雖然創業投資風險高而保險資金追求安全穩定收益，但隨著金融市場的日臻完善和技術手段的快速發展，創業投資環境正日益成熟并愈發受到保險資金的青睞。日前，中國保監會印發《關于保險資金投資創業投資基金有關事項的通知》，不僅明確提出“保險資金可以投資創業投資基金”，而且強調“保險公司應當強化分散投資原則，投資創業投資基金的余額納入權益類資產比例管理，合計不超過保險公司上季度末總資產的2%，投資單只創業投資基金的余額不超過基金募集規模的20%”。

　　增量融資2000億元

　　“保險新‘國十條”明確提出要研究制定保險資金投資創業投資基金相關政策，而《通知》的出臺恰是將國務院決策部署落到實處，支持國家創新創業戰略?！罢劶胺判斜ｋU資金投資創業投資基金的原因，保監會相關部門負責人稱，《通知》的制定和發布，將有利于發揮保險資金長期投資的獨特優勢，拓寬創業投資基金和創業企業資本來源，為創業企業充實資本、健全發展機制營造扎實的市場環境。

　　更加值得關注的是，《通知》發布后，保險機構將進一步借助創業投資基金平臺，為創投企業尤其是小微企業提供增量融資資金。正如一位保險專家所說，“2%的額度，如果用保險行業10月底總資產量9.65萬億元來計算，約有0.19萬億元的巨量資金可以進入創投基金，而2013年創投行業整體的募集金額也就在100億美元左右，折合人民幣約620億元左右。起碼從潛在融資來源來看，該《通知》對創投行業來說是顯著利好?！?/p>

　　保監會上述負責人也表示，目前有關保險機構通過股票、股權投資計劃、項目資產支持計劃等方式，已直接和間接投資中小微企業500多億元?！锻ㄖ钒l布后，保險機構將進一步借助創業投資基金平臺，為小微企業提供增量融資資金。按2014年10月末保險業總資產測算，可為小微企業間接提供近2000億元的增量資金，為緩解小微企業融資難融資貴等問題，促進小微企業健康發展打下堅實的資本基礎。

　　強化分散投資原則

　　“實際上，保險資金與創業投資在期限配合上也具有天然優勢。”對于保險資金與創投基金是否“般配”的提問，一位保險資管人士回答記者稱，創業資金從投入到成熟大約需要10年時間，這與保險資金的長期性特點非常契合，而且我國保險資金多年來都面臨投資期限較短、資產負債期限不匹配的問題，因此保險資金投資創投能夠在一定程度上緩解保險資產負債久期錯配的問題。

　　盡管保險資金與創投基金的投資期限可謂“門當戶對”，但是投資創投的風險問題依舊是監管層高度關注的焦點所在。出于分散風險的考慮，保監會在《通知》中明確規定，保險公司投資創業投資基金，應當具備股權投資能力，投資時上季度末償付能力充足率不低于120%，投資規范、風險控制、監督管理等遵循《保險資金投資股權暫行辦法》及相關規定。保險公司應當強化分散投資原則，投資創業投資基金的余額納入權益類資產比例管理，合計不超過保險公司上季度末總資產的2%，投資單只創業投資基金的余額不超過基金募集規模的20%。此外，保險資金投資的創業投資基金應當不是基金管理機構管理的首只創業投資基金，單只基金募集規模不超過5億元，單只基金投資單一創業企業股權的余額不超過基金募集規模的10%。

　　“《通知》以基金管理機構為監管著力點，堅持分散投資原則，對投資創業投資基金的基本要求、行為規范、風險管控、監督管理方面等進行了具體規定?！睋１O會相關部門負責人介紹，《通知》對保險資金投資創業投資基金的基金管理機構設置了較為嚴格的準入門檻，除“具有5年以上創業投資管理經驗，歷史業績優秀，累計管理創業投資資產規模不低于10億元，最近3年不存在重大違法違規行為”外，還應為創業投資基金配備專屬且穩定的管理團隊、擁有不少于5名專業投資人員，并且要建立激勵約束機制、跟進投資機制、資產托管機制和風險隔離機制，確保管理的不同資產之間不存在利益沖突。

　　股權投資悄然升溫

　　“顯而易見，《通知》為保險資金保值增值提供了難得的優質渠道，而且監管層也為分散風險設置了多重保障，這意味著創投基金在保險資金投資中的重要性將日益凸顯?！币晃槐ｋU專家告訴記者，《通知》將保險資金可投資的股權，由成長期、成熟期企業，拓展至涵蓋創業期企業在內的各發展階段，進一步完善了股權投資政策布局，增強了資金運用靈活性、分散了投資風險，并且支持保險機構積極融入創業企業引領的經濟轉型和科技創新，適應經濟新常態，把握發展新機遇，分享新一輪經濟增長成果。

　　一位券商分析師也表示，目前保險資金股權投資的比重尚不足2%，落實創業投資基金投資后，保險資金股權投資基本實現了全覆蓋。從資產運用方向來看，非標資產風險增加、收益率持續下滑，并且非標資產的配置規模已經接近監管上限。種種跡象表明，繼非標后股權將成為保險資金的下一個投資方向，而且國企改革、PPP模式的推進等都將加大險資的股權投資熱度。未來股權投資或將以健康養老產業為核心，當然，保險機構對于創業投資基金的熱度還將取決于監管層對于資產認可系數的確定。