期權(quán)這一新金融工具的推出，將促進(jìn)期貨公司和基金公司、證券公司更加深入的合作

　　■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 劉 琪

　　用“玩的就是心跳”來(lái)形容近期的股民再合適不過(guò)。在經(jīng)歷了多日的連續(xù)大漲后，時(shí)隔三年多后滬指再次站上了3000點(diǎn)。然而，本周二沉浸在牛市中的股民遭到“棒喝”，大盤(pán)大跌5.43%，大起大落著實(shí)讓股民如同坐上了“過(guò)山車(chē)”。

　　不過(guò)，A股市場(chǎng)即將推出的股票期權(quán)可以為投資者提供新的風(fēng)險(xiǎn)管理投資選擇。12月5日，證監(jiān)會(huì)就《股票期權(quán)交易試點(diǎn)管理辦法》及相關(guān)指引公開(kāi)征求意見(jiàn)。同日，上交所也發(fā)布配套的《上海證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)交易規(guī)則(征求意見(jiàn)稿）》。

　　對(duì)于開(kāi)展股票期權(quán)交易試點(diǎn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)部副主任王雪松表示，這是我國(guó)資本市場(chǎng)的一項(xiàng)重大創(chuàng)新，對(duì)完善證券交易所產(chǎn)品鏈條，豐富交易品種和交易機(jī)制，強(qiáng)化證券交易所的市場(chǎng)主導(dǎo)地位，推動(dòng)我國(guó)證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展有著非常重要意義。

　　在股票期權(quán)的準(zhǔn)備情況上，上交所、深交所等相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，已對(duì)股票期權(quán)進(jìn)行了長(zhǎng)期的研究，并已有技術(shù)準(zhǔn)備啟動(dòng)模擬交易等。

　　對(duì)于期貨公司也能參與股票期權(quán)，廣發(fā)期貨副董事長(zhǎng)肖成在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，這將促進(jìn)期貨公司與證券公司、基金公司等合作更加深入，也有利于期貨公司進(jìn)行資產(chǎn)配置。

　　交易所推出全真模擬備戰(zhàn)

　　對(duì)于股票期權(quán)，上交所和深交所正做著積極的準(zhǔn)備。

　　據(jù)上交所總經(jīng)理黃紅元介紹，早在2001年時(shí)交易所就已開(kāi)始對(duì)股票期權(quán)進(jìn)行研究。《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，上交所于2010年啟動(dòng)股票期權(quán)業(yè)務(wù)立項(xiàng)工作，2012年6月開(kāi)展了部分證券公司參與的股票期權(quán)模擬交易，2013年12月推出基于真實(shí)生產(chǎn)環(huán)境的全真模擬交易，進(jìn)入對(duì)股票期權(quán)的技術(shù)、業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)控制、投資者教育等各個(gè)環(huán)節(jié)的全面測(cè)試階段。“培訓(xùn)了將近60萬(wàn)投資人，20萬(wàn)人參加了模擬交易，模擬交易是從業(yè)務(wù)方案、規(guī)則、技術(shù)系統(tǒng)，都是按照生產(chǎn)的要求準(zhǔn)備的”，黃紅元表示，風(fēng)險(xiǎn)防控方面采取了多方面的工具，借鑒了國(guó)際、國(guó)內(nèi)期貨、現(xiàn)貨多方面的工具和手段，“落腳點(diǎn)是能保證我們推出的時(shí)候一定能平穩(wěn)，能夠得到市場(chǎng)、社會(huì)各方的認(rèn)知。在實(shí)踐過(guò)程中逐步完善，使它的功能逐步展現(xiàn)，使它的效果逐步發(fā)揮。”

　　深交所于2004年成立衍生品工作小組，2013年股票期權(quán)準(zhǔn)備工作再次提速，股票期權(quán)的準(zhǔn)備在各個(gè)層面開(kāi)展。據(jù)深交所副總經(jīng)理陸肖馬介紹，“在業(yè)務(wù)方案上，深交所前期和上交所、中金所展開(kāi)了充分的交流，在規(guī)則制度等方面會(huì)與上交所盡量保持一致，減少市場(chǎng)準(zhǔn)備成本。在技術(shù)準(zhǔn)備上，我們?cè)?014年6月完成核心交易系統(tǒng)開(kāi)發(fā)；7月啟動(dòng)與券商柜臺(tái)系統(tǒng)全網(wǎng)聯(lián)調(diào)測(cè)試工作，9月啟動(dòng)了模擬交易，12月我們會(huì)擇機(jī)啟動(dòng)全真測(cè)試。”

　　同時(shí)，在他看來(lái)，作為中國(guó)資本市場(chǎng)的新產(chǎn)品，股票期權(quán)市場(chǎng)的平穩(wěn)發(fā)展需要各方共同努力。“首先，監(jiān)管層需要繼續(xù)完善與股票期權(quán)相關(guān)的法律法規(guī)，優(yōu)化股票期權(quán)的業(yè)務(wù)方案和規(guī)則體系；其次，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)需要繼續(xù)扎實(shí)做好市場(chǎng)準(zhǔn)備工作和投資者教育工作，加大對(duì)股票期權(quán)專(zhuān)業(yè)人才的培養(yǎng)力度”。　　　　

　　期貨公司證券公司合作深入

　　證監(jiān)會(huì)在發(fā)布《股票期權(quán)交易試點(diǎn)管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》的同時(shí)還發(fā)布了《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)參與股票期權(quán)交易試點(diǎn)指引(征求意見(jiàn)稿)》，其中指出，期貨公司應(yīng)當(dāng)指定專(zhuān)門(mén)部門(mén)、專(zhuān)人開(kāi)展股票期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，并應(yīng)該配置至少1名同時(shí)具有證券和期貨從業(yè)人員資格的業(yè)務(wù)人員。同時(shí),期貨公司可以接受一家或者多家證券公司或期貨公司的委托，為其介紹客戶(hù)參與股票期權(quán)交易，并提供其他相關(guān)服務(wù)。

　　對(duì)此，廣發(fā)期貨副董事長(zhǎng)肖成在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，期貨公司能夠參與股票期權(quán)，這對(duì)期貨公司而言無(wú)疑是一個(gè)利好消息。他談道，首先期貨公司十分重視期權(quán)這一新金融工具。并且這也會(huì)促進(jìn)期貨公司和基金公司、證券公司的合作更加深入。“期貨公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)現(xiàn)在也放開(kāi)了，期貨公司在配資資產(chǎn)的時(shí)候也需要股票期權(quán)來(lái)進(jìn)行配置。投資者理財(cái)?shù)姆秶訌V泛了，期貨公司也在努力地進(jìn)行策略產(chǎn)品的設(shè)計(jì)”，最后一方面就是期貨公司技術(shù)系統(tǒng)方面的調(diào)試、對(duì)接。對(duì)于專(zhuān)業(yè)人員的配置，廣發(fā)期貨會(huì)把內(nèi)部培養(yǎng)與外部招聘相結(jié)合。

　　另外，一位期貨從業(yè)人員也告訴記者，運(yùn)營(yíng)環(huán)境也就是系統(tǒng)的搭建是一般期貨公司要做股票期權(quán)則需要進(jìn)行兩方面的基本準(zhǔn)備之一，“再一個(gè)就是對(duì)投資者的普及宣傳。”

　　此前，上證所有關(guān)負(fù)責(zé)人在個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)培訓(xùn)會(huì)上曾表示，期貨公司參與個(gè)股期權(quán)可能存在3種模式，分別為IB模式、僅限參與期權(quán)模式和期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)參與模式。而對(duì)于此番證券公司參與股票期權(quán)的業(yè)務(wù)模式，“模式還沒(méi)有定論，應(yīng)該還在討論中”，肖成說(shuō)道。