編者按：12月份，A股演繹了令人瞠目的瘋狂一幕，大藍籌枯木逢春，股指幾乎天天向上。與之相反，并購重組失利的股票卻總以跌停示眾。《證券日 報》基金新聞部發現，年內共有108家上市公司宣布終止重大資產重組，同比增長近七成；四季度以來A股跌幅前五名股票，均因重組擱淺，并且均為基金重倉 股。曾以豪賭重組而津津樂道的基金，這次落得個被“熊”抓傷、業績殿后的慘淡結局。

　　中科云網股價腰斬 東吳“5股基+1專戶”抱團式賭重組失敗

　　■本報記者 趙學毅

　　在12月19日的新聞例會上，中國證監會[微博]新聞發言人張曉軍通報了包括中科云網在內的18只個股涉市場操縱違法違規行為執法工作情況，并稱目前已對涉嫌機 構和個人立案調查。當天，中科云網下跌7.48%。其實，10月以來，中科云網累計下跌41.59%，淪落為A股第一熊股，較10月份最高點，該股股價幾 近腰斬。

　　“原為湘鄂情的中科云網，扛著大數據、云計算等新興概念大旗，變身為時髦的大數據互聯網企業。然而，其轉型之路連連遭挫丑聞纏 身，尤其是重組擱淺直接沖擊股價，讓賭重組的機構投資者連連叫苦。”北京一位基金分析師對《證券日報》基金新聞部(官方微博微信：證券日報微基金)記者表 示，今年以來終止重大資產重組的上市公司同比增長近七成，曾以豪賭重組而津津樂道的基金，不得不承受賬面浮虧數億元的傷痛。

　　記者注意 到，東吳旗下的基金尤為偏愛并購重組股，旗下5只主動管理型基金重倉持有中科云網、準油股份、東軟載波、美都能源等4只曾持續停牌(準油股份、東軟載波目 前仍停牌)的股票。危機不斷的中科云網，有5只基金重倉持有，且均為東吳旗下基金，幾近腰斬的股價令抱團賭重組的5只基金浮虧1.8億元；此外東吳旗下的 1只專戶產品也重倉該股，同樣浮虧超5000萬元。

　　中科云網夢斷重組

　　更名之后的中科云網并沒有帶來新氣象，反而負面 消息不斷。10月以來，先是公司債券降為垃圾級，接著是因涉嫌證券違法違規遭證監會調查，10月15日公司又向下修正業績預告，10月23日終止收購合肥 天焱49%股權，11月25日公司啟動僅1個月的重大資產重組叫停，12月9日公司選擇出售3家下屬湘鄂情餐飲企業和商標止損，12月19日再被中國證監 會立案調查。

　　《證券日報》基金新聞部記者注意到，2013年已經虧損超5億元的湘鄂情，在變身為中科云網后，凈利潤持續虧損。今年三季 報顯示，前三季度歸屬上市公司股東的凈利潤虧損接近1億元，全年預計虧損1.8億元。上周，中科云網被證監會因涉嫌違規展開調查。證監會規定，如公司存在 或涉嫌存在欺詐發行或重大信息披露違法行為，公司股票將被深交所[微博]實施退市風險警示并暫停上市。12月19日，中科云網低開低走，盤中一度接近跌停。

　　WIND資訊數據顯示，10月以來，中科云網股價由9月30日的11.23元跌至12月19日的6.56元，累計跌幅為41.59%；該股10月10日以來持續下跌，較10月份最高點12.45元更是深跌47.31%，股價幾近腰斬。

　　夢斷重組，機構借機出貨。11月25日公司宣布終止重組，并表示自復牌起3個月內不再籌劃重大資產重組，11月26日盤后公開信息顯示，有4個機構席位 現身于該股五大賣出席位，其中，第一、二賣出席位為機構專用席位，分別賣出9246.44萬元、8056.23萬元；第四、五賣出席位則分別為新時代證券 交易單元和國泰君安交易單元，分別凈賣出5294.33萬元和4142.24萬元。當天該股賣三及五大買入席位則均為券商營業部席位。

　　“機構出貨，從側面反映出基金等機構迫于止損，不得不關閉‘賭重組’模式。”上述基金分析師對記者表示。

　　東吳旗下6只產品損失慘重

　　作為四季度的第一熊股，中科云網卻被5只基金重倉持有，且均為東吳旗下主動管理型基金；該股前十大流通股股東名單中，還出現了包括東吳基金[微博]管理的鼎利2號分級股票型資產管理計劃等5只專戶產品。

　　基金三季報披露，東吳嘉禾優勢(現任基金經理王立立、程濤)持有中科云網2456.03萬股，持股市值為27581.23萬元，持股市值占基金凈值比例 為8.76%，為該股第三大流通股股東；東吳價值成長(現任基金經理薛和斌、程濤、戴斌、張楷浠)同期持有該股1097.86萬股，持股市值為 12328.98萬元，持股市值占基金凈值比例為6.45%，為該股第五大流通股股東。此外，東吳阿爾法(現任基金經理程濤、王立立)、東吳內需增長(現 任基金經理劉元海、薛和斌、程濤)、東吳新產業精選(現任基金經理劉元海、戴斌)分別重倉該股173.06萬股、64.39萬股、28.43萬股，持股市 值分別為1943.51萬元、723.05萬元、319.27萬元，持股市值占基金凈值比例分別為9.07%、7.97%、4.55%。

　　《證券日報》基金新聞部記者還發現，除了公募基金外，東吳基金旗下的專戶產品也重倉持有中科云網。鼎利2號分級股票型資產管理計劃持有該股 1071.51萬股，持股市值為12033.06萬元，位列該股第六大流通股股東。加上上述5只公募基金產品，東吳基金旗下6只產品合計持有中科云網 4891.28萬股，持股市值合計為54929.09萬元。

　　假若在近期的大跌中，東吳基金未做調倉，截至12月19日，東吳基金旗下6只產品持有中科云網市值合計32086.81萬元，賬面已經產生22842.29萬元的浮虧。

　　從公募基金四季度業績上看，在可對比的736只主動管理型基金(包括普通股基、偏股混合、平衡混合及靈活配置基金)中，東吳系基金系數殿后。東吳嘉禾優 勢、東吳阿爾法10月以來回報率分別為-6.82%、-5.79%，分別居倒數第3名、倒數第4名；東吳價值成長、東吳內需增長同期分別以 -5.03%、-3.47%的回報率居同類榜單倒數第7名、倒數第14名。

　　“機構前仆后繼參與這場重組游戲的背后，有著A股深刻的市場 生態原因。一邊是股價的超預期表現，一邊是并購重組后的業績難如人意乃至重組失敗，這種價值的扭曲，說明這些機構追求的并非長期的價值投資，而是短線的套 利空間。”上述基金分析師表示，“今年以來終止重大資產重組的上市公司同比增長近七成，曾以豪賭重組而津津樂道的基金，不得不承受賬面浮虧數億元的傷痛。”