原標題: 癲狂歲月 誰造就了6124瘋牛？

　　2007年10月16日，對一些資深股民來說，有些特殊意味。這一天，上證指數以一根小陽線將紅旗插上了6124.04點。這是A股史上的巔峰之作。在此之前的兩年多時間內，中國股市從998點啟動，開始了歷時20個月的波瀾壯闊的大牛市。

　　而多數經歷過那段牛市的人們，他們更刻骨銘心的，是從2006年12月末到次年上證指數登頂的那十個月：短短十個月，滬指在“黃金十年”、“股市一萬點”等豪壯口號中從2245點一路上攻至6124點。那是一段指數與股民共同癲狂的歲月，是瘋牛的最后狂奔。彼時股民們并沒有意識到，6124點，同時是一波更為暴戾的大熊市的開始。行情有多壯闊，教訓就有多深刻。

　　李衡：又嗅到了6000點的味道

　　1996年入市，在股市摸爬滾打至今。對于有著18年股齡的李衡而言，中國股市規模如今膨脹若干，但牛市的味道大致沒變，尤其是在瘋牛的那個階段。

　　回顧2007年的中國股市，曾經歷過1996年那一輪牛市的李衡也覺得漲得太嚇人，指數、個股都叫人心慌。2007年，中小板的鑫富藥業一年漲了12倍，海通證券漲8倍，翻番個股俯拾皆是。但是實際上，不是每個人拿到一只牛股都能從一而終。回顧那輪牛市碰過的一些牛股，如600123蘭花科創，2005年不過7元8元，2006年底的時候還在12元左右，2007年開始跟著大盤狂漲到24元后，實在扛不住出掉了，10月份蘭花科創上到65元。還有一只老牌煤炭股，同樣是翻番撤離，當年最高漲幅8倍。“沒有定力，看不清，拿不住”。

　　深發展，000001，深圳主板的第一只股票，現在叫平安銀行。1996年初從6元底部啟動，幾乎是一條直線沖上49元，對新手的刺激可想而知。李衡在40元買進，買進之后不久到過49元，后來就一路掉下來，一直跌到12元。中間雖然經過10送10送配，還是損失慘重。

　　在深發展上慘敗，是李衡沒有參與搶籌中石油的原因。也是她在2007年8月，指數5000點的時候選擇輕倉的原因。不過，看到了開頭，沒有看到結尾。感覺到泡沫并成功躲開了熊市最初鋒芒的李衡，并沒有躲開后來的陰跌。滬指4000點，李衡重新殺回市場。之后的4000點、3000點、2000點，基本是一路割肉。如果不是下手快，狠心割，結果肯定是多年的成果不保。

　　由于頻繁出游，在本輪牛市啟動之前，李衡暫時將資金撤出股市放進了理財市場。單以一個旁觀者的心態，她又聞到了6000點的味道。李衡說，不是指數的味道，而是市場的氣氛：主力瘋狂逼空，股民群情激昂，新手蜂擁入市。但不能否認的是，那些在火熱市場中殺進去的散民，最后被洗劫幾乎是一定的。經歷過深發展，才可能躲過中石油。經歷了中石油，才可能在這一輪牛市相對保持冷靜。熊市，才是一個散戶成熟的必修課。

　　莊子揚：問君能有幾多愁，恰似中簽中石油

　　莊子揚自稱“老本新司機”，開戶很早，但始終

　　是個新手。

　　像大多數股民一樣，7年過去，2007年留給莊子揚最深刻的記憶是中石油。莊子揚較少炒股，倒是熱衷打新。2007年“新股不敗”的神話比往年更神，打新基本是無風險高收益，而且這一年新股發行密集，一些超級大藍籌都是在這個階段集中上市的，比如太保、中鐵、北京銀行、建設銀行、中國神華、中海集運等等。當然，還有曠世奇葩中石油。

　　2007年10月底，中石油以16.8元發行價啟動申購，凍結資金3萬億，中簽率很低，但莊子揚超概率中了倆中石油，當時的感覺像是中了六合彩大獎。11月份中石油掛牌上市，開盤就是48.60元。在中石油上市之前，中國船舶站上了300元，有個同事88元買進了中國神華，因為大家都在叫喊神華肯定破百。頭腦發熱的結果，是莊子揚破天荒違背了自己的打新原則，將打新的籌碼攥在手里，沒有在開盤當天賣出落袋收益。

　　“問君能有幾多愁，恰似中簽中石油”，在之后的日子里，中石油日復一日地下跌，莊子揚固執地將2000股中石油捂在手里，既不賣出也沒有補倉，直至中石油破發。記得當時中石油在破發價附近掙扎好幾天，莊子揚也終于掙扎著將中石油在發行價附近賣掉了。之后想起來，莊子揚說這恐怕稱得上是最奇葩的操作了。

　　說中石油是股民心里的一個結，這話一點都沒錯。雖然賣掉了，中石油還成年累月在股票軟件“自選股”里掛著，看著它陰跌，看著它偶爾振作。這幾天中石油被暴力拉升，莊子揚又開始有買進中石油的沖動，買進的原因沒有任何技術含量，說到底，就是中國散民的藍籌情結，或者直接說中石油情結。

　　董登新：6124點只是一個誤會

　　時過境遷。今天，當我們重新站在又一輪牛市的起點時，無人為6124點喝彩。因為它是一個非理性的大泡沫，是一場瘋狂的賭博游戲，它深深地傷害了投資者和股民的心，并讓中國股市元氣大傷。

　　“6124點只是一個意外和誤會，不必記掛！”對于上一輪癲狂牛市，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新如是表示。始終渴望中國股市能夠熊短牛長，能好好走一輪“體面的牛市”的董登新，將中國瘋牛大致概括為四句話：“股民一哄而上，牛市一步到位，少數人一夜暴富，多數人步入漫漫熊市”。這是一種很不體面的牛市，機構和大戶集中資金優勢共同宰殺中小散戶，是一場不公平的財富掠奪戰爭。

　　而對于是什么原因煉成了2007年的瘋牛，董登新認為，歸納起來看，其實質是重化工業及大藍籌的大牛市。2007年，中國重化工業創造了歷史上最輝煌的成就，這一年既實現了歷史利潤的最大化，同時它也讓重化工業產能擴張走到了盡頭。以鋼鐵產業為例，2007年武鋼凈利潤創下歷史最高紀錄65億元，繳納所得稅28.87億元，當年股價也創下最高歷史紀錄23.68元。然而，2012年武鋼凈利潤僅為2.1億元，繳納所得稅只有0.7億元，今年其股價甚至創下了1.98元的最低歷史記錄。

　　盡管如此，6124點的瘋狂則是牛市傳銷者借機發動的一場群眾性的瘋牛暴動。在牛市傳銷者中，最有代表性或煽動性的口號，就是有人提出“中國正處在5000年來的最大盛世”。同時，許多牛人還從國家戰略高度提出：“炒股可以讓國民更富有，炒股可以壯大中國的中產階級群體，炒股可以增加中國人的財產性收入。”對老百姓而言，最具有戰斗力和威懾力的口號是：“你不理財，財不理你，心動不如行動。”“不進股市沒有虧損的風險，但有一輩子貧困的風險；進股市有虧損的風險，但也可能致富！”

　　當股市站上5500點后，這些牛人再次發出狠話：“誰敢捅破牛市泡沫，誰就是民族的敵人，與人民為敵！”這是最為瘋狂的瘋牛瘋人瘋語。而當股市在6124點終結牛市，他們大聲疾呼中國牛市遠未結束，并高調預測：“6124點只是上半場，下半場的目標是：2008年8000點，2010年1萬點！”

　　這就是我們曾親身經歷的、瘋狂的6124。董登新認為，如果從20多年上證綜指運行通道來看，2007年10月的“通道”最高點應該在3000點左右，而不應該是6124點，很顯然，這是瘋牛唯一的意外和誤會！結果，十分碰巧的是：從2007年6124點暴跌至2008年2245點，也只花了10個月時間。這就是中國的快牛與瘋牛，漲得越猛、跌得越兇。

　　回望過去、總結歷史，對于本輪行情，董登新認為2013年6月26日，上證綜指創下自2009年8月4日以來的最低點1849點，以此作為本輪牛市的起點，2014年12月8日已攻至最高點3041點。以此節奏推斷，2015年1月底或2月初，本輪快牛將終結，最高點約為3500點至3700點附近。不過，上證綜指若能在2500點—3000點之間反復振蕩、多次整固，那么，本輪牛市有望拉長周期至2015年6月注冊制正式推行之時。這一市場節奏的改變，將主要取決于證監會改革舉措的及時性和有效性。董登新認為，唯今之計，只有注冊制，才能拯救瘋牛，才能真正開啟A股長周期慢牛。