由于大批新股申購及年末效應(yīng)，資金面整體趨緊，機構(gòu)預(yù)期降息降準政策還將陸續(xù)推出

　　央行繼續(xù)“無作為”來保證市場的流動性。12月18日，央行在公開市場未進行任何操作，至此，央行公開市場操作已連續(xù)第七次暫停。但由于大批新股申購以及年末效應(yīng)，資金面整體趨緊，對當前的貨幣環(huán)境，不少機構(gòu)仍預(yù)期有降息空間。

　　據(jù)WIND統(tǒng)計，本周央行公開市場實現(xiàn)零凈投放/凈回籠。不過，由于周四財政部、央行將招標600億元國庫現(xiàn)金定存，本周全市場仍可得到600億元流動性注入。

　　年末資金面季節(jié)性緊加上本周四、周五新股集中申購，本周以來資金面持續(xù)趨緊。昨天，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)整體上行，隔夜、1周、2周品種依次大漲36.4個基點、33.3個基點、52.1個基點。

　　一位城商行交易員表示，本周IPO凍結(jié)資金量創(chuàng)出新高，同時又逼近年末資金緊張時刻，由此形成的短期流動性壓力必然會促使資金價格的波動幅度拉大。由于臨近年底，市場預(yù)防性的資金需求上升，大行借出意愿有所下降，疊加新股發(fā)行和MLF到期的沖擊，導(dǎo)致市場流動性供求格局加速惡化，增量資金供給基本上只能寄望央行施以援手。

　　在市場機構(gòu)看來，鑒于房地產(chǎn)市場的疲弱，經(jīng)濟下行壓力大，貨幣層面的寬松依然不可避免。多家機構(gòu)日前發(fā)布最新研究報告稱，預(yù)計明年決策層將加大流動性支持力度，降息降準政策還將陸續(xù)推出。

　　瑞銀中國首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤發(fā)表觀點稱，為保證經(jīng)濟平穩(wěn)轉(zhuǎn)型、逐步有序地化解系統(tǒng)風(fēng)險，預(yù)計明年決策層將進一步降息、推動地方債務(wù)重組、加快資產(chǎn)證券化。中金公司的分析表示，目前中國總需求弱，拖累CPI通脹率下行，PPI通縮壓力大。當前實體經(jīng)濟通縮預(yù)期抬頭，因而逆周期的貨幣政策放松非常必要，降準、再次降息的壓力仍大。