11月24日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)短暫貶值后，11月27日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)較前一交易日上漲34個(gè)基點(diǎn)，已連續(xù)3個(gè)交易日上漲，并創(chuàng)下8個(gè)月新高。12月1日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)較前一交易日下跌24個(gè)基點(diǎn)。對(duì)此，中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示：“下一階段，人民幣對(duì)美元匯率總體保持穩(wěn)定，大幅升值和貶值概率都不大。央行將根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)需要，合理引導(dǎo)人民幣匯率預(yù)期，雙向波動(dòng)仍是常態(tài)。”

11月24日，央行宣布降息后的首個(gè)交易日，人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)短暫貶值。有分析認(rèn)為，這是人民幣進(jìn)入貶值通道的信號(hào)。但業(yè)內(nèi)專家指出這是市場(chǎng)的過度解讀，24日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)的下跌僅是對(duì)央行降息的暫時(shí)反應(yīng)，不能因?yàn)橐淮芜@樣的市場(chǎng)表現(xiàn)就說人民幣改變了升值通道。25日、26日、27日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)連續(xù)3天分別上漲30、36、34個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.1390、6.1354、6.1320。

溫彬告訴記者，今年以來，人民幣對(duì)美元匯率雙邊波動(dòng)增強(qiáng)，總體處于均衡水平，這主要是基于我國(guó)經(jīng)常賬戶順差占GDP的比重已低于2%得出的判斷（國(guó)際警戒線為4%）。近日央行降息，而美聯(lián)儲(chǔ)提前加息預(yù)期增強(qiáng)，中美利差收窄，令人民幣承壓，預(yù)計(jì)未來我國(guó)國(guó)際收支將由雙順差轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)常項(xiàng)目順差和資本項(xiàng)目逆差并存的新常態(tài)。

記者注意到，當(dāng)前一些貨幣出現(xiàn)貶值現(xiàn)象，而新興市場(chǎng)國(guó)家早已進(jìn)入貶值通道。在全球貨幣貶值的大環(huán)境中，人民幣需怎樣騰挪才能有效刺激出口？“顯然，做到有效貶值需要大幅貶值，但此舉得不償失。”溫彬說，首先，全球總需求仍然偏弱，人民幣貶值在增加國(guó)際貿(mào)易摩擦的同時(shí)，也不會(huì)對(duì)出口起到太大作用，還會(huì)招致國(guó)際社會(huì)的不滿；其次，人民幣大幅貶值可能觸發(fā)資本流出，對(duì)中國(guó)金融穩(wěn)定、資本市場(chǎng)以及資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生沖擊。最為重要的是，中國(guó)不會(huì)主動(dòng)尋求本幣貶值。這既有人民幣國(guó)際化的戰(zhàn)略性要求，也有短期履行大國(guó)義務(wù)的需要。在資本市場(chǎng)沒有完全開放背景下，境外人民幣資產(chǎn)缺乏保值增值工具，若人民幣尋求貶值，很可能影響境外投資者對(duì)保有人民幣的信心，進(jìn)而影響人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略，中國(guó)不會(huì)為獲取短期利益而不顧大棋局。而在G20布里斯班峰會(huì)上，中國(guó)承諾為全球增長(zhǎng)作貢獻(xiàn)，這使得中國(guó)不可能因私利而主動(dòng)貶值人民幣。“因此，下一階段，人民幣總體穩(wěn)定，大幅升值和貶值概率都不大。”溫彬表示，“雙向波動(dòng)仍是常態(tài)。”