全球最重要的債券市場可能在德國。

隨著市場認為歐洲央行即將推出QE，歐洲債市正越來越獲得投資者的青睞。歐元區隨時可能陷入通縮的陰影推升了市場對固定收益產品的需求。外加上美聯儲加息在即，德國債券的收益率不斷走低。

全球最大債券基金PIMCO的基金經理Bill Gross8月20日表示，

“德國10年期國債的走向為投資者設定了基調。”

一天后，花旗集團下調了美國債券的收益率預期，因德債收益率跌破1%。

花旗集團利率策略師Amitabh Arora向彭博新聞社表示，歐元區的經濟進展導致長期利率整體走低。

Arora預計，10年期美債收益率將于年底達到2.8%，高于目前的2.34%。

在花旗預計歐洲央行將在12月前開始1萬億歐元的資產購買計劃后，Arora下調年底美債收益率預期至2.8%，之前的預期為2.9%。

歐洲央行行長德拉吉在Jackson Hole全球央行年會上表示，歐洲央行將使用所有需要的工具來確保物價穩定，并準備好進一步調整我們的政策立場。此后，從德國到法國到西班牙，歐洲國債收益率整體下跌。

德國10年期國債收益率下跌至0.88%，為歐元區最低，而法國的基準收益率跌至1.25%。西班牙10年期國債收益率跌至2.25%，低于美國同期國債收益率。

歐洲央行不斷擴大的影響力使得投資者開始更多的從市值1.5萬億美元的德國債市，而非市值12.2億美元的美國債市獲得線索，了解全球債市的走向。

隨著10年期德國國債收益率在8月首次跌破1%，美國、英國和加拿大的國債收益率都有所下跌。

不斷惡化的經濟前景可能促使歐洲央行推出進一步的刺激政策，壓低收益率。歐盟統計局數據顯示，8月，歐元區通脹跌至0.3%，為5年來新低。

二季度，歐元區最大經濟體德國收縮0.2%，為法國陷入滯漲，意大利重回衰退。

Janney Montgomery Scott LLC的首席固定收益策略師Guy LeBas向彭博新聞社表示，

“歐洲的金融體系和經濟占到發展世界很大一部分。歐洲央行推動投資的力量十分強大。”

由于歐元區利率已經處于低位，市場認為歐洲央行將最終采取刺激政策，這或將推升歐元區債券價格。

據美銀美林數據，8月，全球債券回報率為1.3%，創下1月來新高。

彭博新聞社援引Loomis Sayles & Co.基金經理Matthew Eagan表示，

“這將推低收益率，并對全球債券需求產生影響。”