【延伸閱讀】美媒：中國大幅增持助推美國國債價格意外大漲

　　參考消息網7月18日報道美國《華爾街日報》網站7月17日發表題為《美國國債價格走高 中國可能是推手》的報道稱，苦苦思索2014年美國國債意外大漲背后原因的投資者7月16日獲得了一個線索：最新數據暗示中國可能是美國國債價格走高的推手。

　　美國7月16日公布的數據顯示，2014年前5個月，中國這個世界上人口最多的國家增持了期限超過一年的美國國債，增幅為1072.1億美元。CRT資本集團高級國債策略師伊恩·林根說，這一增幅創1977年有記錄以來歷年同期之最，并超過了中國2013年全年810億美元的增持規模。

　　報道稱，在部分華爾街人士看來，中國對美國國債的增持規模并不出人意料。此前許多華爾街交易員難以解釋2014年基準10年期美國國債收益率從2013年底的3%跌至2.5%背后的原因。當國債價格走高時其收益率會下跌。

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　　資料圖片：2014年7月3日，行人從美國紐約證券交易所大門前走過。 新華社記者 王雷 攝

　　鑒于美國經濟獲得增長動力且美國聯邦儲備委員會逐漸縮減刺激措施的規模，許多投資者之前預計美國利率水平2014年將上升。最近幾個月美國就業增長確實加快了步伐，但國債收益率仍遠低于2013年的高點。

　　據報道，這份數據凸顯出美國債市的緊張情緒。眼下美聯儲準備最早在2015年開始加息，這將是美聯儲自金融危機以來首次加息。許多投資者現在擔心，美聯儲削減經濟刺激力度，加上大型外國實體的購債模式難以預料，這可能導致未來幾個月債市走勢動蕩。

　　三菱東京日聯銀行首席經濟學家克里斯·拉普基說，從全局來看，在美聯儲啟動加息之前，中國的增持可能會推動美國國債收益率走低，使之低于本該處于的水平之下；這讓債市投資者沾沾自喜。然而，一旦中國改變購債步伐、來自中國的買盤消失，那么美國國債收益率會出現飆升，屆時債市可能會頓然醒悟并感到吃驚。

　　拉普基說，美國經濟面臨的風險是美國國債收益率和抵押貸款利率上升，如果真是這樣的話，將令美國脆弱的房地產復蘇受到威脅。

　　報道稱，由于過去10年中國花大力氣刺激出口，中國對美國連續實現貿易順差。分析師稱，這導致中國累積了大量的外匯儲備，而美國國債市場是中國外儲投資的流動性最好的債券市場。

　　報道說，2014年又多了一個促使中國購買美國國債的因素。為刺激放緩的經濟，中國采取了壓低人民幣匯率的干預行動，以降低出口商品價格。分析師們稱，中國賣出人民幣，同時買入美元，美元資金又重新進入美國國債市場。

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　　資料圖片：中國銀行四川南充分行文化路支行，工作人員在清點人民幣（2013年3月25日攝）。新華社發

　　馬里蘭大學史密斯商學院教授彼得·莫里奇稱，只要中國想把人民幣匯率維持在低位以支持出口，同時保持對美國的高額貿易順差，中國就會繼續買入美國國債。他表示，中國購買美國國債的動機并非在于美債的收益率，而在于人民幣匯率。他認為，即使美聯儲上調利率，中國也不會撤出美國國債市場。

　　有專家表示，中國投資美國國債主要是受貿易驅動，而不是像對沖基金或其他債券交易員那樣投機性買入。

　　據報道，高盛集團、摩根大通和摩根士丹利的策略師預計，到2014年底，10年期美國國債收益率將升至3%，因為美國經濟上升勢頭增強，同時通脹壓力繼續加大。

　　一些投資者警告稱，國債收益率上升的預期可能不會成為現實，尤其是在中國等買家繼續買入美國國債的情況下。

　　（2014-07-18 06:35:00）