自2009年全球衰退以來(lái)，日本很有可能在2014年首次錄得經(jīng)濟(jì)零增長(zhǎng)的現(xiàn)狀使得日本政策制定者樂(lè)于保持弱勢(shì)日元以達(dá)到刺激經(jīng)濟(jì)的作用。

過(guò)去兩年以來(lái)，日元兌美元的貶值達(dá)到26%，某種程度上幫助了日本的出口和產(chǎn)出復(fù)蘇。因此對(duì)于弱勢(shì)日元，日本政府一直是保持默許態(tài)度。安倍政府特別參謀經(jīng)濟(jì)學(xué)家濱田弘一(Koichi Hamada)在接受采訪時(shí)就表示日元貶值有利于日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

在美聯(lián)儲(chǔ)刺激政策逐漸收緊的情況下日本依然保持銀根寬松的現(xiàn)狀意味著日元兌美元存在進(jìn)一步貶值的空間。作為日本央行的首要任務(wù)，對(duì)抗通縮的后果必然是日元購(gòu)買(mǎi)力的不斷下滑。

日本經(jīng)濟(jì)大臣甘利明(Akira Amari)上周強(qiáng)調(diào)弱勢(shì)日元將有利于企業(yè)利潤(rùn)和提振資產(chǎn)價(jià)格。而日本副經(jīng)濟(jì)財(cái)政大臣西村康稔(Yasutoshi Nishimura)則表示疲軟日元對(duì)于刺激整體經(jīng)濟(jì)的作用是毫無(wú)疑問(wèn)的。日本央行行長(zhǎng)黑田東彥在8月曾經(jīng)表示沒(méi)有理由讓日元出現(xiàn)增值，而日元兌美元的貶值也沒(méi)有任何壞處。第一生命保險(xiǎn)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊野英生(Hideo Kumano)相信目前的經(jīng)濟(jì)狀況可能會(huì)在未來(lái)促使更多的政府官員以口頭干預(yù)的形式來(lái)令日元貶值。不過(guò)日本財(cái)務(wù)大臣麻生太郎昨天在接受采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)了日元的走勢(shì)應(yīng)該保持相對(duì)平穩(wěn)(貶值)，而非突然的大幅波動(dòng)。

在歐洲央行宣布降息之后，日元兌美元的跌幅在過(guò)去三周達(dá)到了3.4%，美元兌日元刷新6年高位很有可能只是漲勢(shì)的中繼。

野村證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家木下智夫(Tomo Kinoshita)相信持續(xù)的日元走低將最終推動(dòng)消費(fèi)并幫助日本脫離通縮狀態(tài)。日本7月全國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)年率上升3.3%，這表明消費(fèi)稅上調(diào)并未導(dǎo)致通脹明顯下滑。不過(guò)在出口方面，更為廉價(jià)的日元尚未明顯推動(dòng)出口的走強(qiáng)，7月的出口量?jī)H比2012年9月有1%的增長(zhǎng)。

自從安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)實(shí)施以來(lái)，日經(jīng)225指數(shù)已經(jīng)漲幅超過(guò)50%，企業(yè)收益走高推動(dòng)了股市的強(qiáng)勢(shì)。日本第三大汽車(chē)制造商本田7年來(lái)首次上調(diào)了收益預(yù)期，弱勢(shì)日元幫助其在新興市場(chǎng)的銷(xiāo)售量大增。

摩根士丹利駐東京執(zhí)行總裁羅伯特-費(fèi)爾蒙(Robert Feldman)表示近期GDP數(shù)據(jù)的疲軟暗示日本經(jīng)濟(jì)萎縮的狀況短期難以改觀，這也將促使日元保持貶值壓力。如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)走弱的話，不排除更多的刺激政策出臺(tái)。

摩根大通證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家、前日本央行官員菅野雅明(Masaaki Kanno)認(rèn)為日元貶值是幫助日本央行對(duì)抗通縮的一把利器，貨幣貶值10%將有望提振0.5%的通脹水平。日本完全沒(méi)有理由拒絕日元貶值。市場(chǎng)均點(diǎn)贊