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　　FT社評(píng)：金磚銀行取代不了IMF

　　2014-07-21 15:45:00

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　　英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》 社評(píng)

　　上周，金磚國(guó)家（Brics）在巴西福塔萊薩舉行會(huì)議。這些全球新興大國(guó)經(jīng)常發(fā)表一些關(guān)于團(tuán)結(jié)的漂亮言論，但上周這些漂亮言論中卻浮現(xiàn)出一個(gè)不同尋常的實(shí)質(zhì)性內(nèi)容。

　　金磚國(guó)家宣布，在向長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供資金方面，它們自己組建的開(kāi)發(fā)銀行要么將成為世界銀行（World Bank）的補(bǔ)充，要么將成為這一多邊機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)者——到底是成為補(bǔ)充還是成為競(jìng)爭(zhēng)者，取決于人們希望對(duì)其冠以何種動(dòng)機(jī)。

　　不過(guò)，金磚國(guó)家之前已經(jīng)提到過(guò)要推出一家開(kāi)發(fā)銀行，這次會(huì)議還產(chǎn)生出了另一個(gè)有趣的機(jī)制。金磚國(guó)家宣布了一項(xiàng)1000億美元的應(yīng)急儲(chǔ)備安排，目的是幫助新興市場(chǎng)國(guó)家應(yīng)對(duì)會(huì)導(dǎo)致其經(jīng)濟(jì)脫軌的外部沖擊。

　　這一紓困機(jī)制挑戰(zhàn)的將不僅僅是世行（中國(guó)提供的開(kāi)發(fā)貸款已然超越了世行），還有其更強(qiáng)大、更富爭(zhēng)議的姐妹機(jī)構(gòu)——國(guó)際貨幣基金組織（IMF）。如果金磚國(guó)家真想取代IMF，那將是一個(gè)驚人之舉。不過(guò)，歷史和政治現(xiàn)實(shí)告訴我們，金磚國(guó)家不會(huì)有那個(gè)勇氣，這一紓困機(jī)制最終將成為一種補(bǔ)充，而不是取代IMF。

　　IMF在危機(jī)應(yīng)急貸款上強(qiáng)加的條件，已使它在很大一部分新興世界淪為不受歡迎者——如今在西歐也是如此。IMF通常要求受援國(guó)政府采取加稅和減支措施，結(jié)果讓這些政府在國(guó)內(nèi)淪為千夫所指。

　　但為貸款附加某種條件是不可避免的。對(duì)金磚國(guó)家來(lái)說(shuō)，要確定哪些沖擊真的來(lái)自外部、需要提供暫時(shí)緩沖，以及哪些沖擊需要出臺(tái)IMF紓困所要求的那種政策變化，將不是一件容易事。全球糧價(jià)下跌會(huì)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品出口國(guó)的國(guó)際收支造成負(fù)面沖擊，但只有傻瓜才會(huì)因盲信價(jià)格終會(huì)回升而向該國(guó)提供無(wú)限期紓困。如果價(jià)格不回升，該國(guó)政府為了讓經(jīng)濟(jì)恢復(fù)平衡，可能將不得不減支加稅。

　　新興市場(chǎng)國(guó)家以前也曾嘗試建立取代IMF的機(jī)制，但因過(guò)于擔(dān)心會(huì)讓其他新興市場(chǎng)國(guó)家感到受欺負(fù)，這些嘗試迄今裹足不前。

　　1997-1998年亞洲金融危機(jī)期間，IMF提供的貸款附加了極其繁多且咄咄逼人的條件，引起了受援國(guó)的不滿。那次危機(jī)后，東亞國(guó)家建立了一系列貨幣互換安排，以求在危機(jī)來(lái)臨時(shí)調(diào)用他國(guó)資源。然而，這些貨幣互換安排從未得到使用，就連強(qiáng)化后的舉措也不太可能憑一己之力收到成效。

　　新興市場(chǎng)國(guó)家本能地不愿制裁“自己人”。作為中國(guó)的重要盟友，巴基斯坦曾在2008年全球金融危機(jī)期間懇請(qǐng)中國(guó)政府向其提供紓困：中國(guó)卻建議伊斯蘭堡方面向IMF求助。中國(guó)政府積極推介本國(guó)極具競(jìng)爭(zhēng)力的出口企業(yè)的做法，已經(jīng)觸怒了其他新興國(guó)家。如果自告奮勇去管教不遵守規(guī)則的國(guó)家的政府，會(huì)讓這一切變得更糟。

　　金磚國(guó)家主導(dǎo)的全球金融架構(gòu)的應(yīng)急機(jī)制以及整套理念的弱點(diǎn)就在這里。盡管IMF和世行等機(jī)構(gòu)存在種種缺陷，但它們很清楚什么原則是它們的動(dòng)力所在，以及該如何落實(shí)這些原則。而金磚國(guó)家各成員國(guó)在財(cái)政政策、金融自由化和宏觀經(jīng)濟(jì)管理方面奉行的方針彼此差別極大，它們難以達(dá)成類(lèi)似的思路統(tǒng)一。

　　金磚五國(guó)的新機(jī)構(gòu)若想發(fā)揮效力，需要達(dá)成類(lèi)似的統(tǒng)一思路。截至目前，這一點(diǎn)還沒(méi)有做到。上周的聲明展示出，最起碼金磚國(guó)家不愿只是空談。然而，它們還沒(méi)有展示出打算如何采取行動(dòng)。

　　譯者/曲雯雯、許雯佳