了2000億元人民幣和3500億元人民幣規模的本幣互換協議。這說明，人民幣的地位得到了這些國家和地區的認同。

　　浙江大學管理學院教授賁圣林在今年的一次采訪中曾表示，之所以簽訂貨幣互換協議，是為了防范國際金融風險，可以不通過美元，而是通過其他非美元國家進行雙方的貨幣結算。比如購買俄羅斯的石油，我國可以用人民幣結算，并不一定要用美元了。（羊城晚報記著趙鵬）

　　近年來較大規模本幣互換協議

　　國家/地區簽署日期互換規模有效期

　　香港（續簽） 2014年11月27日 4000億元人民幣/5050億港幣三年

　　加拿大 2014年11月8日 2000億人民幣/300億加拿大元三年

　　俄羅斯 2014年10月13日 1500億元人民幣/8150億元盧布三年

　　韓國（續簽） 2014年10月10日 3600億元人民幣/64萬億韓元三年

　　歐元區/歐盟 2013年10月9日 3500億元人民幣/450億歐元三年

　　英國 2013年6月22日 2000億元人民幣/200億英鎊三年

　　巴西 2013年3月26日 1900億元人民幣/600億巴西雷亞爾三年

　　新加坡 2013年3月7日 3000億元人民幣/600億新加坡元三年

　　澳大利亞 2012年3月22日 2000億元人民幣/300億澳大利亞元三年