近日，銀行系統消息傳出內部消息：人民銀行已發布內部指令，要求各大銀行不再向方正集團發放新增貸款，并加緊回收過往貸款。

　　聯合資信發布的一份短期融資券評級報告顯示，截至2014年6月底。方正集團資產總額1133.41億元，但以銀行借款、各種票據與短期融資券為主的短期債務達到157.33億元，加上包括信托及結構化融資款為主的長期債務，全部債務已達到驚人的600億元。為此，方正集團每月需要籌資80億元用于還債和支付利息。

　　在面對總額高達600億元債務的背景下，遭遇銀行收緊銀根，方正集團的資金鏈有可能將因此斷裂。

　　上市公司借貸不到50億

　　600億元的債務，并沒有多少用到上市公司層面上。

　　從年報來看方正集團旗下的上市公司，可以看到以下數據：

　　中國高科，2013年末，短期借款3.75億元，長期借款2820萬元。擔保總額，3.54億元。

　　北大醫藥，2013年末短期借款8.87億元，應付票據2.62億元，長期借款5.61億元。擔保總額2。11億元。

　　方正科技，短期借款5.95億元，長期借款1.19億元，截至2014年12月6日擔保總額4.46億元。

　　北大資源，2013年末累計向銀行借款14.58億港元，向關聯企業發放委托貸款13.95億港元。而上市公司北大資源本身的凈資產僅11.75億港元，向關聯企業發放貸款的金額居然超過了自己的凈資產。北大資源年報稱為此方正集團向北大資源提供了11.3億港元的銀行授信擔保。

　　而方正證券的資金流本身較為充沛。單從以上四家主要上市公司來看，長短期借款金額不到50億元。那么方正集團高達157.33億元的短期融資、高達600億元負債項目背后，借貸資金究竟流向了何方？

　　灰色地帶之一夾層公司

　　身處方正集團與上市公司中間的眾多夾層公司，和部分未見披露的上市公司子公司賬戶，是方正集團資金流向的灰色地帶。

　　作為上市公司，北大醫藥年報中披露，2010年起，向母公司西南合成醫藥集團有限公司發放委托貸款6.58億元。西南合成醫藥集團有限公司即是介于北大醫藥與方正集團中間的夾層公司。

　　方正集團的夾層公司，與上市公司的資產交易極為頻繁，而資金流也較為神秘。

　　近期被廣泛曝光的北大資源集團控股有限公司（資源集團），是介于上市公司北大資源與方正集團中間的2個夾層公司之一。

　　“代持門”中被舉報的細節透露了許多信息：資源集團與方正集團CEO李友的關聯公司深圳康隆和成都華鼎一起，為代持提供資金進行認購與解押股票。最終部分套現收益流向了李友的河南系兩家關聯公司，方正集團的夾層公司資源集團，與李友的關聯公司深圳康隆和成都華鼎，以及河南系公司，顯然還有一本未公開的賬。

　　而由北大醫藥發放過委托貸款的夾層母公司西南合成集團，與李友的另一家關聯公司利德科技也發生過資產交易。

　　灰色地帶之二表外賬戶

　　近日，銀行系統人士還曝光了方正科技旗下子公司深圳方正信息系統有限公司（方正信息）近來存在著巨額的資金流轉。

　　爆料信息顯示，方正信息在浦發銀行杭州武林支行開立的以2359為尾數的賬戶，2012年度及2013年上半年，出現資金流轉約2000筆，涉及金額高達410億元。

　　僅以該賬戶2012年全年的流水看，轉入轉出資金共計270億元，而上市公司方正科技2012年全年（包括子公司方正信息）在內，合并的總現金流（包括流入與流出）規模也才150.55億元。

　　也就是說，子公司方正信息的單個賬戶資金流量，超過了方正科技與所有子公司（包括方正信息在內）合并的總現金流。

　　如此重大的子公司賬戶，卻長期在方正科技的年報中被隱匿。

　　據李友曾經的助手魏亞峰舉報，上述隱匿賬戶絕非唯一，2004年，上會會計師事務所在審計中即已發現，方正科技子公司東莞市方正科技電腦有限公司在財務報表以外私設有銀行賬戶，并通過銀行向該賬戶融入上千萬資金用于炒股。

　　事情被內部消化后，上會會計師事務所獲得了方正科技以及方正集團其它子公司的長期審計合約。

　　在以上種種灰色地帶之外，知情人士透露，方正集團累計向李友等高管的私人公司擔保額度達到96億元。

　　一旦貸款引動的潮水與泡沫退去，裸泳者最終將暴露在沙灘上。