12月16日，恰逢新退市制度實施滿一個月。這一個月來，部分上市公司因為涉及重大違法違規等行為，可能面臨暫停上市甚至退市。

　　證監會于今年10月份發布《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》，并于11月16日起正式實施。該意見規定，因欺詐發行或重大信息披露違法行為，被證監會依法做出行政處罰決定，或者因涉嫌犯罪被證監會依法移送公安機關的，證券交易所應當做出暫停交易，原則上一年內做出終止上市的決定。

　　長期以來，A股市場退市制度形同虛設，一些失去持續盈利能力的公司和重大違法造假的公司仍然在市場上招搖過市，使A股市場估值體系嚴重扭曲，資源配置逆向化。隨著新退市制度的實施，這些現象有望得到解決。因為新退市制度重點在于完善主動退市制度、實施重大違法公司強制退市、財務類強制退市指標以及強化退市過程中的中小投資者保護。市場化、法制化、常態化的退市制度將有助改變A股市場長期以來估值扭曲的現象，促進市場的的長期健康發展。

　　不過，筆者認為，新退市制度應追溯重大造假行為。在今年11月16日之前部分公司發生的重大違法行為，并沒有采取強制退市措施。例如，退市制度實施前夕，海聯訊公司就逃脫強制退市的命運；財務造假的南紡股份也沒有被溯及；造假上市、連續巨虧的萬福生科曾瀕臨絕境，停牌一年多后現在已復牌。

　　退市制度是資本市場市場化改革的基礎性制度安排，也是推進注冊制改革的重要配套制度安排。改革完善退市制度固然重要，而發揮退市制度的功能作用，更要嚴格遵守和執行。