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      外媒:美聯(lián)儲把握市場時機水平全球最牛

        北京時間10月23日凌晨消息,外媒近日刊文稱,美聯(lián)儲是世界上最好的“市場時機把握者”,這是因為每當美國股市出現(xiàn)回調時,美聯(lián)儲就會及時介入,利用各種言論或行動來為市場提供支持。文章指出,盡管當下的美股牛市確實反映了一場真正的、但卻低于正常水平的經(jīng)濟復蘇,但如果這種模式繼續(xù)下去,那么美國經(jīng)濟和市場將永遠都無法再依靠自身的力量站立起來。

        以下是這篇文章的全文:

        上周美國股市的情況看起來十分糟糕,尤其是在上周三,當時道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的跌幅一度達到了460點。

        芝加哥期權交易所(CBOE)的波動性指數(shù)(VIX)大幅上升至20到30點區(qū)間的中段,這是該指數(shù)兩年以來首次觸及這一水平。市場上出現(xiàn)了明顯的恐慌情緒,投資者患上了典型的“急性焦慮癥”。

        但在那時,正如約翰福特(John Ford)執(zhí)導的經(jīng)典西部片中的騎士那樣,美聯(lián)儲一騎而來,對市場伸出了援手。

        圣路易斯聯(lián)儲主席詹姆斯布拉德(James Bullard)當時表示,美國的通脹率仍舊保持在遠低于美聯(lián)儲2%目標的水平,這可能會促使美聯(lián)儲“暫停縮減量化寬松的步伐……暫時采取等待態(tài)度,直到我們看到12月份的數(shù)據(jù)如何發(fā)展時為止”。而在此以前,美聯(lián)儲在9月份貨幣政策會議聲明中表示,將在定于下周召開的下一次政策會議上終結其債券購買計劃。

        布拉德同時補充道:“如果市場是正確的,并預示著美國經(jīng)濟面臨著某些更嚴重的問題,那么聯(lián)邦公開市場委員會將有另一種選擇,那就是(在12月份)提高量化寬松的規(guī)模”。

        波士頓聯(lián)儲主席埃里克羅森格倫(Eric Rosengren)則隨后表示,第三輪量化寬松計劃應該會在下周終結,但他可“輕易想象”美聯(lián)儲要到2016年才會加息的前景。

        這兩位地方聯(lián)儲主席上述言論的潛臺詞就是:我們會支持你們,別把美聯(lián)儲當成攻擊對象。

        投資者并未錯過這個信息。標普500指數(shù)連續(xù)上漲三個交易日,而芝加哥期權交易所的波動性指數(shù)也再度下降至20點下方。

        布拉德并非唯一,他只是通過自己的言論或行動“恰好”在股市下跌時提振了市場信心的美聯(lián)儲高官之一。

        芝加哥比安科研究公司(Bianco Research)的總裁、長期以來的美聯(lián)儲批評人士詹姆斯比安科(James Bianco)說道:“他們絕對是在操縱市場,這一點從來都沒變過。”

        從所謂的“格林斯潘看跌期權”(Greenspan Put)到后來的“伯南克看跌期權”(Bernanke Put),美聯(lián)儲在股市下跌時介入市場的意愿可以回溯至四分之一個世紀以前。“那種‘看跌期權’又回來了。如果市場遭遇足夠沉重的賣盤,那么他們會給我們帶來第四輪‘量化寬松’。”比安科說道。

        陰謀論者認為,美國政府內(nèi)部存在一支“跌市救火隊”(Plunge Protection Team),這支團隊存在的目的是不惜一切代價保護股市免遭崩盤厄運。

        先不管是不是陰謀論,不妨先看看美聯(lián)儲曾采取過的以下這些行動:

        ——2012年8月31日:在美聯(lián)儲杰克森豪爾年會上發(fā)表年度講話時,時任該行主席的本伯南克(Ben S. Bernanke)只差沒有正式宣布推出第三輪“量化寬松”而已,這是一項特別的債券購買計劃,將以每個月850億美元的規(guī)模購買債券。在他發(fā)表這一講話后,此前已下跌近10%的標普500指數(shù)開始反彈,從1399點一路上揚,直到今天都沒有出現(xiàn)過任何重大的回調。

        ——2011年9月22日:在美國股市由于歐元區(qū)和美國的債務危機而遭遇了19.4%的沉重賣盤以后,美聯(lián)儲推出了所謂的“扭曲操作”(Operation Twist)措施。根據(jù)這項計劃,美聯(lián)儲一方面出售短期債券,另一方面則買進長期債券,藉此來推低長期利率。這項計劃推出以后,標普500指數(shù)先是經(jīng)歷了最初的下滑走勢,隨后就重新開始了此前持續(xù)多年的上揚走勢,最終的漲幅達到了80%。

        ——2010年8月27日:在另一次廣為人知的杰克森豪爾年會演講中,伯南克承諾美聯(lián)儲將“想盡一切辦法”來“在必要情況下通過非傳統(tǒng)措施提供額外的貨幣融通性”。據(jù)比安科研究公司提供的數(shù)據(jù)顯示,在標普500指數(shù)出現(xiàn)16%的回調以后,美聯(lián)儲通過第二輪“量化寬松”計劃購買了價值6000億美元的債券,從而幫助將該指數(shù)推升了22.8%。

        ——2008年11月25日:在金融危機的高峰時期,伯南克宣布美聯(lián)儲將推出第一輪“量化寬松”計劃,該行最終根據(jù)這項計劃購買了價值1.7萬億美元的債券。在該計劃的幫助下,美國股市進入了新的牛市,標普500%指數(shù)一路上漲50%。、

        “他們曾三次暗示將終結‘量化寬松’計劃。”比安科說道。“但三次都逆轉了態(tài)度,原因是當時的股市分別下跌了20%、17%和10%。”

        根據(jù)比安科研究公司作出的估測,在所有這三輪“量化寬松”期間,美國股市總共上漲了147.5%。與此相比,在沒有“量化寬松”計劃推行的時間段里,美國股市的累計跌幅則達到了27.5%。

        回望1998年秋,時任美聯(lián)儲主席的艾倫格林斯潘(Alan Greenspan)曾在亞洲/俄羅斯金融危機時期三次降息,而在此以前美聯(lián)儲還推出了“長期資本管理”(Long-Term Capital Management)援助計劃。這些措施為二十世紀九十年代的牛市奠定了基礎。

        而在1987年的股災(當時道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)曾在一個交易日內(nèi)重挫22.6%)發(fā)生以后,格林斯潘領導下的美聯(lián)儲購買了價值170億美元的債券,這一金額在當時是十分龐大的。并且,他還宣稱美聯(lián)儲將“作為流動性的來源,為經(jīng)濟和金融體系提供支持”。市場恐慌情緒因此而得到緩解,牛市得以在隨后的多年時間里繼續(xù)下去。

        跟1987年時一樣,1929年的“夢魘”也仍舊縈繞在美聯(lián)儲心頭。“他們害怕市場下跌,因為他們將因此而遭到指責。”比安科解釋道。如果想要避免受到指責就意味著需要“指導”股市,那么就指導好了。

        問題在于,美聯(lián)儲賦予美聯(lián)儲的使命是“促進最大就業(yè)、生產(chǎn)和物價穩(wěn)定性”,但從未明確授權美聯(lián)儲可設法為股市提供支持。然后,從廣為人知的“財富效應”(注:現(xiàn)代社會發(fā)展過程中提出的一種新理念,是指某種財富的累積存量達到一定規(guī)模后,必然產(chǎn)生對相關領域的傳導效應或者是控制效應)理論來看,美聯(lián)儲正是這樣做的。

        不要誤會我的意思:當下的牛市確實反映了一場真正的、但卻低于正常水平的經(jīng)濟復蘇,而且與全球其他國家相比,美國經(jīng)濟確實也要強大得多。在美聯(lián)儲的幫助下,美國經(jīng)濟獲得了寶貴的喘息時間。

        但是,隨著一場危機的結束,另一場危機再次開始積累醞釀,而這種積累的力量卻不那么容易擺脫。如果這種模式繼續(xù)下去,那么美國經(jīng)濟和市場將永遠都無法再依靠自身的力量站立起來。

        或許這正是珍妮特耶倫(Janet Yellen)所面臨的一場“終極考驗”,將最終決定她將作為一位偉大的美聯(lián)儲主席而被世人銘記,還是只不過是一條死胡同的又一個看門人而已。(星云)

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