本周初，美元指數(shù)一度上破83整數(shù)關口，刷新了近14個月來的高點。與此相對應，除歐元在持續(xù)下跌后暫時企穩(wěn)外，非美貨幣普遍出現(xiàn)暴跌。一方面，利好的經濟數(shù)據(jù)提升了市場對于美聯(lián)儲的緊縮預期；另一方面，非美貨幣自身利空發(fā)酵持續(xù)打壓匯價。

　　隨著全球主要經濟體陸續(xù)公布8月份制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)結果，美國經濟周期領先性愈發(fā)明顯。數(shù)據(jù)顯示，美國制造業(yè)PMI指數(shù)創(chuàng)下了4年來的最高水平，達到57.9，這也是主要經濟體中的最高值。與此同時，美國供應管理協(xié)會公布的ISM制造業(yè)指數(shù)也攀升至59，為3年來的新高。利好的經濟數(shù)據(jù)提升了市場對美聯(lián)儲的緊縮預期，為美元上漲提供動力。目前在貨幣政策前景預期上，美元與其他貨幣的差距有明顯擴大之勢，美聯(lián)儲最晚于10月結束債券購買計劃的事實也加劇了市場對美聯(lián)儲的加息預期，看多美元成為市場主導觀點。

　　相反，市場對歐洲央行4日即將舉行利率決議會議的焦點卻是是否進一步降息或者采取更多的刺激措施來挽救不斷陷入窘境的歐元區(qū)經濟。隨著通脹持續(xù)的下滑，信貸環(huán)境的持續(xù)低迷，歐元區(qū)經濟下行風險不斷加大，市場對于歐洲央行再次行動的預期不斷上升。特別是在歐元區(qū)國債收益率處于歷史低位的背景下，市場預期類似QE的更為激進的資產購買政策將被歐洲央行使用。不過，理性來看，受制于強大的政治壓力和立法阻礙，大規(guī)模的寬松措施很難在近期實現(xiàn)，但是歐洲央行在中期仍會為此而努力，并最終推出類QE政策。

　　與此同時，市場對蘇格蘭公投的擔憂也完全抹殺了英國經濟數(shù)據(jù)的利好。目前距離蘇格蘭公投僅剩兩周，但是最新調查顯示，蘇格蘭獨立的可能性大幅提升。根據(jù)YouGov于8月28日的調查，剔除還未做出決定以及不參加投票的受訪者后，對蘇格蘭獨立持支持態(tài)度的人數(shù)比例大幅攀升至47%。雖然市場仍認為蘇格蘭獨立的概率不大，但是民意調查顯現(xiàn)的不確定性令投資者愈發(fā)不安。因為一旦蘇格蘭獨立，英國將失去90億英鎊規(guī)模的旅游業(yè)、43億英鎊的威士忌產業(yè)以及歐洲近25%的綠色能源資產，這將對英國經濟影響巨大。

　　此外，日元也逐漸受到基本面變化的壓制。一方面，消費稅提高導致日本經濟持續(xù)走弱，市場對日本央行再次開啟寬松政策的預期攀升。另一方面，有關日本內閣重組的消息也進一步推動日元貶值。消息稱，日本首相安培可能指任自民黨政調會副會長鹽崎恭久擔任衛(wèi)生、勞動以及福利部長。鹽崎恭久是執(zhí)政黨中最為倡導養(yǎng)老投資基金（GPIF）多樣化投資的官員，若能夠上任，有望加速GPIF投資多樣化，進而帶動日本股市，推升日元貶值預期。

　　總體而言，目前內外因素正推動市場看多美元情緒持續(xù)攀升，CFTC數(shù)據(jù)顯示投資者增持美元多頭頭寸至2年來最高水平。顯然，未來美元能否持續(xù)超越技術層面的束縛繼續(xù)攀升主要還是取決于內外兩方面因素。一方面，美國經濟數(shù)據(jù)是否能夠持續(xù)利好，進而推動美聯(lián)儲轉向鷹派，推升市場加息預期。另一方面，非美貨幣基本面的負面消息是否能夠持續(xù)發(fā)酵，進而拉大與美元貨幣政策周期預期的差距。