券商股高位劇烈震蕩使得重倉(cāng)該板塊的基金凈值坐上了“過(guò)山車(chē)”，這些基金可能回歸新興成長(zhǎng)股。

　　以翻倍行情完成了2014年的表演之后，券商股的市值規(guī)模開(kāi)始媲美國(guó)際一流投行，此時(shí)，A股的投資者對(duì)內(nèi)地券商股行情的持續(xù)性開(kāi)始出現(xiàn)分歧，其中甚至包括重倉(cāng)券商股的部分基金經(jīng)理。

　　“券商股市值向國(guó)際投行水平看齊，意味著券商股行情泡沫已經(jīng)十分明顯。”深圳的一位基金經(jīng)理接受《上海證券報(bào)》采訪時(shí)認(rèn)為，券商股實(shí)際上也可以看作一次主題投資機(jī)會(huì)，因?yàn)楸据喰星榈膯芜呅再|(zhì)以及短期暴漲的特點(diǎn)十分明顯，因此，目前來(lái)看需要觀察市場(chǎng)將券商股的泡沫推向何種程度，但券商股的確已經(jīng)變得不再便宜，盡管泡沫有可能繼續(xù)演繹。

　　在上海一位私募基金經(jīng)理看來(lái)，券商股短期已處于階段性頂部位置，回調(diào)可能是大概率事件。上述私募基金經(jīng)理透露，其已在近期大幅減持中信證券、招商證券等品種，并將倉(cāng)位移往漲幅落后的新興成長(zhǎng)品種。這位私募人士強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型趨勢(shì)注定了新興成長(zhǎng)股依然是投資主線，而大市值藍(lán)籌行情不可持續(xù)。

　　上述公私募基金經(jīng)理在券商股上的觀點(diǎn)，反映了目前市場(chǎng)的主流觀點(diǎn)，即券商股行情可能處于泡沫尾聲，盡管泡沫可能還能持續(xù)一段時(shí)間，但風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越大，這使得部分基金經(jīng)理寧愿鎖定當(dāng)前收益，放棄后期可能出現(xiàn)的新泡沫。

　　這種看法昨天在市場(chǎng)慢慢發(fā)酵，相當(dāng)一部分機(jī)構(gòu)資金開(kāi)始撤離券商股，導(dǎo)致券商股昨日暴跌，超過(guò)12只券商股跌幅超過(guò)8%。券商股高位劇烈震蕩還直接影響了基金經(jīng)理的操作，有相當(dāng)一部分基金將50%的倉(cāng)位配置在金融板塊，昨日券商板塊平均跌幅5%，直接導(dǎo)致基金凈值坐上了“過(guò)山車(chē)”。若后期券商股繼續(xù)回調(diào)，不排除基金經(jīng)理為減緩回撤風(fēng)險(xiǎn)而大幅減持券商股的可能，而這將加速資金回流創(chuàng)業(yè)板、中小板優(yōu)質(zhì)公司。

　　臨近年底，一方面，基金經(jīng)理業(yè)績(jī)排名大勢(shì)已定，基金經(jīng)理有足夠動(dòng)力鎖定券商股收益，以穩(wěn)定其業(yè)績(jī)排名；另一方面，歲末年初，基金經(jīng)理需要開(kāi)始考慮2015年的布局，而新興成長(zhǎng)類(lèi)公司年末可能出現(xiàn)的估值切換等也將吸引市場(chǎng)重新關(guān)注，尤其是在上市公司資本合作、并購(gòu)重組、創(chuàng)新轉(zhuǎn)型等頻發(fā)的背景下，機(jī)構(gòu)投資者也很難真正舍棄這些未來(lái)更有潛力的新興產(chǎn)業(yè)。對(duì)基金經(jīng)理而言，回流新興成長(zhǎng)領(lǐng)域僅僅是一個(gè)時(shí)機(jī)問(wèn)題，而這種時(shí)機(jī)很可能來(lái)自券商股高位震蕩下的壓力。