20日公布的11月匯豐中國制造業采購經理指數（PMI）初值為50.0，較10月終值回落0.4，創6個月新低，也低于50.2的此前市場預期值。多方分析認為，走低的匯豐PMI初值顯示當前制造業增長壓力繼續加大，從而導致宏觀經濟仍在底部整理。

　　分項指數中，受新出口訂單回落影響，生產指數從10月終值50.7降至49.5，為今年4月以來最低，但新訂單指數從51.2小幅升至51.4。就業指數從48.9降至48.4；供應商配送時間指數從48.6升至48.9，原材料庫存指數從49.2降至47.9。匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌點評稱，11月匯豐PMI初值顯示，經濟面臨通縮壓力，勞動力市場表現差強人意。價格走低，產能利用低下，經濟需求面相當疲軟。房地產市場和出口仍面臨不確定性，經濟下行壓力較大。

　　不過總體來說，考慮到近期出臺的系列穩增長措施，機構分析師們對下一步中國經濟走勢表示謹慎樂觀。安信證券首席經濟學家高善文認為，10月工業增速仍然較弱，但基建投資開始加速，房地產銷售恢復明顯，工業品價格總體表現穩定，進一步考慮到公共財政支出的可能走向，看起來目前經濟正在底部整理，未來將逐步回升。

　　中國宏觀經濟信息網研究部研究員趙釗也對《經濟參考報》記者說，10月工業生產堪憂，產能過剩加之國際油價大幅下跌導致PPI通縮加劇，表明經濟下行壓力仍然很大。但三駕馬車總體企穩，出口增長微降，投資單月增長回升，消費增長保持穩定。若繼續保持政策力度，四季度經濟增長或好于三季度。

　　北京大學經濟研究所常務副所長蘇劍對《經濟參考報》記者表示，10月規模以上工業增加值同比增速低于預期，在經歷了8月的跳水和9月的反彈之后，10月又出現了小幅回落，這一方面受去年高基數影響，另一方面體現了工業下行壓力仍然較大。另外從與工業增加值高度相關的日均發電量來看工業生產仍然低迷?！皬漠斍案哳l數據來看，11月發電量有進一步好轉，但仍處于歷史低位，另外四季度存在一定的高基數影響，預計短期內工業增速會在低位徘徊。初步預計，第四季度國內生產總值（GDP）同比增速為7.4%左右；年內不會出現全面降準降息等強刺激政策，仍將維持結構性的定向微刺激基調。”蘇劍說。